کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تفسیرهای تازه‌ای درباره نحوه اعمال قوانین فدرال اوراق بهادار بر برخی دارایی‌ها و تراکنش‌های رمزارزی منتشر کرده است؛ اقدامی که پس از ناکامی رأی‌گیری درباره قانون CLARITY و در ادامه راهنمای مشابه کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) انجام شد.
SEC چه تغییری اعلام کرد؟
SEC در به‌روزرسانی پرسش‌های متداول خود، که نخستین‌بار در ماه مارس منتشر شده بود، توضیح داد قوانین اوراق بهادار چگونه ممکن است درباره برخی محصولات و فعالیت‌های مرتبط با دارایی‌های دیجیتال اعمال شوند. این نهاد تأکید کرد که پاسخ‌های جدید، تفسیر کارکنان آن هستند و الزام‌آور نیستند؛ به گفته SEC، این مطالب نیروی حقوقی یا اثر قانونی مستقل ندارند، قوانین موجود را تغییر نمی‌دهند و تعهد تازه‌ای برای هیچ شخصی ایجاد نمی‌کنند.
این توضیحات به‌طور مشخص به کاربرد آزمون «هاوی» مربوط می‌شوند. آزمون هاوی در حقوق آمریکا برای بررسی این موضوع به کار می‌رود که آیا یک طرح یا دارایی، قرارداد سرمایه‌گذاری و در نتیجه اوراق بهادار محسوب می‌شود یا نه. اهمیت این تمایز برای بازار رمزارزها در آن است که قرار گرفتن یک توکن یا تراکنش در این دسته می‌تواند آن را زیرمجموعه قوانین فدرال اوراق بهادار قرار دهد.
بر اساس توضیح SEC، صادرکنندگان توکن ممکن است بتوانند برنامه‌های بازخرید را برای مشتریان اجرا کنند، مشروط بر اینکه یک سامانه رمزارزی کارکردی باشد و طرف مرکزی نداشته باشد. انجام چنین بازخریدی لزوماً به معنای ارائه یا وعده انجام تلاش‌های مدیریتی اساسی تلقی نمی‌شود؛ بنابراین، این فعالیت در همه موارد الزاماً قرارداد سرمایه‌گذاری نخواهد بود.
شبکه‌ها و توکن‌های دریافت پاداش استیکینگ
راهنمای منتشرشده تنها به بازخرید توکن‌ها محدود نیست. SEC درباره شبکه‌های رمزارزی نیز گفت اگر یک سامانه کارکرد داشته باشد و خدمات مرتبط با ایمن‌سازی، نگهداری، بهبود یا ارتقای آن سامانه یا قابلیت‌هایش ارائه دهد، یا به شکل‌گیری اثرات شبکه‌ای کمک کند، این وضعیت به‌تنهایی لزوماً آزمون هاوی را تکمیل نمی‌کند.
اثر شبکه‌ای به وضعیتی اشاره دارد که ارزش یا کاربرد یک سامانه با مشارکت بیشتر کاربران یا استفاده گسترده‌تر از آن افزایش می‌یابد. با این حال، متن SEC یک معافیت کلی برای همه شبکه‌ها یا توکن‌ها ایجاد نکرده و همچنان از تعابیری مانند «لزوماً» استفاده کرده است. در نتیجه، نوع فعالیت و ویژگی‌های هر مورد برای ارزیابی حقوقی اهمیت دارد.
این نهاد همچنین درباره توکن‌های رسید استیکینگ موضع مشابهی گرفت و گفت چنین دارایی‌هایی نیز در همه شرایط اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند. استیکینگ عموماً به قفل‌کردن دارایی دیجیتال برای کمک به عملکرد یا امنیت یک شبکه و دریافت پاداش مربوط است؛ اما راهنمای جدید، بر اساس متن منتشرشده، صرفاً توضیح می‌دهد که این توکن‌ها همیشه در محدوده قوانین اوراق بهادار قرار نمی‌گیرند.
ادامه رویکرد نهادهای آمریکایی پس از بن‌بست قانون‌گذاری
به گزارش Cointelegraph، اقدام SEC چند روز پس از راهنمای مشابه CFTC انجام شد. CFTC نهاد فدرال ناظر بر معاملات کالا و بازارهای آتی در آمریکاست و پیش‌تر درباره برخی موضوعات مرتبط با صادرکنندگان توکن راهنمای کارکنان خود را ارائه کرده بود.
هر دو نهاد این توضیحات را پس از آن منتشر کردند که سنا نتوانست لایحه ساختار بازار رمزارزها را تصویب کند. انتظار می‌رفت این لایحه نقش و حدود صلاحیت SEC و CFTC را در نظارت بر دارایی‌های دیجیتال روشن‌تر کند. پس از ناکامی این تلاش قانون‌گذاری، پل اتکینز، رئیس SEC، و مایکل سلیگ، رئیس CFTC، در اظهاراتی اعلام کردند که نهادهایشان در نبود قانون جدید کنگره به پرداختن به مقررات رمزارزها ادامه خواهند داد.
بنابراین، راهنمای تازه SEC جایگزین قانون جدید یا اصلاح رسمی مقررات موجود نیست. اهمیت آن بیشتر در این است که دیدگاه کارکنان این نهاد را درباره چند فعالیت مشخص نشان می‌دهد و ممکن است برای فعالان بازار، صادرکنندگان توکن و شرکت‌های ارائه‌دهنده خدمات رمزارزی به‌عنوان نشانه‌ای از نحوه بررسی برخی ساختارها مورد توجه قرار گیرد.
خروج هستر پیرس از SEC
هم‌زمان با انتشار این به‌روزرسانی، هستر پیرس، کمیسر SEC، اعلام کرد پس از هشت سال فعالیت در این نهاد قصد دارد در ۲ اکتبر استعفا دهد. پیرس در صنعت رمزارز با لقب «مادر رمزارز» شناخته می‌شود و به دلیل حمایت از سیاست‌های مساعدتر نسبت به دارایی‌های دیجیتال شهرت دارد.
او قرار است از ماه نوامبر به دانشکده حقوق دانشگاه ریجنت در ایالت ویرجینیا بپیوندد و به‌عنوان دانشیار فعالیت کند. پس از خروج پیرس، رهبری SEC بر عهده پل اتکینز و کمیسر مارک اویدا خواهد بود. این کمیسیون معمولاً پنج عضو دارد و ساختاری دوحزبی دارد، اما طبق اطلاعات ارائه‌شده، تا روز دوشنبه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، جانشین احتمالی پیرس یا دو کرسی باقی‌مانده دموکرات‌ها را اعلام نکرده بود.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
طبق داده‌های بازار Moneyiar در ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶ ساعت ۲۲:۰۳ به وقت +۰۳:۳۰، قیمت WINkLink با نماد WIN برابر با ۰٫۰۰۰۰۴۴۶۲۲۶ دلار بود. این دارایی در ۲۴ ساعت گذشته ۱۳٫۱۵ درصد و در هفت روز گذشته ۱۱٫۵۴ درصد افزایش قیمت داشته است. این ارقام صرفاً تصویر بازار در زمان اعلام‌شده را نشان می‌دهند و به‌معنای پیش‌بینی روند آینده یا توصیه سرمایه‌گذاری نیستند.
