صندوق‌های پوشش ریسک در هفته منتهی به ۱۳ اکتبر، هم‌زمان با افت بیت‌کوین به محدوده ۸۰ هزار دلار، از شدت مواضع نزولی خود در معاملات آتی کاستند. داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالاهای آمریکا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران اهرمی، موقعیت خالص فروش خود را نزدیک به ۱۵ درصد کاهش داده‌اند؛ تغییری که در ظاهر با افت قیمت هم‌زمان شده، اما به‌معنای تغییر کامل دیدگاه آنها به روند بازار نیست.
طبق گزارش CryptoSlate، میزان موقعیت خالص فروش این گروه از معادل ۳۵٬۹۰۳ بیت‌کوین در هفته قبل به ۳۰٬۶۱۱ بیت‌کوین در ۱۳ اکتبر رسید. به این ترتیب، ۵٬۲۹۲ بیت‌کوین از موقعیت نزولی خالص آنها کاسته شد. در همین بازه، قیمت بیت‌کوین از حدود ۸۵٬۶۰۰ دلار در ۶ اکتبر به نزدیک ۸۳٬۱۰۰ دلار در ۱۳ اکتبر رسید؛ یعنی حدود ۳ درصد کاهش یافت و در جریان معاملات نیز برای مدتی به زیر ۸۱ هزار دلار رفت.
کاهش سریع‌تر فروش نسبت به خرید
جزئیات داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالا نشان می‌دهد فروش‌های مستقیم یا «آوت‌رایت» ۶٬۴۳۷ بیت‌کوین کاهش یافت و به ۵۹٬۴۵۸ بیت‌کوین رسید. در مقابل، موقعیت‌های خرید مستقیم تنها ۱٬۱۴۵ بیت‌کوین افت کرد و به ۲۸٬۸۴۷ بیت‌کوین رسید. بنابراین، با وجود کاهش عدم‌تعادل نزولی، حجم فروش مستقیم همچنان بیش از دو برابر خرید مستقیم بود.
این کاهش در موقعیت‌های فروش در شرایطی رخ داد که بازار دارایی‌های پرریسک تحت فشار قرار داشت. رشد بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، نزدیک شدن بازده‌ها به ۵.۳ درصد و افزایش انتظارها درباره ادامه سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو، جذابیت نسبی سرمایه‌گذاری‌های دارای درآمد ثابت را بالا برد. قیمت‌های بالای نفت نیز نگرانی درباره تداوم تورم را بیشتر کرد.
در سوی دیگر، تقاضا از مسیر صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین آمریکا تضعیف شد. این صندوق‌ها در طول هفته حدود ۲۳۰ میلیون دلار خروج سرمایه ثبت کردند. در چنین فضایی، افت قیمت می‌توانست به معامله‌گران نزولی فرصت شناسایی سود بدهد؛ در عین حال، نوسان‌های پی‌درپی، نگهداری موقعیت‌های اهرمی بزرگ را پرریسک‌تر می‌کرد.
افزایش معاملات اسپرد در بازار آتی
کاهش موقعیت‌های فروش مستقیم تنها بخش مهم تغییرات هفته نبود. سرمایه‌گذاران اهرمی، موقعیت‌های «اسپرد» خود را نیز افزایش دادند؛ معاملاتی که در آنها معامله‌گر به‌طور هم‌زمان یک قرارداد آتی را می‌خرد و قراردادی با سررسید متفاوت را می‌فروشد. هدف چنین ساختاری می‌تواند استفاده از اختلاف قیمت قراردادها باشد، بدون آنکه معامله‌گر به اندازه یک موقعیت یک‌طرفه در معرض جهت کلی بازار قرار گیرد.
داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالا نشان می‌دهد موقعیت‌های اسپرد به ازای هر طرف، ۲٬۷۱۹ بیت‌کوین معادل افزایش یافت و به حدود ۸٬۴۳۴ بیت‌کوین رسید؛ رشدی نزدیک به ۴۸ درصد. در نتیجه، ارزش ناخالص موقعیت‌های خرید با ۱٬۵۷۴ بیت‌کوین افزایش به حدود ۳۷٬۲۸۱ بیت‌کوین رسید، هرچند خریدهای مستقیم کاهش داشتند. موقعیت‌های فروش ناخالص نیز با ۳٬۷۱۸ بیت‌کوین کاهش به ۶۷٬۸۹۱ بیت‌کوین رسیدند.
هم‌زمان، مشارکت کلی در قراردادهای آتی بیت‌کوین در بورس کالای شیکاگو، شامل قراردادهای استاندارد و کوچک، حدود ۳٬۵۶۷ بیت‌کوین معادل یا ۳.۲ درصد کاهش یافت. مجموع این ارقام نشان می‌دهد صندوق‌های اهرمی بخشی از مواجهه مستقیم خود با بازار را کم کرده و سهم بیشتری از سرمایه را به معاملات دارای موقعیت‌های جبرانی اختصاص داده‌اند.
فشار فروش در بازارهای جهانی و پرسش درباره گام بعدی
فشار بر بیت‌کوین در ۱۳ اکتبر، هم‌زمان با افت شدید سهام شرکت‌های نیمه‌رسانای کره جنوبی، بار دیگر شدت گرفت. شاخص کوسپی کره جنوبی حدود ۵.۵ درصد پایین آمد و سهام سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix نیز تحت تأثیر نگرانی درباره تأمین مالی و سودآوری سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی قرار گرفتند. در همان بازه، حدود ۸۱۳ میلیون دلار از موقعیت‌های بازار رمزارز لیکویید شد که ۶۸۶.۷۲ میلیون دلار آن به موقعیت‌های خرید تعلق داشت. بیت‌کوین برای مدتی به زیر ۸۱ هزار دلار رفت و سپس به بالای ۸۳ هزار دلار بازگشت.
در مقابل صندوق‌های اهرمی، مدیران دارایی موضع متفاوتی داشتند. آنها حدود ۱۸٬۴۴۰ بیت‌کوین معادل موقعیت خالص خرید در اختیار داشتند و این عدم‌تعادل صعودی، عمدتاً به دلیل کاهش سریع‌تر موقعیت‌های فروش، حدود ۵۴۷ بیت‌کوین افزایش یافت.
پس از تاریخ ثبت داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالا، فشار بازار ادامه پیدا کرد. در ۱۴ اکتبر، انتشار تورم مصرف‌کننده آمریکا که بالاتر از انتظار بود، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت کرد و بیت‌کوین را به زیر ۸۳ هزار دلار فرستاد. روز بعد، افزایش شدید تورم عمده‌فروشی قیمت را به حدود ۷۹٬۷۳۰ دلار رساند و حدود ۹۳۹ میلیون دلار موقعیت رمزارزی لیکویید شد.
تصویر فعلی بازار بیت‌کوین
بر اساس داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۲۲:۲۹ روز ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶، بیت‌کوین با قیمت ۸۲٬۰۵۰.۷۲ دلار معامله می‌شد. این رمزارز در ۲۴ ساعت گذشته ۰.۷ درصد افزایش داشت، اما بازده هفتگی آن منفی ۰.۵۴ درصد بود.
بیت‌کوین در ۱۹ اکتبر تا حدود ۸۲٬۸۰۰ دلار بازیابی شد، اما افت‌های اخیر همچنان توجه معامله‌گران را به محدوده‌های حمایتی جلب کرده است. طبق گزارش منبع، داده‌های گلس‌نود تمرکز قابل‌توجه تقاضا را نزدیک ۸۰ هزار دلار نشان می‌دهد و در صورت از دست رفتن این سطح، حمایت مهم بعدی حدود ۷۸ هزار دلار ارزیابی شده است.
از آنجا که تحولات پس از ۱۳ اکتبر در آخرین تصویر موقعیت‌گیری صندوق‌ها لحاظ نشده، هنوز روشن نیست سرمایه‌گذاران اهرمی در موج فروش بعدی نیز از موقعیت‌های نزولی خود کاسته‌اند یا دوباره بر حجم فروش افزوده‌اند. گزارش بعدی کمیسیون معاملات آتی کالا که قرار است ۲۳ اکتبر منتشر شود و موقعیت‌های ثبت‌شده تا ۲۰ اکتبر را پوشش دهد، نخستین نشانه از واکنش این گروه به افت ناشی از داده‌های تورمی خواهد بود.
