رالی اخیر بیت‌کوین هنوز با ورود سرمایه تازه کافی همراه نشده است. داده‌های گلس‌نود نشان می‌دهد در ۳۰ روز منتهی به ۵ اکتبر، ورود «پول جدید» به بیت‌کوین حدود ۴.۹ میلیارد دلار بوده، در حالی که سرمایه تحقق‌یافته این رمزارز ۱۲.۸ میلیارد دلار افزایش یافته است. به گزارش کوین‌تلگراف، بخش عمده این رشد از سوی سرمایه‌گذارانی ایجاد شده که پیش‌تر در بازار حضور داشتند و دارایی‌های خود را در قیمت‌های بالاتر میان یکدیگر معامله کرده‌اند.
رشد سرمایه تحقق‌یافته با ورود پول جدید هم‌خوان نیست
«پول جدید» در این بررسی به جریان‌هایی گفته می‌شود که از بیرون وارد بازار بیت‌کوین می‌شوند. خریدهای خزانه‌داری شرکت‌ها، رشد موجودی استیبل‌کوین‌ها و ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله بورسی بیت‌کوین در بازار نقدی آمریکا، از جمله مواردی هستند که در این دسته قرار می‌گیرند. مجموع این جریان‌ها در دوره ۳۰ روزه منتهی به ۵ اکتبر به حدود ۴.۹ میلیارد دلار رسید.
در همین بازه، سرمایه تحقق‌یافته بیت‌کوین ۱۲.۸ میلیارد دلار بیشتر شد. سرمایه تحقق‌یافته معیاری است که ارزش هر واحد بیت‌کوین را بر اساس قیمتی محاسبه می‌کند که آن واحد آخرین بار روی زنجیره جابه‌جا شده است. این شاخص با ارزش بازار لحظه‌ای تفاوت دارد و تلاش می‌کند تصویری از ارزش انباشته‌شده در قیمت‌های واقعی معاملات ارائه دهد.
بر اساس تحلیل گلس‌نود، جریان‌های پول جدید کمتر از دوپنجم رشد سرمایه تحقق‌یافته را پوشش داده‌اند. بنابراین، بیش از نیمی از این افزایش به بیت‌کوین‌هایی مربوط بوده که از قبل در بازار وجود داشته‌اند و با قیمت‌های بالاتر میان دارندگان قبلی دست‌به‌دست شده‌اند. به بیان دیگر، افزایش ارزش ثبت‌شده در شبکه لزوماً به معنای ورود همان مقدار سرمایه تازه نیست.
گلس‌نود در گزارش دوره‌ای خود با عنوان «هفته آن‌چین» اشاره کرده است که روندهای صعودی بیت‌کوین در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ نیز ترکیبی مشابه داشتند، اما در آن دوره‌ها حجم ورود پول جدید بسیار بیشتر بود. در شرایط کنونی، رشد قیمت به جریان سرمایه موجود وابسته‌تر است و تا زمانی که ورود سرمایه تازه افزایش پیدا نکند، ادامه حرکت بیشتر به پرداخت قیمت‌های بالاتر از سوی دارندگان فعلی وابسته خواهد بود.
تلاش بیت‌کوین برای عبور از ۸۷ هزار دلار ناکام ماند
بیت‌کوین از ۲۱ سپتامبر تاکنون چهار بار تلاش کرده است بالاتر از سطح ۸۷ هزار دلار برود، اما هر چهار تلاش با افزایش عرضه در سطوح بالاتر و سفارش‌های فروش سنگین‌تر در دفتر سفارش صرافی‌ها روبه‌رو شده است. در زمان تهیه گزارش، قیمت بیت‌کوین در محدوده ۸۳ هزار دلار قرار داشت و عملکرد آن از ابتدای ماه حدود یک درصد کاهش نشان می‌داد.
این رفتار قیمت با داده‌های مربوط به جریان سرمایه هم‌راستا است: بازار شاهد افزایش ارزش دارایی‌های موجود بوده، اما ورود سرمایه تازه هنوز به اندازه‌ای نیست که بتواند فشار فروش در سطوح بالاتر را به‌طور کامل جذب کند. چنین وضعیتی همچنین نشان می‌دهد که رشد ارزش بازار می‌تواند در بخشی از زمان از تغییر قیمت دارایی‌های قدیمی ناشی شود، نه فقط خرید سرمایه‌گذاران جدید.
برداشت سود سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت افزایش یافت
گلس‌نود همچنین افزایش برداشت سود از سوی خریداران جدیدتر را بررسی کرده است. در روزی از آخر هفته که بیت‌کوین برای نخستین بار از ژانویه در پایان یک هفته بالاتر از ۸۵ هزار دلار بسته شد، حدود ۸۶ درصد از بیت‌کوین‌هایی که به صرافی‌ها منتقل شدند، متعلق به دارندگان کوتاه‌مدت بود و با سود جابه‌جا شدند.
دارندگان کوتاه‌مدت در این تحلیل، سرمایه‌گذارانی هستند که بیت‌کوین را کمتر از ۱۵۵ روز نگه داشته‌اند. سهم ۸۶ درصدی ثبت‌شده در آن روز، بالاترین سهم در یک سال گذشته بود؛ در حالی که در یک روز معمولی، این سهم کمتر از دوپنجم است. این گروه معمولاً نسبت به نوسان قیمت حساس‌تر در نظر گرفته می‌شود و رفتار آن می‌تواند بر عرضه قابل معامله در بازار اثر بگذارد.
با وجود برداشت سود، این گروه همچنان در مجموع در موقعیت سود قرار دارد. داده‌های کریپتوکوانت نشان می‌دهد میانگین بهای تمام‌شده یا قیمت تحقق‌یافته دارندگان کوتاه‌مدت تا ۷ اکتبر حدود ۷۸٬۲۵۰ دلار بوده است. این رقم نشان می‌دهد سطح قیمت ثبت‌شده برای خریدهای این گروه پایین‌تر از قیمت حدود ۸۳ هزار دلاری زمان گزارش بوده است.
تصویر فعلی بازار طبق داده‌های مانیار
داده‌های بازار مانیار در ساعت ۱۰:۲۹ روز ۸ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد بیت‌کوین با قیمت ۸۲٬۶۸۵٫۲۴ دلار معامله می‌شود؛ بازده ۲۴ساعته آن منفی ۱٫۴۲ درصد و بازده هفت‌روزه آن منفی ۱٫۱۵ درصد است.
در میان دارایی‌های ارائه‌شده، نیر پروتکل با قیمت ۵٫۲۵۲ دلار، در ۲۴ ساعت ۳٫۰۵ درصد و در هفت روز ۳٫۳۰ درصد رشد کرده است. موناد با قیمت ۰٫۰۲۵۶ دلار، کاهش ۴٫۵۳ درصدی روزانه و افت ۱۸٫۹۴ درصدی هفتگی دارد. همچنین کپ با قیمت ۰٫۰۷۲۰۴ دلار، در ۲۴ ساعت ۱۶٫۷۹ درصد پایین آمده و عملکرد هفت‌روزه آن منفی ۲٫۱۱ درصد بوده است. این ارقام، داده‌های مانیار در زمان اعلام‌شده هستند.
