جانوس هندرسون، شرکت مدیریت دارایی مستقر در لندن، با همکاری پلتفرم توکنیزه‌سازی سنتریفیوژ صندوقی مبتنی بر شاخص نزدک-۱۰۰ را روی بلاک‌چین استلار راه‌اندازی کرده است. این محصول با نام JQQQ، برخلاف بسیاری از توکن‌های سهامی که توسط طرف‌های ثالث ایجاد می‌شوند، مستقیماً از سوی مدیر دارایی صادر و مدیریت می‌شود. این خبر را CoinDesk گزارش کرده است.
صندوق JQQQ چگونه کار می‌کند؟
JQQQ صندوقی آن‌چین است که عملکرد شاخص نزدک-۱۰۰ را دنبال می‌کند. این شاخص شامل شماری از بزرگ‌ترین شرکت‌های غیرمالی پذیرفته‌شده در نزدک است و نام‌هایی مانند انویدیا، اپل و مایکروسافت را دربر می‌گیرد. واحدهای صندوق روی بلاک‌چین استلار صادر شده‌اند؛ بنابراین ساختار مالکیت و انتقال آن از زیرساخت‌های بلاک‌چینی استفاده می‌کند، در حالی که دارایی پایه صندوق یک شاخص شناخته‌شده بازار سهام آمریکا است.
در این ساختار، نقش‌ها میان سه طرف تقسیم شده است:
- جانوس هندرسون صادرکننده و مدیر صندوق است.
- سنتریفیوژ زیرساخت بلاک‌چینی مورد نیاز محصول را فراهم می‌کند.
- نزدک مجوز استفاده و ردیابی شاخص نزدک-۱۰۰ را در اختیار این محصول قرار داده است.
مفهوم «آن‌چین» در اینجا به این معناست که ثبت، انتقال یا بخشی از فرایند مدیریت واحدهای صندوق با استفاده از فناوری بلاک‌چین انجام می‌شود. این موضوع با ایجاد یک توکن مستقل که فقط قیمت یک سهم را دنبال می‌کند، تفاوت دارد. در یک صندوق صادرشده از سوی مدیر دارایی، خود ناشر سنتی محصول در طراحی و مدیریت آن حضور دارد.
تفاوت با توکن‌های سهامی طرف ثالث
راه‌اندازی JQQQ در بحبوحه بحث گسترده‌تر درباره توکنیزه‌کردن اوراق بهادار سنتی انجام شده است. در مدل‌های طرف ثالث، یک شرکت بیرونی ممکن است توکنی ایجاد کند که با سهام نگهداری‌شده نزد متولی پشتیبانی شود یا به‌صورت ابزاری جداگانه، قیمت یک سهم را دنبال کند. خریداران چنین محصولاتی لزوماً مالک سهام پایه نیستند و ممکن است حقوق سهام‌داری، از جمله برخی حقوق مرتبط با مالکیت مستقیم، به آن‌ها تعلق نگیرد.
JQQQ از مدل حمایت‌شده توسط ناشر استفاده می‌کند: جانوس هندرسون خود صندوق را منتشر و مدیریت می‌کند، سنتریفیوژ لایه زیرساختی بلاک‌چین را در اختیار می‌گذارد و نزدک مجوز شاخص را ارائه می‌دهد. همین تفاوت، بخشی از بحث اصلی صنعت درباره این است که آیا شرکت‌های منتشرکننده سهام باید در توکنیزه‌شدن دارایی‌های مرتبط با خود نقش یا اختیار داشته باشند یا نه.
در تازه‌ترین نمونه از این اختلاف، ۲۲ شرکت با برنامه‌هایی برای معامله سهام آن‌ها به‌صورت بلاک‌چینی در بستر OKX-ICE مخالفت کرده‌اند. این موضوع به بحث درباره مرز میان دسترسی دیجیتال به بازارها و نقش ناشران اصلی اوراق بهادار دامن زده است.
شان واسرمن، مدیر مدیریت محصولات شاخص نزدک، گفت سرمایه‌گذاران در حال بررسی راه‌های تازه‌ای برای دسترسی به بازارها از مسیر زیرساخت‌های دیجیتال هستند و تقاضا برای دسترسی به شاخص‌های شناخته‌شده و شفاف همچنان در حال افزایش است.
گسترش توکنیزه‌سازی از اوراق خزانه به سهام
این محصول، دومین صندوق شاخص آن‌چین جانوس هندرسون محسوب می‌شود. این شرکت سال گذشته صندوق Janus Henderson Anemoy S&P 500 Fund با نماد SPXA را معرفی کرده بود؛ محصولی که نخستین صندوق شاخص توکنیزه‌شده دارای مجوز از شاخص‌های S&P Dow Jones Indices معرفی شد.
جانوس هندرسون حدود ۵۰۰ میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کند و اعلام کرده است ارزش دارایی‌های موجود در پلتفرم سرمایه‌گذاری آن‌چین این شرکت اکنون از یک میلیارد دلار فراتر رفته است. این مجموعه، علاوه بر سهام، اوراق خزانه و اعتبار ساختاریافته را نیز دربر می‌گیرد.
ورود صندوقی مبتنی بر نزدک-۱۰۰ نشان می‌دهد تمرکز پروژه‌های وال‌استریت در حوزه دارایی‌های توکنیزه‌شده فقط به اوراق خزانه آمریکا، صندوق‌های بازار پول و اعتبار خصوصی محدود نمانده است. این روند اکنون به محصولات مرتبط با بازار سهام نیز گسترش یافته است؛ محصولاتی که می‌توانند شاخص‌های متنوع و شناخته‌شده را در قالب زیرساخت بلاک‌چینی ارائه کنند.
سنتریفیوژ معتقد است زمانی که دارایی‌های مورد علاقه سرمایه‌گذاران بتوانند به اجزای سازنده یک نظام مالی آن‌چین تبدیل شوند، کاربرد توکنیزه‌سازی گسترده‌تر می‌شود. در چنین مدلی، واحدهای یک صندوق ممکن است در آینده، مشروط به الزامات قانونی و پشتیبانی پلتفرم‌ها، برای وثیقه‌گذاری وام یا جابه‌جایی میان برنامه‌های مالی مبتنی بر بلاک‌چین به کار روند. این موارد به‌عنوان قابلیت‌های بالقوه مطرح شده‌اند و منبع درباره اجرای قطعی آن‌ها در JQQQ وعده‌ای نداده است.
تصویر فعلی بازار استلار
بر اساس داده‌های بازار Moneyiar در ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶ ساعت ۲۲:۳۹ به وقت +۰۳:۳۰، قیمت استلار با نماد XLM برابر با ۰٫۱۶۸۵۶۰۶۴۴۴ دلار بوده است. این رمزارز در ۲۴ ساعت ۱٫۱۴ درصد و در بازه هفت‌روزه ۴٫۵۴ درصد کاهش داشته است.
در همین داده‌های Moneyiar، اتریوم نیم‌سرویس با نماد ENS در قیمت ۵٫۲۷۴۹۴۴۸۸۱۸ دلار قرار داشت و تغییرات ۲۴ساعته و هفت‌روزه آن به‌ترتیب منفی ۰٫۴۵ و منفی ۲٫۰۲ درصد ثبت شد. تل‌کوین با نماد TEL نیز ۰٫۰۰۱۴۱۵۷۹۱۸ دلار قیمت داشت و در بازه‌های ۲۴ساعته و هفت‌روزه به‌ترتیب ۰٫۹۷ و ۷٫۲۸ درصد افت کرد. قیمت دسنترالند با نماد MANA هم ۰٫۰۷۸۲۰۲۳۱۷۹ دلار بود؛ این دارایی در ۲۴ ساعت یک درصد و در هفت روز ۶٫۰۸ درصد کاهش نشان داد.
