کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا، موسوم به CFTC، طرحی اولیه برای ایجاد چارچوب فدرال صدور مجوز برای صرافی‌های رمزارزی منتشر کرده است. این سند هنوز قانون نهایی نیست و از فعالان بازار و سایر ذی‌نفعان نظرخواهی می‌کند، اما می‌تواند مسیر فعالیت صرافی‌های آمریکایی در حوزه معاملات اهرمی و قراردادهای دائمی را تغییر دهد. به گزارش Decrypt، مهلت ارسال دیدگاه‌ها پس از انتشار رسمی سند در «ثبت فدرال» ۶۰ روز خواهد بود.
طرح CFTC چه چیزی را دنبال می‌کند؟
این پیشنهاد حدود سه هفته پس از آن مطرح شده که «قانون شفافیت» یا Clarity Act در سنای آمریکا به نتیجه نرسید. CFTC می‌گوید بازار معاملات رمزارزی اکنون میان مقرراتی که برای بازارهای سنتی طراحی شده‌اند و مجوزهای ایالتی پراکنده قرار دارد. نتیجه این وضعیت آن است که شرکت‌ها برای فعالیت در ایالت‌های مختلف با الزامات یکسانی روبه‌رو نیستند.
چارچوب پیشنهادی از دو بخش با نام‌های Regulation CTX و Regulation CAM تشکیل شده است. هدف آن ایجاد یک مسیر مجوزدهی در سطح فدرال است؛ مسیری که در صورت نهایی شدن، می‌تواند جایگزینی برای اتکا به مجموعه‌ای از مجوزهای متفاوت ایالتی باشد.
این طرح هنوز مقررات اجرایی کامل نیست. CFTC ابتدا باید نظرات عمومی را دریافت کند و پس از آن، در صورت ادامه فرایند، متن مقررات واقعی تدوین خواهد شد. بنابراین انتشار سند به‌تنهایی به معنای صدور مجوز یا آغاز فوری فعالیت صرافی‌ها تحت این چارچوب نیست.
دامنه معاملات و الزامات مجوز
تمرکز اصلی پیشنهاد بر معاملاتی است که در آن‌ها از سرمایه قرض‌گرفته‌شده استفاده می‌شود یا صرافی امکان دریافت اعتبار و اهرم را در اختیار مشتری قرار می‌دهد. برداشت CFTC از یک ماده قانونی مربوط به سال ۲۰۱۰، موسوم به قانون داد-فرانک، گسترده است. بر اساس این برداشت، حتی معامله‌ای که مشتری هزینه آن را به‌طور کامل پرداخت کرده باشد، ممکن است مشمول چارچوب پیشنهادی شود؛ برای مثال اگر صرافی در شرایط استفاده خود به امکان اهرم اشاره کند و رمزارز مشتری را در دفاتر خودش نگهداری کند.
مجوز فدرال، در صورت تصویب، می‌تواند فعالیت‌هایی مانند تطبیق سفارش‌های خرید و فروش، نگهداری پول و رمزارز مشتریان، تسویه معاملات و اعطای وام را پوشش دهد. یک شرکت ممکن است چند مورد از این فعالیت‌ها را انجام دهد، اما برای هر فعالیت به تأیید جداگانه نیاز خواهد داشت.
معاملات باید از طریق کارگزارانی انجام شود که پیش‌تر مشمول مقررات مبارزه با پول‌شویی هستند. همچنین تنها همین کارگزاران یا بانک‌هایی که از آن‌ها حمایت می‌کنند، مجاز خواهند بود اهرم معاملاتی در اختیار مشتریان قرار دهند.
حفاظت از مشتریان و هزینه‌های انطباق
CFTC در طرح خود مجموعه‌ای از الزامات حفاظتی را نیز مطرح کرده است. جدا نگه داشتن دارایی مشتریان از منابع شرکت، ثبت و نگهداری سوابق، نظارت بر دست‌کاری بازار، بررسی و تأیید وام‌ها و داشتن برنامه‌ای برای مدیریت زیان‌ها از جمله این موارد هستند. این نهاد همچنین در حال بررسی الزام صرافی‌ها به ارائه مدارک مربوط به ذخایر و تدوین استانداردهایی برای جلوگیری از فهرست شدن توکن‌هایی است که به‌آسانی قابل دست‌کاری هستند.
مایک سلیگ، رئیس CFTC، گفته است هدف این مقررات جلوگیری از تقلب‌هایی مانند پرونده FTX پیش از وقوع آن‌هاست، نه صرفاً پیگرد پس از وقوع تخلف. در متن اطلاعیه، پرونده‌های دوران دولت بایدن علیه Kraken، Ooki DAO و Uniswap نیز به‌عنوان نمونه‌هایی از «قانون‌گذاری از مسیر برخورد اجرایی» توصیف شده‌اند؛ رویکردی که در آن نهاد ناظر پیش از وجود مقررات شفاف، از اقدامات اجرایی استفاده می‌کند.
صدور مجوز فدرال می‌تواند فعالیت صرافی‌های آمریکایی را در محصولات اهرمی و قراردادهای دائمی آسان‌تر کند، اما دریافت مجوز هزینه‌های حقوقی، عملیاتی و نظارتی به همراه خواهد داشت. در نتیجه، همه محصولات یا شرکت‌ها لزوماً توان تحمل الزامات جدید را نخواهند داشت. در متن طرح، حفاظت از مشتری و استانداردهای نظارتی در کنار امکان توسعه خدمات صرافی‌ها قرار گرفته است.
واکنش بازار و تحولات مرتبط
انتشار پیشنهاد CFTC در شرایطی انجام شده که چند شرکت بزرگ در حال گسترش فعالیت‌های خود در بازار رمزارز آمریکا هستند. Robinhood به‌تازگی از عرضه قراردادهای دائمی رمزارزی در آمریکا خبر داده، Coinbase برای قراردادهای دائمی تک‌سهمی اقدام کرده و شرکت مادر Kraken در حال مذاکره با Hyperliquid است. تصویب یک مجوز فدرال می‌تواند برای چنین محصولاتی مسیر روشن‌تری ایجاد کند، هرچند طرح CFTC هنوز نهایی نشده است.
در بازار رمزارز، بیت‌کوین در زمان گزارش با رشد ۰٫۲ درصدی به ۸۶٬۳۰۰ دلار رسید. اتریوم با افت ۰٫۱ درصدی ۲٬۷۱۴ دلار معامله شد و سولانا ۰٫۳ درصد کاهش یافت و به ۱۲۰ دلار رسید. هم‌زمان، صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در روز دوشنبه ۹۰ میلیون دلار خروج خالص سرمایه داشتند و صندوق‌های اتریوم نیز با خروج ۵۱ میلیون دلار روبه‌رو شدند.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا نیز معاملات شش صندوق اهرمی را تأیید کرده است؛ این صندوق‌ها حرکت روزانه بیت‌کوین، اتریوم، طلا، نقره، نفت و گاز را سه‌برابر دنبال می‌کنند. این تصمیم و پیشنهاد CFTC دو اقدام جداگانه‌اند، اما هر دو نشان می‌دهند که محصولات مالی مرتبط با دارایی‌های دیجیتال و ابزارهای اهرمی همچنان در مرکز توجه نهادهای نظارتی آمریکا قرار دارند.