امید به بازگشت بیت‌کوین به بالای ۱۰۰ هزار دلار تا پایان سال، در میان تحلیل‌گران بازار رمزارز اجماع ایجاد نکرده است. بیت‌وایز با تکیه بر افزایش خرید نهادی، تقاضا برای دارایی‌های سخت و روشن‌تر شدن مقررات، چشم‌اندازی صعودی دارد؛ اما ال‌او:تک می‌گوید تورم و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره می‌تواند بیت‌کوین را تا پایان سال در محدوده ۸۵ تا ۹۵ هزار دلار نگه دارد.
دو سناریو برای پایان سال
رایان راسموسن، مدیر تحقیقات شرکت مدیریت دارایی رمزارزی بیت‌وایز، انتظار دارد بیت‌کوین پس از عبور از ابهام‌های هفته‌های پیش رو، در سطح بالاتری از ارزش فعلی معامله شود. او به کوین‌دسک گفت که بیت‌کوین می‌تواند سال را در محدوده‌ای بالاتر به پایان برساند و حتی از مرز ۱۰۰ هزار دلار عبور کند.
استدلال بیت‌وایز بر سه روند بلندمدت استوار است:
- خرید نهادی از مسیر صندوق‌های قابل معامله در بورس و خرید شرکت‌ها؛
- افزایش تقاضا برای دارایی‌های سخت در شرایط تورم، رشد بدهی دولت‌ها و تضعیف ارزش پول؛
- شفاف‌تر شدن مقررات که می‌تواند ریسک ادراک‌شده مالکیت رمزارز را کاهش دهد.
از نگاه راسموسن، این عوامل در بلندمدت می‌توانند بر فشارهای منفی کوتاه‌مدت غلبه کنند. با این حال، او انتظار دارد بازار در حوالی احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در اواخر اکتبر و انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در ماه نوامبر، نوسان زیادی داشته باشد. به گفته او، چنین محیطی شکستن قاطعانه سقف‌های قیمتی را دشوار می‌کند، هرچند ممکن است برای برخی فعالان بازار فرصتی جهت ایجاد موقعیت باشد.
در سوی مقابل، آدام مورگان مک‌کارتی، مدیر تحقیقات شرکت لندنی ال‌او:تک، سناریوی محتاطانه‌تری دارد. برآورد پایه او این است که بیت‌کوین تا پایان سال بیشتر در محدوده ۸۵ تا ۹۵ هزار دلار نوسان کند. مک‌کارتی می‌گوید سیاست پولی در بیشتر سال علیه بیت‌کوین بوده و بازار احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را نیز در نظر گرفته است.
تورم و نرخ بهره؛ مانع اصلی
فدرال رزرو آمریکا در ماه سپتامبر نرخ بهره معیار خود را یک‌چهارم واحد درصد افزایش داد. سپس آمار تورم منتشرشده در ۱۴ اکتبر، چشم‌انداز سیاست پولی را پیچیده‌تر کرد: شاخص قیمت مصرف‌کننده نسبت به ماه قبل ۰.۶ درصد بالا رفت و شاخص هسته، که اقلام پرنوسان را کنار می‌گذارد، ۰.۳ درصد رشد کرد. بیش از نیمی از افزایش شاخص اصلی به بنزین مربوط بود.
مک‌کارتی معتقد است عبور دوباره بیت‌کوین از ۱۰۰ هزار دلار به تغییر انتظارات درباره نشست دسامبر نیاز دارد؛ به این معنا که بازار به‌جای افزایش نرخ، احتمال توقف سیاست انقباضی را جدی بگیرد. کاهش قیمت نفت و آرام‌تر شدن تورم نیز از عواملی هستند که می‌توانند چنین تغییری را تقویت کنند.
جیمز باترفیل، مدیر تحقیقات کوین‌شرز، وضعیت را حاصل کشمکش میان تورم ماندگار و ضعیف‌تر شدن بازار کار می‌داند. اگر تورم کاهش یابد، فدرال رزرو آزادی عمل بیشتری برای واکنش به ضعف اشتغال خواهد داشت؛ اما تشدید دوباره فشارهای تورمی می‌تواند سیاست پولی را محدودکننده نگه دارد و بر قیمت بیت‌کوین فشار وارد کند.
اهرم کمتر، اما نیاز به خرید تازه
لوکا اینورنیتزی، معامله‌گر ارشد مشتقات در لیزر دیجیتال، زیرمجموعه رمزارزی نومورا، معتقد است بیت‌کوین تا پایان سال همچنان عمدتاً تحت تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی حرکت خواهد کرد. از نظر او، بازده اوراق خزانه‌داری با سررسیدهای بلندمدت یکی از عوامل مهم تعیین‌کننده جهت بازار است.
اینورنیتزی بازگشت بیت‌کوین از کف‌های تابستانی را چندان قانع‌کننده نمی‌داند و به حجم معاملات پایین، کاهش ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله و کند شدن خرید شرکت‌ها اشاره می‌کند. با این حال، وضعیت موقعیت‌های معاملاتی می‌تواند از جهش دیگری حمایت کند. به گفته او، بخش زیادی از اهرم بازار بیت‌کوین پاک شده و بخشی از فعالیت‌های سفته‌بازانه به آلت‌کوین‌ها منتقل شده است.
مک‌کارتی نیز می‌گوید موقعیت‌های صعودی شلوغ و متمرکز کمتر شده‌اند. نرخ‌های تأمین مالی، یعنی پرداخت‌های میان معامله‌گران قراردادهای دائمی، در سطح صفر یا پایین‌تر قرار دارند. همچنین، رشد ماه اوت بیشتر از آنکه ناشی از ایجاد موقعیت‌های خرید تازه باشد، از بسته شدن معاملات فروش ناشی شده بود. در چنین شرایطی، فشار فروش اجباری کمتری در بازار وجود دارد و در صورت عبور قیمت از ۹۰ هزار دلار، بسته شدن معاملات فروش می‌تواند به صعودی سریع‌تر منجر شود.
با این حال، باترفیل تأکید دارد که برای شکل‌گیری یک شکست صعودی پایدار، ورود دوباره سرمایه ضروری است. محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با رمزارز از اواسط ژوئیه ۱۱.۱ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت کرده بودند، اما این جریان در ادامه کند شد. او این وضعیت را بیشتر نشانه ابهام می‌داند تا نشانه تضعیف بنیادهای بیت‌کوین.
تصویر بزرگ‌تر بازار و داده‌های مانیار
سیتی در گزارشی پژوهشی که اوایل هفته منتشر شد، اعلام کرد ارزش کل بازار رمزارز در سه‌ماهه سوم از حدود ۲.۱ تریلیون دلار به نزدیک ۳ تریلیون دلار افزایش یافته است. در همین دوره، جریان سرمایه نهادی به صندوق‌های قابل معامله مثبت شد و فعالیت در صرافی‌ها، بازار استیبل‌کوین‌ها و زیرساخت دارایی‌های دیجیتال بهبود یافت. این بانک همچنین توجه فزاینده سرمایه‌گذاران به شرکت‌های فعال در توکنیزه‌سازی، نگه‌داری دارایی، استیبل‌کوین‌ها و تسویه را برجسته کرد.
داده‌های مانیار در ساعت ۲۲:۰۸ روز ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد بیت‌کوین با قیمت ۸۲٬۰۲۴.۷۳ دلار معامله می‌شود؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۰.۶۳ درصد افزایش و در هفت روز ۰.۷۳ درصد کاهش داشته است. در همین داده‌ها، قیمت سلستیا ۰.۶۱۷۴ دلار اعلام شده که رشد ۲.۶۶ درصدی روزانه و ۱۵.۱۶ درصدی هفتگی را نشان می‌دهد. قیمت آرک نیز ۰.۱۷۵۰ دلار بوده و به‌ترتیب ۲.۷۷ درصد افزایش روزانه و ۱۰.۴۹ درصد کاهش هفتگی ثبت کرده است.
در مجموع، بیت‌وایز بر تقاضای نهادی و نگرانی‌های مالی دولت‌ها برای حمایت از قیمت در میان‌مدت تکیه دارد، در حالی که ال‌او:تک و کوین‌شرز عبور پایدار از ۱۰۰ هزار دلار را به کاهش فشار تورمی، تغییر انتظارات نرخ بهره و بازگشت خریدهای مستمر مشروط می‌دانند. همین اختلاف، چشم‌انداز پایان سال بیت‌کوین را به موضوعی دو قطبی میان تحلیل‌گران تبدیل کرده است.
