بیت‌کوین برای نخستین‌بار در گزارش سالانه چشم‌انداز بلندمدت بازارهای سرمایه جی‌پی مورگان ظاهر شده و با بازده مرکب سالانه ۱۰ درصد، بالاتر از همه ۱۳ طبقه دارایی بررسی‌شده قرار گرفته است. این برآورد در حالی منتشر شده که خود بانک، نوسان بیت‌کوین را بسیار بیشتر از سهام می‌داند و تأکید دارد بازده بالاتر آن با ریسک و افت‌وخیز شدید همراه است.
جایگاه بیت‌کوین در جدول جی‌پی مورگان
به گزارش Decrypt، جی‌پی مورگان در نسخه ۲۰۲۷ گزارش «فرضیه‌های بلندمدت بازار سرمایه» خود، برای افق ۱۰ تا ۱۵ ساله بیت‌کوین بازده مرکب سالانه ۱۰ درصدی در نظر گرفته است. این گزارش سی‌ویکمین نسخه از مجموعه‌ای است که سرمایه‌گذاران نهادی، مشاوران بازنشستگی و مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت‌شده از آن برای ساخت مدل‌های تخصیص دارایی استفاده می‌کنند.
در رتبه‌بندی این گزارش، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات یا REIT با بازده سالانه ۸.۲ درصد در جایگاه دوم قرار دارند. پس از آن، سهام شرکت‌های کوچک با ۷.۷ درصد و سهام شرکت‌های بزرگ آمریکا با ۷.۵ درصد دیده می‌شوند. بازده مورد انتظار طلا نیز ۵.۵ درصد اعلام شده است.
اثر تفاوت این ارقام در طول زمان قابل توجه است. بر اساس محاسبه گزارش، ۱۰۰ دلار سرمایه‌گذاری با بازده مرکب پیش‌بینی‌شده بیت‌کوین پس از یک دهه به ۲۵۹ دلار می‌رسد؛ در حالی که همین مبلغ در سهام شرکت‌های بزرگ آمریکا ۲۰۶ دلار و در طلا ۱۷۱ دلار خواهد شد. این ارقام پیش‌بینی‌های مدل جی‌پی مورگان هستند و به معنای تضمین بازده آینده نیستند.
بازده بیشتر، نوسان بسیار بالاتر
اهمیت اصلی گزارش فقط رقم ۱۰ درصد نیست؛ بیت‌کوین پیش از این اصلاً در جدول دارایی‌های گزارش‌شده جی‌پی مورگان حضور نداشت و برای آن بازده مورد انتظار مشخصی درج نشده بود. اکنون این دارایی دیجیتال در همان چارچوبی سنجیده می‌شود که دارایی‌هایی مانند REIT، سهام شرکت‌های کوچک و سهام بزرگ آمریکا در آن قرار دارند.
با این حال، جی‌پی مورگان میان بازده حسابی و بازده مرکب بیت‌کوین فاصله بزرگی می‌بیند. بازده حسابی سالانه بیت‌کوین در مدل ۲۰.۹ درصد است، اما بازده مرکب به ۱۰ درصد کاهش می‌یابد؛ اختلافی ۱۰.۹ واحد درصدی که گزارش آن را حاصل اثر فرسایشی نوسان می‌داند. برای سهام شرکت‌های بزرگ، این فاصله فقط ۱.۴۵ واحد درصد است.
نوسان سالانه پیش‌بینی‌شده برای بیت‌کوین ۵۵ درصد اعلام شده، در حالی که این رقم برای سهام ۱۸ درصد است. بنابراین، رتبه نخست بیت‌کوین به این معنا نیست که نسخه‌ای کم‌ریسک‌تر یا مشابه سهام است؛ بلکه برآورد جی‌پی مورگان نشان می‌دهد بازده بالقوه بالاتر آن با مسیر پرنوسان‌تری همراه است.
چرا این گزارش برای بازار مهم است؟
بسیاری از سرمایه‌گذاران نهادی برای برآورد بازده و ریسک دارایی‌ها به فرضیه‌های بلندمدت بانک‌ها و مؤسسات پژوهشی تکیه می‌کنند. درج بیت‌کوین در این گزارش، آن هم با بالاترین بازده مرکب مورد انتظار، نشان می‌دهد این دارایی در مدل‌های رسمی تخصیص سرمایه جایگاهی روشن‌تر از گذشته پیدا کرده است.
گزارش همچنین استدلال کاهش ارزش پول را به‌عنوان مهم‌ترین پشتیبان احتمالی رشد بیت‌کوین تأیید نمی‌کند. جی‌پی مورگان این استدلال صعودی را «دور از واقعیت» توصیف کرده و طلا را نزدیک انتهای جدول قرار داده است. در نتیجه، بیت‌کوین در این چارچوب نه صرفاً به‌عنوان جایگزین طلا، بلکه در مقایسه با بخش‌های رشدی سبدهای متعارف، یعنی سهام شرکت‌های کوچک و REITها، ارزیابی شده است.
زمان انتشار گزارش نیز قابل توجه است: بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله از ۵ درصد عبور کرده و برآوردهای جهانی جی‌پی مورگان برای اوراق قرضه در بالاترین سطح دو دهه اخیر قرار دارد؛ با وجود این، بیت‌کوین همچنان در رتبه نخست جدول بازده مورد انتظار ایستاده است.
تصویر بازار در داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۱۲:۵۹ روز ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد قیمت بیت‌کوین ۸۳٬۳۸۸.۹۷ دلار بوده است. این رمزارز در ۲۴ ساعت ۲.۳ درصد و در هفت روز ۰.۸۹ درصد افزایش داشته است.
در میان دارایی‌های دیگرِ ثبت‌شده در داده‌های Moneyiar، قیمت Nexus با نماد NEX برابر با ۰.۰۰۰۰۰۰۶۷۵۲ دلار است؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۱.۱۲ درصد رشد کرده، اما بازده هفت‌روزه آن منفی ۱۱.۷۲ درصد بوده است. قیمت Four با نماد FORM نیز ۰.۲۴۹۸۹۳ دلار گزارش شده و تغییرات آن در ۲۴ ساعت مثبت ۲.۱ درصد و در هفت روز منفی ۳.۹۹ درصد بوده است.
RealLink با نماد REAL در داده‌های Moneyiar قیمت ۰.۰۱۰۰۷۴۸ دلار دارد. تغییر ۲۴ساعته این دارایی منفی ۸۶.۵۶ درصد و تغییر هفت‌روزه آن منفی ۸۶.۳۵ درصد ثبت شده است؛ زمان ثبت این داده برای REAL، ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶ ساعت ۷:۰۴ بوده است.
در نمای کلی بازار کریپتو، طبق گزارش منتشرشده، رمزارزهای بزرگ عمدتاً سبز بودند. بیت‌کوین حدود ۲ درصد، اتریوم ۴ درصد و سولانا ۳ درصد رشد داشتند و زی‌کش با افزایش ۱۳ درصدی در صدر حرکت رمزارزهای اصلی قرار گرفت. هم‌زمان، صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در روز دوشنبه ۲۳ میلیون دلار ورود خالص سرمایه داشتند، در حالی که ETFهای اتریوم با خروج خالص ۲۶ میلیون دلاری روبه‌رو شدند.
