اتریوم در پی افت نزدیک به ۶ درصدی طی ۲۴ ساعت، به محدوده ۲۵۰۰ دلار نزدیک شد و فشار بر معامله‌گران دارای موقعیت خرید اهرمی افزایش یافت. بر اساس گزارش CryptoSlate، داده‌های CoinMarketCap نشان می‌دهد حدود ۱.۳۵ میلیارد دلار موقعیت خرید اتریوم در سطوح پایین‌تر از قیمت جاری، در معرض خطر نقدشدن قرار دارد. در طرف مقابل، حدود ۹۹۹.۷۸ میلیون دلار موقعیت فروش نیز در محدوده‌های بالاتر از قیمت فعلی آسیب‌پذیر است.
این ارقام به یک سطح واحد برای لیکوییدشدن اشاره نمی‌کنند، بلکه مجموعه‌ای از موقعیت‌ها را در قیمت‌های مختلف نشان می‌دهند که با ادامه افت اتریوم، به‌تدریج در معرض بسته‌شدن اجباری قرار می‌گیرند. نزدیک‌ترین ناحیه مهم، حوالی ۲۵۱۱ دلار است؛ جایی که حدود ۱۱۲.۸۳ میلیون دلار موقعیت خرید اتریوم در پلتفرم Hyperliquid قرار دارد.
در زمانی که قیمت اتریوم ۲۶۰۵.۶۵ دلار بود، فاصله آن تا این سطح حدود ۳.۶ درصد محاسبه می‌شد؛ در حالی که یک روز قبل، این حاشیه به ۷.۴ درصد می‌رسید. کاهش این فاصله نشان می‌دهد که افت قیمت، موقعیت‌های اهرمی را به محدوده حساس‌تری نزدیک کرده است. داده‌های CryptoSlate قیمت اتریوم را در زمان انتشار گزارش ۲۵۷۰ دلار نشان می‌داد؛ یعنی افت ۵.۹ درصدی در ۲۴ ساعت. این حرکت، شکست محدوده‌ای نزدیک به ۲۷۰۰ دلار را عمیق‌تر کرد؛ محدوده‌ای که اتریوم با وجود چند روز فروش از سوی سرمایه‌گذاران نهادی، پیش‌تر در اطراف آن باقی مانده بود.
موج نخست نقدشدن‌ها بیشتر خریداران را هدف گرفت
پیش از رسیدن اتریوم به نزدیک‌ترین خوشه بزرگ نقدشدن، بخش قابل توجهی از موقعیت‌های خرید اجباری بسته شد. داده‌های CoinGlass نشان می‌دهد طی ۲۴ ساعت، مجموع موقعیت‌های اتریوم که نقد شدند به ۲۳۳.۳۶ میلیون دلار رسید. از این مقدار، ۲۲۱.۸۷ میلیون دلار، معادل حدود ۹۵ درصد، به موقعیت‌های خرید مربوط بود.
در یک بازه ۱۲ ساعته نیز حدود ۲۲۶.۲۲ میلیون دلار موقعیت از بین رفت که ۲۱۶.۱۱ میلیون دلار آن موقعیت خرید بود. بزرگ‌ترین نقدشدن منفرد در بازار گسترده رمزارزها نیز به اتریوم مربوط شد: یک موقعیت ETHUSDC به ارزش ۲۶.۶۴ میلیون دلار در بایننس به‌اجبار بسته شد.
نقشه‌های نقدشدن به این معنا نیستند که همه موقعیت‌های مشخص‌شده حتماً بسته خواهند شد. این نقشه‌ها نقاطی را نشان می‌دهند که در صورت حرکت قیمت، معاملات اهرمی در آن‌ها آسیب‌پذیرتر می‌شوند. بنابراین، افت بیشتر به سمت ۲۵۰۰ دلار می‌تواند مشخص کند که موج نخست بسته‌شدن‌های اجباری، اهرم کافی را از بازار خارج کرده است یا لایه دیگری از موقعیت‌های خرید همچنان در سطوح پایین‌تر باقی مانده است.
با وجود زیان‌های اخیر، تمایل به خرید هنوز در میان بخشی از معامله‌گران گسترده است. نسبت موقعیت‌های خرید به فروش در حساب‌های ETH/USDT بایننس ۳.۳۲ و در OKX برابر با ۲.۱۳ گزارش شده است. در میان معامله‌گران بزرگ بایننس نیز این نسبت بر اساس تعداد حساب‌ها ۲.۳۴ و بر مبنای اندازه موقعیت‌ها ۱.۶۲ بوده است. این شاخص‌ها ارزش دلاری دقیق هر طرف را نشان نمی‌دهند، اما از غالب‌بودن موقعیت‌های خرید حکایت دارند.
در همین حال، نرخ‌های تأمین مالی منفی شده‌اند. نرخ تأمین مالی وزنی بر اساس سود باز اتریوم منفی ۰.۰۰۴۱ درصد و نرخ وزنی بر اساس حجم معاملات منفی ۰.۰۰۳۴ درصد بوده است. نرخ منفی معمولاً نشان می‌دهد تقاضا برای موقعیت فروش افزایش یافته و فروشندگان برای حفظ معاملات آتی دائمی خود به خریداران پرداخت می‌کنند. در چنین شرایطی، هم‌زمانی خرید در افت قیمت و اضافه‌شدن موقعیت‌های فروش می‌تواند ساختار بازار را در هر دو جهت متراکم‌تر کند.
خروج سرمایه از ETFهای اتریوم فشار تقاضا را بیشتر کرد
هم‌زمان با تضعیف قیمت، صندوق‌های قابل معامله در بورس اتریوم در بازار نقدی آمریکا نیز شاهد خروج سرمایه بودند. این صندوق‌ها در ۶ اکتبر حدود ۲۰۲ میلیون دلار خروج خالص ثبت کردند؛ بزرگ‌ترین خروج روزانه از ۱۶ سپتامبر. این اتفاق، روند خروج سرمایه را به شش جلسه معاملاتی رساند و مجموع خروجی این دوره را به حدود ۴۰۸ میلیون دلار افزایش داد.
سرعت خروج سرمایه نیز بیشتر شده است. در پنج جلسه پیش از ۶ اکتبر، مجموعاً نزدیک به ۲۰۶ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج شده بود؛ بنابراین خروج یک‌روزه ۲۰۲ میلیون دلاری تقریباً با کل خروج پنج جلسه قبلی برابری می‌کرد.
اتریوم در ابتدا توانسته بود با وجود این خروج‌ها در حوالی ۲۷۰۰ دلار باقی بماند، اما با افت اخیر، کاهش تقاضای صندوق‌ها هم‌زمان با نزدیک‌شدن قیمت به ۲۵۰۰ دلار شده است. با این حال، طبق داده‌های SoSoValue، ETFهای اتریوم از زمان آغاز فعالیت خود همچنان در مجموع ۱۳.۵۵ میلیارد دلار ورود خالص ثبت کرده‌اند. در نتیجه، خروج‌های اخیر در برابر حجم کل سرمایه واردشده، یک معکوس‌شدن در کوتاه‌مدت محسوب می‌شود، نه حذف کامل سرمایه نهادی از این ابزارها.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
طبق داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۰۹:۲۹ روز ۸ اکتبر ۲۰۲۶ به وقت +۰۳:۳۰، اتریوم با قیمت ۲۵۶۱.۳۰۴۷۲۷۲۳۹۷ دلار معامله می‌شد؛ تغییر ۲۴ساعته آن منفی ۱.۶۸ درصد و تغییر هفت‌روزه آن منفی ۴.۸۶ درصد بود.
در همین زمان، شیبا اینو ۰.۰۰۰۰۰۵۴۰۸۳ دلار قیمت داشت و در ۲۴ ساعت ۱.۷۶ درصد و در هفت روز ۵.۹ درصد کاهش یافته بود. یونی‌سواپ با قیمت ۷.۷۹۰۶۱۴۶۷۹۴ دلار، افت ۳.۸۵ درصدی روزانه و ۱۴.۲۳ درصدی هفتگی را ثبت کرد. کرونوس نیز در ۰.۰۶۲۹۶۶۰۱۱۸ دلار قرار داشت و تغییرات آن در بازه‌های ۲۴ساعته و هفت‌روزه به‌ترتیب منفی ۱.۴۴ و منفی ۸.۵۱ درصد بود.
