بیت‌کوین پس از انتشار گزارش اشتغال آمریکا هنوز با یک آزمون مهم برای ادامه مسیر صعودی خود روبه‌روست: آیا سرمایه‌گذاران صندوق‌های قابل معامله در بورس، پس از انتشار این گزارش نیز به خرید ادامه می‌دهند یا رشد اخیر بیشتر حاصل بسته‌شدن موقعیت‌های فروش اهرمی بوده است؟ بر اساس گزارش CryptoSlate، کاهش شدید احتمال افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو از یک سو به بازار رمزارزها کمک کرد، اما واکنش قیمت پس از انتشار آمار اشتغال نشان داد که هنوز تقاضای پایدار به‌طور کامل تأیید نشده است.
بیت‌کوین در زمان تهیه گزارش حدود ۸۵٬۲۷۶ دلار معامله می‌شد و طی ۲۴ ساعت ۰.۸۳ درصد افزایش داشت. با این حال، قیمت آن در snapshot روز یکشنبه همچنان پایین‌تر از محدوده ۸۶ هزار دلار قرار داشت؛ سطحی که پیش از انتشار گزارش اشتغال در آن معامله می‌شد. بنابراین، مسئله اصلی برای بازار تنها عبور موقت از ۸۵ هزار دلار نیست، بلکه حفظ این سطح با پشتوانه خرید واقعی و ادامه‌دار است.
کاهش احتمال افزایش نرخ بهره، اما نه پایان آزمون تقاضا
مطالعه پس از انتشار گزارش اشتغال Glassnode نشان می‌دهد احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر، از ۶۶ درصد در ۲۸ سپتامبر به ۲۲ درصد در ساعت ۱۵:۰۰ به وقت هماهنگ جهانی در ۲ اکتبر کاهش یافته است. این برآورد بر پایه محاسبات Glassnode از قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال و نرخ مؤثر وجوه فدرال انجام شده است.
با وجود این تغییر، قوی‌ترین موج خرید اجباری پیش از انتشار آمار اشتغال رخ داد. Glassnode ثبت ۵۰ میلیون دلار نقدشدن موقعیت‌های فروش در بازه‌ای ۱۰ دقیقه‌ای، در ساعت ۰۴:۲۰ UTC روز ۲ اکتبر، را گزارش کرد؛ یعنی حدود هشت ساعت پیش از انتشار داده‌های اشتغال. پس از آن، تا ساعت ۱۵:۴۰ UTC، قیمت بیت‌کوین بیش از یک درصد پایین‌تر از سطح بلافاصله پیش از انتشار گزارش قرار گرفت.
در بازارهای اهرمی، زمانی که قیمت برخلاف موقعیت‌های فروش حرکت می‌کند، معامله‌گران ممکن است برای بستن این موقعیت‌ها مجبور به خرید شوند. این خرید اجباری می‌تواند قیمت را برای مدتی بالاتر ببرد، اما پس از پایان آن، ادامه رشد به ورود خریداران تازه نیاز دارد. به همین دلیل، صعود پیش از گزارش اشتغال به‌تنهایی نمی‌تواند نشانه قطعی تعهد بلندمدت سرمایه‌گذاران باشد.
ارزش قراردادهای باز معاملات آتی نیز در ۲۴ ساعت پیش از گزارش ۲.۱ میلیارد دلار افزایش یافت و تعداد موقعیت‌ها بر مبنای مقدار بیت‌کوین حدود ۲.۵ درصد بیشتر شد. پس از انتشار گزارش، قراردادهای باز ۱.۵ میلیارد دلار کاهش یافت؛ این کاهش پس از آن رخ داد که برای حدود یک ساعت همچنان روند افزایشی داشت. البته تغییر دلاری ارزش قراردادهای باز تحت تأثیر قیمت‌گذاری قرار می‌گیرد و معادل مقدار سرمایه از دست‌رفته نیست.
جریان ETFها نشانه‌ای مثبت، اما ناقص
داده‌های بازار صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در آمریکا بخش دیگری از تصویر را نشان می‌دهد. طبق جدول جریان سرمایه Farside Investors، ETFهای اسپات بیت‌کوین در اول اکتبر در مجموع ۱۰۲ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کردند. این ورود پس از خروج سرمایه در روز چهارشنبه اتفاق افتاد و نشان داد خرید صندوق‌ها پیش از انتشار گزارش اشتغال دوباره فعال شده است.
این جریان مثبت، توضیح رشد بیت‌کوین را به نقدشدن موقعیت‌های فروش محدود نمی‌کند؛ با این حال، هنوز برای اثبات تقاضای مداوم کافی نیست. جریان ثبت‌شده مربوط به جلسه معاملاتی پیش از گزارش اشتغال بود و رقم کامل واکنش صندوق‌ها در روز جمعه در زمان گزارش در دسترس نبود. به همین دلیل مشخص نیست سرمایه‌گذاران ETFها پس از مشاهده آمار اشتغال نیز خرید خود را ادامه داده‌اند یا نه.
تداوم ورود سرمایه در چند جلسه بعدی می‌تواند نشان دهد سرمایه‌گذاران واقعاً در حال افزایش تخصیص خود به بیت‌کوین هستند. در مقابل، بازگشت خروج سرمایه، ورود ۱۰۲ میلیون دلاری را بیشتر به یک نشانه مثبت اما محدود تبدیل می‌کند. حجم معاملات نیز اهمیت دارد. Glassnode در مطالعه ۳۰ سپتامبر، مجموع حجم معاملات صرافی‌های اسپات و ETFهای اسپات آمریکا را حدود ۶.۴ میلیارد دلار در روز برآورد کرده بود؛ سطحی نزدیک به پایین‌ترین محدوده از زمان راه‌اندازی ETFها.
حجم معاملات تعداد تراکنش‌ها را نشان می‌دهد و ممکن است شامل خریدوفروش‌های تکراری باشد، در حالی که جریان ETFها مستقیماً اشتراک سرمایه و بازخرید واحدها را اندازه می‌گیرد. بررسی هم‌زمان قیمت، حجم و جریان سرمایه می‌تواند روشن کند که آیا رشد بازار گسترده‌تر شده یا بیشتر به بسته‌شدن موقعیت‌های آتی وابسته مانده است.
گزارش خدمات آمریکا و داده‌های بازار
آخرین تصمیم مشاهده‌شده فدرال رزرو، افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در ۱۶ سپتامبر بود که دامنه هدف را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. کاهش احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در اکتبر، این تصمیم قبلی را تغییر نمی‌دهد و هرگونه کاهش نرخ به تصمیم جداگانه بانک مرکزی نیاز دارد.
گزارش اشتغال سپتامبر که در ۲ اکتبر منتشر شد، افزایش ۲۹ هزار شغل و نرخ بیکاری ۴.۲ درصدی را نشان داد؛ اداره آمار کار آمریکا هر دو رقم را تقریباً بدون تغییر توصیف کرد. گزارش خدمات مؤسسه مدیریت عرضه نیز برای دوشنبه ۵ اکتبر ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا برنامه‌ریزی شده است. در نظرسنجی ماه اوت، شاخص مدیران خرید خدمات ۵۵.۴، شاخص اشتغال ۴۷.۸ و شاخص قیمت‌ها ۷۲.۶ بود.
بازدهی اوراق نیز همچنان برای بازار اهمیت دارد. مطالعه درون‌روزی Glassnode در روز جمعه نشان داد بازدهی‌های کوتاه‌مدت کاهش یافتند، اما بازدهی بلندمدت افزایش پیدا کرد و بازده اوراق ۱۰ ساله نزدیک ۵.۲ درصد بود. بنابراین، حتی کاهش احتمال افزایش نرخ بهره کوتاه‌مدت هم‌زمان با هزینه‌های استقراض بلندمدت بالا رخ داده است.
طبق داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۰۹:۴۹ روز ۵ اکتبر به وقت +۰۳:۳۰، بیت‌کوین با قیمت ۸۵٬۹۴۱.۰۷ دلار معامله می‌شود؛ بازده ۲۴ ساعته آن ۰.۷۵ درصد و بازده هفت‌روزه آن ۳.۹۱ درصد است. در همین داده‌ها، Lighter با قیمت ۳.۸۵ دلار در ۲۴ ساعت ۵.۸ درصد رشد کرده، RedStone با قیمت ۰.۱۷۲ دلار ۲.۴۳ درصد افت داشته و Propy با قیمت ۰.۳۶۶ دلار ۰.۶۸ درصد افزایش یافته است.
جلسه‌های بعدی ETFهای بیت‌کوین و واکنش بازار به گزارش خدمات آمریکا، نشانه‌های تازه‌ای برای سنجش تقاضا فراهم می‌کند. بازگشت قیمت به محدوده ۸۶ هزار دلار همراه با ورودهای مکرر سرمایه و افزایش مشارکت در بازار اسپات، پشتوانه قوی‌تری برای ادامه بهبود خواهد بود؛ در مقابل، ناتوانی در حفظ رشد بدون چنین جریان‌هایی، پرسش درباره دوام این حرکت را پابرجا می‌گذارد.
