شرکت Strategy در بازه مورد بررسی، ۱۷۶ میلیون دلار برای بازخرید سهام ممتاز STRC هزینه کرد؛ رقمی که حدود شش برابر ۲۹ میلیون دلار خرید بیت‌کوین بود. به گفته مارک پالمر، تحلیلگر ارشد تحقیقات سهام در StoneX، این تصمیم باید در چارچوب نقش STRC در تأمین مالی Strategy و ذخیره نقدی ۴.۹ میلیارد دلاری شرکت بررسی شود.
چرا STRC برای Strategy اهمیت دارد؟
STRC نوعی سهام ممتاز شرکت Strategy است. سهام ممتاز معمولاً نسبت به سهام عادی در دریافت سود یا بازپرداخت سرمایه جایگاه متفاوتی دارد. پالمر در گفت‌وگو با Bitcoin Magazine توضیح داد که این ابزار برای برنامه جذب سرمایه Strategy اهمیت بنیادی دارد و ذخیره نقدی دلاری شرکت می‌تواند به حرکت قیمت آن به سمت ارزش اسمی یا «پار» کمک کند. ارزش اسمی در این زمینه به سطح مرجع انتشار یک اوراق یا سهم ممتاز اشاره دارد.
در همین چارچوب، بازخرید ۱۷۶ میلیون دلار STRC در برابر خرید ۲۹ میلیون دلار بیت‌کوین، پرسش‌هایی را درباره اولویت‌های سرمایه‌گذاران سهام عادی MSTR ایجاد کرده است. با این حال، موضوع اصلی تحلیل پالمر این است که سهام ممتاز بخشی از زیرساخت تأمین مالی Strategy محسوب می‌شود، نه صرفاً یک دارایی جداگانه در کنار بیت‌کوین.
سود تقسیمی و نوسان STRC
پالمر همچنین درباره این پرسش صحبت کرد که چرا Strategy به‌سادگی نرخ سود تقسیمی STRC را افزایش نمی‌دهد. در این برنامه، به پرداخت‌های روزانه سود تقسیمی و نوسان قیمت در حوالی تاریخ بدون سود نیز اشاره شد؛ تاریخی که پس از آن خریدار جدید معمولاً سود دوره مربوط را دریافت نمی‌کند.
افت فروش STRC در ماه ژوئن و نقش سرمایه‌گذاران نهادی از دیگر موضوعات مطرح‌شده بود. این بحث در کنار مسئله‌ای قرار گرفت که در ترازنامه شرکت‌های دارای ذخیره بیت‌کوین اهمیت دارد: فشار مالی ممکن است ابتدا در بخش سهام ممتاز یا ابزارهای تأمین مالی نمایان شود. پالمر همچنین تفاوت سهام ممتاز دائمی و اوراق قابل‌تبدیل را بررسی کرد و به رویکرد Strive، وجه نقد دلاری، بازپرداخت اوراق قابل‌تبدیل و برنامه Metaplanet برای حضور در بازار آمریکا پرداخت.
کاهش هدف قیمتی MSTR و تصویر بازار
StoneX هدف قیمتی سهام MSTR را به ۴۳۵ دلار کاهش داده است. منبع، جزئیات عددی بیشتری درباره مبنای این کاهش ارائه نمی‌کند؛ بنابراین این رقم باید به‌عنوان هدف اعلام‌شده تحلیلگر در نظر گرفته شود، نه پیش‌بینی قطعی عملکرد سهم.
طبق داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۱۰:۴۹ روز ۷ اکتبر ۲۰۲۶، بیت‌کوین با قیمت ۸۳٬۶۹۲٫۶۱ دلار معامله می‌شد و در ۲۴ ساعت ۲٫۸۸ درصد کاهش داشت؛ بازده هفت‌روزه آن نیز منفی ۰٫۲۱ درصد بود. سولانا در ساعت ۱۰:۴۸ با قیمت ۱۱۷٫۵۴ دلار، در ۲۴ ساعت ۲٫۳۶ درصد و در هفت روز ۱٫۸ درصد افت کرد. قیمت Plasma برابر ۰٫۰۸۶۵۳ دلار بود؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۶٫۴۶ درصد و در هفت روز ۱۱٫۰۳ درصد کاهش داشت. Nexus نیز با قیمت ۰٫۰۰۰۰۰۰۸۰۸۹ دلار، افت ۰٫۷۲ درصدی روزانه و ۲٫۰۳ درصدی هفتگی ثبت کرد.
