لورن آسماس از شرکت UTXO Management می‌گوید بیت‌کوین نباید صرفاً به‌عنوان یک معامله کوتاه‌مدت دیده شود، بلکه می‌تواند بخشی ساختاری از سبد دارایی باشد. او در گفت‌وگویی با Bitcoin Magazine، پذیرش نهادی، نقش آموزش و پیوند احتمالی بیت‌کوین با بازار اوراق قرضه را بررسی کرد.
نگاه نهادی به بیت‌کوین تغییر کرده است
به گفته آسماس، فضای حاکم بر کنفرانس Bitcoin Treasuries نشان می‌داد که موسسات مالی بیش از گذشته بیت‌کوین را در چارچوب تخصیص دارایی بررسی می‌کنند. او معتقد است این دارایی برای حضور در سبد سرمایه‌گذاری، به‌جای آن‌که فقط ابزاری برای معامله تلقی شود، باید از منظر بازده تعدیل‌شده با ریسک ارزیابی شود.
آسماس همچنین به تغییری اشاره کرد که پس از راه‌اندازی ETFهای بیت‌کوین در نگاه موسسات ایجاد شده است. در یکی از بخش‌های این گفت‌وگو، موضوع مطالعه‌ای درباره تخصیص ۲.۵ درصدی به بیت‌کوین مطرح شد؛ رقمی که در روایت او، نشانه‌ای از حرکت بحث بیت‌کوین از حاشیه بازار به چارچوب‌های معمول مدیریت سبد است.
با این حال، او نوسان و افت‌های قیمتی شدید را از ملاحظات اصلی این دارایی می‌داند. بنابراین، جایگاه بیت‌کوین در سبد باید در کنار ریسک آن و با توجه به نحوه سنجش عملکرد پرتفوی بررسی شود، نه صرفاً بر مبنای رشدهای گذشته.
بازار اوراق؛ پلی برای روایت بیت‌کوین
آسماس بازار اوراق قرضه ۳۰۰ تریلیون دلاری را «مرز بعدی» بیت‌کوین توصیف می‌کند. در چارچوب توضیح او، بازار اعتبار و اوراق می‌تواند نقطه اتصال سرمایه‌گذاران نهادی با بحث بیت‌کوین باشد؛ به‌ویژه برای کسانی که به ریسک کاهش ارزش پول توجه دارند.
او در این زمینه بیت‌کوین را به‌صورت استعاری مانند نوعی «سوآپ نکول اعتباری» در برابر کاهش ارزش پول مطرح می‌کند. این تعبیر، یک توصیف تحلیلی از نقش احتمالی بیت‌کوین در سبد است و به معنای آن نیست که بیت‌کوین واقعاً یک قرارداد اعتباری یا اوراق قرضه محسوب می‌شود.
UTXO Management، طبق توضیحات مطرح‌شده در گفت‌وگو، علاوه بر صندوق پوشش ریسک، یک راهبرد درآمدی ترجیحی نیز دارد. آسماس همچنین درباره دشواری ارزش‌گذاری دارایی‌ای صحبت می‌کند که جریان نقدی ایجاد نمی‌کند و می‌گوید در چنین ارزیابی‌ای، «مخرج» یا مبنای مقایسه اهمیت دارد.
ماندگاری سرمایه‌گذاران و مانع آموزش
یکی از محورهای اصلی صحبت آسماس این است که موسساتی که وارد بیت‌کوین می‌شوند، تمایل دارند در آن باقی بمانند. او در عین حال، مانع اصلی پذیرش گسترده‌تر را کمبود آموزش می‌داند؛ یعنی سرمایه‌گذاران و تصمیم‌گیران باید ابتدا سازوکار، ریسک و جایگاه این دارایی را در سبد خود بهتر درک کنند.
این گفت‌وگو توصیه سرمایه‌گذاری یا پیشنهاد خرید و فروش نیست. در متن برنامه نیز تأکید شده است که عملکرد گذشته نشان‌دهنده نتایج آینده نیست و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال می‌تواند ریسک قابل‌توجهی داشته باشد و به از دست رفتن سرمایه منجر شود. دیدگاه‌های مطرح‌شده متعلق به شرکت‌کنندگان است و لزوماً موضع رسمی Bitcoin Magazine یا شرکت‌های وابسته محسوب نمی‌شود.
تصویر فعلی بازار به داده‌های مانیار
طبق داده‌های مانیار در ساعت ۱۱:۵۹ روز ۱۱ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت بیت‌کوین ۸۳٬۰۸۳.۳۹ دلار بود؛ این رمزارز در ۲۴ ساعت ۰.۳۲ درصد افزایش و در هفت روز ۲.۶ درصد کاهش داشت. در همین زمان:
- دسنترالند با قیمت ۰.۰۹۴۴۳۷۴۰۳ دلار، در ۲۴ ساعت ۱.۵۳ درصد و در هفت روز ۱۰.۲۹ درصد افت کرد.
- نکسوس با قیمت ۰.۰۰۰۰۰۰۸۱۱۱ دلار، در ۲۴ ساعت ۲.۲۴ درصد رشد و در هفت روز ۱.۳۲ درصد کاهش داشت.
- ردستون با قیمت ۰.۱۴۸۱۷۸۵۴۸۳ دلار، در ۲۴ ساعت ۰.۹۴ درصد و در هفت روز ۱۵.۱۴ درصد افت کرد.
