وزیران دارایی اتحادیه اروپا با انتقال نظارت بر برخی از بزرگ‌ترین ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی به سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا، موسوم به ESMA، موافقت سیاسی کردند. این توافق بخشی از بازنگری گسترده‌تر در چارچوب مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی، یا MiCA، است؛ چارچوبی که به شرکت دارای مجوز در یک کشور عضو اجازه می‌دهد خدمات تأییدشده خود را در سراسر ۲۷ کشور اتحادیه ارائه کند.
این تصمیم هنوز قانون جدیدی ایجاد نکرده است. شورای اتحادیه اروپا ابتدا باید موضع مذاکره‌ای خود را به‌طور رسمی تصویب کند و سپس مذاکرات با پارلمان اروپا آغاز شود. نتیجه این مذاکرات مشخص خواهد کرد کدام شرکت‌ها در نهایت از نظارت ملی به نظارت مستقیم اروپایی منتقل می‌شوند و اجرای این انتقال چه زمانی آغاز خواهد شد. این جزئیات به نقل از CryptoSlate گزارش شده است.
هدف اصلاح MiCA چیست؟
نظام موسوم به «گذرنامه اروپایی» در MiCA برای آسان‌تر کردن فعالیت‌های برون‌مرزی طراحی شده است. بر اساس این سازوکار، یک ارائه‌دهنده خدمات رمزارزی که در یکی از کشورهای عضو مجوز گرفته باشد، می‌تواند خدمات مجاز خود را در سایر کشورهای اتحادیه نیز ارائه کند و لازم نیست در تک‌تک این کشورها حضور فیزیکی یا مجوز جداگانه داشته باشد.
این مدل از تکرار فرایندهای اداری برای شرکت‌ها جلوگیری می‌کند، اما مسئولیت اصلی بررسی و صدور مجوز را بر عهده نهاد ناظر کشور مبدأ می‌گذارد. در عمل، فعالیت یک شرکت می‌تواند از نظر تعداد مشتریان، دارایی‌های تحت نگهداری و زیرساخت‌های فناوری بسیار بزرگ‌تر از بازار کشوری باشد که مجوز اولیه را صادر کرده است. به این ترتیب، تصمیم یک نهاد ملی می‌تواند بر مشتریان سراسر اتحادیه اروپا اثر بگذارد.
بازبینی ESMA از مجوز یک ارائه‌دهنده رمزارزی ناشناس در مالت در ژوئیه ۲۰۲۵، یکی از نمونه‌هایی بود که این نگرانی را برجسته کرد. این سازمان درباره نحوه رسیدگی به حاکمیت شرکتی، تعارض منافع احتمالی، زیرساخت فناوری، ترتیبات نگهداری دارایی‌ها و برخی ریسک‌های مبارزه با پول‌شویی پرسش‌هایی مطرح کرد.
این بررسی به معنای ناکافی بودن همه مجوزهای صادرشده در مالت نبود. ESMA همچنین تخصص بخشی و منابع نظارتی کافی نهاد ناظر مالت را به رسمیت شناخت و بهبود فرایند صدور مجوز را پیشنهاد داد. مالت اعلام کرد که توصیه‌ها را اجرا می‌کند، اما در سپتامبر ۲۰۲۵ با انتقال نظارت به ESMA مخالفت کرد و گفت MiCA هنوز مقرراتی تازه است و افزودن یک لایه نظارتی دیگر می‌تواند بوروکراسی ایجاد کند و از رقابت‌پذیری بکاهد.
چه شرکت‌هایی زیر نظر ESMA می‌روند؟
طرح مورد توافق شورای اتحادیه اروپا، برخلاف پیشنهاد اولیه کمیسیون اروپا، همه ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی را به نظارت مرکزی منتقل نمی‌کند. برآورد مقام‌ها این است که از حدود ۳۶۰ ارائه‌دهنده، تنها ۱۰ تا ۱۵ شرکت مشمول نظارت مستقیم ESMA شوند.
طبق پیش‌نویس شورا، شرکتی که دست‌کم ۱۵ میلیون کاربر فعال در اتحادیه اروپا داشته باشد، در محدوده نظارت مستقیم قرار می‌گیرد. همچنین شرکت‌هایی که سه مورد از پنج معیار اهمیت را داشته باشند، می‌توانند مشمول این تغییر شوند. این معیارها حوزه‌هایی مانند تعداد مشتریان، دارایی‌های رمزارزی تحت نگهداری، حجم معاملات و میزان ارتباط با نظام مالی را پوشش می‌دهند.
از جمله آستانه‌های مطرح‌شده، داشتن بیش از یک میلیون کاربر فعال، نگهداری بیش از یک میلیارد یورو دارایی رمزارزی و ثبت بیش از چهار میلیارد یورو تراکنش سالانه مشتریان است. بنابراین، محل ثبت یا دریافت مجوز به‌تنهایی تعیین‌کننده نخواهد بود و اندازه فعالیت و ارتباط شرکت با بازار مالی نیز در تصمیم‌گیری نقش خواهد داشت.
اختیارات جدید و مسیر تصویب
در صورت نهایی شدن این اصلاحات، ESMA می‌تواند از شرکت‌های تحت نظارت مستقیم اطلاعات بخواهد، بازرسی انجام دهد، درباره نقض مقررات تحقیق کند و جریمه مالی اعمال کند. این نهاد همچنین اختیار خواهد داشت در صورت رعایت نشدن الزامات، خدماتی را محدود یا مجوز شرکت را پس بگیرد.
اکثریت ارائه‌دهندگان همچنان زیر نظر نهادهای ملی باقی می‌مانند. با این حال، ESMA برای کاهش تفاوت در اجرای مقررات میان کشورها از ابزارهایی مانند انتشار دستورالعمل، ارزیابی همتایان، تحقیقات هماهنگ و برخی اختیارات مداخله‌ای استفاده خواهد کرد. ساختار پیشنهادی همچنین یک هیئت اجرایی تمام‌وقت برای ESMA در نظر می‌گیرد که شامل رئیس و پنج عضو مستقل خواهد بود. نهادهای ملی نیز در هماهنگی‌های گسترده‌تر سیاست‌گذاری و نظارت مشارکت می‌کنند.
شورا یک دوره گذار دوساله را پیش‌بینی کرده است تا تیم‌های مشترک، اطلاعات، مسئولیت‌های اجرایی و تجربه نظارتی را به ESMA منتقل کنند. مجوزهای موجود MiCA شرکت‌هایی که زیر نظارت مستقیم قرار می‌گیرند، معتبر باقی خواهد ماند؛ بنابراین انتقال نظارت به‌طور خودکار آن‌ها را ملزم به دریافت مجوز تازه نمی‌کند.
تصویر بازار؛ داده‌های Moneyiar
بر اساس داده‌های Moneyiar در ساعت ۱۰:۰۹ روز ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ به وقت +۰۳:۳۰، قیمت کرونوس با نماد CRO برابر ۰٫۰۵۹۴۶۱۸۸۲۲ دلار بود و این رمزارز در ۲۴ ساعت ۳٫۴۱ درصد و در هفت روز ۱۲٫۵ درصد کاهش داشت. اتریوم نیم سرویس با نماد ENS نیز ۵٫۹۸۲۰۶۲۵۸۸۴ دلار معامله شد؛ بازده آن در ۲۴ ساعت منفی ۴٫۹۳ درصد و در هفت روز منفی ۱۲٫۹۱ درصد بود.
در همین داده‌ها، قیمت Vision با نماد VSN برابر ۰٫۰۴۳۱۸۴۴۱۵۷ دلار ثبت شد؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۱٫۵۱ درصد و در هفت روز ۲٫۰۵ درصد افت کرد. Decimal با نماد DEL تنها دارایی صعودی این فهرست بود و با قیمت ۰٫۴۱۳۶۰۸۴۵۷۲ دلار، در ۲۴ ساعت ۱٫۳۱ درصد و در هفت روز ۷٫۷۶ درصد افزایش داشت. این ارقام صرفاً تصویر بازار در زمان اعلام‌شده هستند و ارتباطی با نتیجه نهایی روند قانون‌گذاری اتحادیه اروپا ندارند.
اکنون نقطه اصلی ابهام، مذاکره شورای اتحادیه اروپا با پارلمان، تعیین نهایی آستانه‌ها، منابع در اختیار ESMA و نحوه برخورد با شرکت‌هایی است که نزدیک به معیارهای انتقال قرار دارند. تا پیش از پایان این فرایند، بیشتر بازار رمزارز اروپا همچنان با مدل نظارت ملی فعالیت خواهد کرد.
