درآمد روزانه استخراج بیت‌کوین پس از ماه‌ها فشار مالی، هم‌زمان با رشد قیمت این رمزارز، به حدود ۴۸ میلیون دلار رسیده است. این رقم در کف قیمتی ژوئیه حدود ۲۷ میلیون دلار بود؛ یعنی درآمد صنعت نزدیک به ۷۸ درصد افزایش یافته است. با این حال، بازگشت ماینرها هنوز به تداوم قیمت بیت‌کوین وابسته است و افزایش دشواری شبکه می‌تواند بخشی از این بهبود را از بین ببرد.
رشد درآمد و بهبود اقتصاد استخراج
بر اساس گزارشی هفتگی از CryptoQuant که CryptoSlate آن را منتشر کرده، قیمت بیت‌کوین از کف حدود ۵۸ هزار دلار در ژوئیه نزدیک به ۴۵ درصد افزایش یافته و به بالای ۸۳ هزار دلار رسیده است. رشد قیمت، ارزش دلاری پاداش‌هایی را که استخراج‌کنندگان دریافت می‌کنند بالا برده و درآمد روزانه کل صنعت را از حدود ۲۷ میلیون دلار به حداکثر ۴۸ میلیون دلار رسانده است.
یکی از شاخص‌های مهم برای سنجش وضعیت مالی ماینرها «هش‌پرایس» است. این معیار، درآمد مورد انتظار روزانه به ازای هر واحد قدرت پردازشی را نشان می‌دهد و برای ارزیابی اقتصادی‌بودن فعالیت دستگاه‌های استخراج به کار می‌رود. داده‌های Hashrate Index نشان می‌دهد هش‌پرایس اخیراً از ۴۰ دلار به ازای هر پتاهش بر ثانیه در روز عبور کرده؛ سطحی که از ژانویه تاکنون دیده نشده بود. این شاخص در زمان گزارش اندکی کاهش یافته و به حدود ۳۹ دلار رسیده است.
مقایسه این ارقام با ماه‌های قبل، شدت بهبود را نشان می‌دهد. CoinShares پیش‌تر گزارش کرده بود که هش‌پرایس در ژوئن به حدود ۲۷.۷۰ دلار سقوط کرده است. قیمت پایین‌تر بیت‌کوین، کارمزدهای ضعیف تراکنش‌ها و دشواری بالای شبکه نسبت به درآمد، هم‌زمان بر حاشیه سود ماینرها فشار وارد کرده بودند.
البته اثر این بهبود برای همه شرکت‌ها یکسان نیست. هزینه برق، بازدهی سخت‌افزار و تعهدات مالی، از جمله عواملی هستند که تعیین می‌کنند افزایش درآمد تا چه اندازه به سود واقعی تبدیل شود. ماینرها پاداش خود را به بیت‌کوین دریافت می‌کنند، اما هزینه‌های برق، تأمین مالی تجهیزات و عملیات معمولاً با ارزهای فیات پرداخت می‌شود؛ بنابراین رشد قیمت بیت‌کوین می‌تواند ارزش دلاری درآمد را سریع‌تر از هزینه‌های جاری افزایش دهد.
خروج صنعت از وضعیت «کم‌پرداخت»
شاخص پایداری سود و زیان ماینرها از سوی CryptoQuant نیز بهبود وضعیت صنعت را تأیید می‌کند. در فاصله ماه مه تا اوت، ماینرها عمدتاً در طبقه «بسیار کم‌پرداخت» قرار داشتند؛ مفهومی که در چارچوب این شاخص یعنی درآمد استخراج نسبت به دشواری شبکه برای تأمین هزینه منابع محاسباتی کافی نبوده است.
این وضعیت در ۲۱ اوت، زمانی که بیت‌کوین به حدود ۷۶ هزار دلار رسید، تغییر کرد. از آن زمان، شاخص عمدتاً در محدوده «نسبتاً پرداخت‌شده» قرار داشته است. این تغییر به معنای بهبود درآمد استخراج در مقایسه با توان محاسباتی مورد نیاز برای حفظ امنیت شبکه است.
هش‌ریت شبکه نیز از حدود ۸۹۹ اگزاهش بر ثانیه در ۳۱ ژوئیه به نزدیک ۹۶۲ اگزاهش بر ثانیه رسیده است. افزایش هش‌ریت نشان می‌دهد بخشی از ظرفیت پردازشی که در دوره فشار مالی از مدار خارج شده بود، دوباره فعال شده است. در همین حال، افت هش‌ریت شبکه نسبت به اوج قبلی از حدود ۱۸ درصد در اواخر ژوئیه به ۱۳ درصد کاهش یافته است.
با وجود این، بهبود فعلی بیشتر به قیمت بیت‌کوین متکی است تا رشد فعالیت تراکنشی. میانگین هفت‌روزه کارمزدهای روزانه از حدود ۱۹۵ هزار دلار به ۲۷۵ هزار دلار افزایش یافته، اما همچنان پایین‌تر از محدوده ۴۰۰ تا ۸۰۰ هزار دلار ثبت‌شده در مقاطعی از سال ۲۰۲۵ است. در نتیجه، یارانه بلاک هنوز بخش اصلی درآمد استخراج را تشکیل می‌دهد و صنعت در برابر افت دوباره قیمت آسیب‌پذیر می‌ماند.
کاهش فشار فروش ماینرها، اما بدون نشانه انباشت پایدار
بهبود درآمد بر نحوه مدیریت ذخایر بیت‌کوینی ماینرها نیز اثر گذاشته است. CryptoQuant گزارش داده که از ۲۱ اوت، زمانی که حدود ۲۹ هزار بیت‌کوین از کیف‌پول‌های مرتبط با ماینرها خارج شد، جریان‌های خروجی بسیار بزرگ تکرار نشده‌اند. آخرین رقم روزانه حدود ۱۲ هزار بیت‌کوین بوده و در محدوده معمول قرار دارد.
خروج بیت‌کوین از کیف‌پول‌ها الزاماً به معنای فروش فوری در بازار نیست، اما کاهش انتقال‌های بزرگ می‌تواند نشان دهد فشار مالی برای جابه‌جایی ذخایر کمتر شده است. ماینرهای مربوط به دوره ساتوشی، با کنار گذاشتن آدرس‌های مرتبط با Patoshi، در سپتامبر حدود ۶۰۰ بیت‌کوین منتقل کردند؛ این رقم حدود ۷۰ درصد کمتر از نزدیک به ۲ هزار بیت‌کوین در ژانویه بود. موجودی این گروه همچنان حدود ۵۹۰ هزار بیت‌کوین است.
همچنین موجودی تجمیعی آدرس‌های دارنده ۱۰۰ تا هزار بیت‌کوین، پس از ماه‌ها کاهش، تثبیت شده است. این موجودی از حدود ۶۴ هزار بیت‌کوین در دسامبر ۲۰۲۵ به حدود ۵۱ هزار بیت‌کوین در اوایل سپتامبر رسید و پس از آن نسبتاً ثابت ماند. با این حال، هنوز شواهدی از بازگشت پایدار ماینرها به انباشت بیت‌کوین دیده نمی‌شود.
قیمت ۸۰ هزار دلار؛ آزمون بعدی برای سودآوری
ادامه بهبود صنعت به واکنش قیمت بیت‌کوین و روند دشواری شبکه بستگی دارد. بازگشت تجهیزات بیشتر به مدار و افزایش رقابت میان استخراج‌کنندگان می‌تواند دشواری شبکه را بالا ببرد. در چنین شرایطی، اگر قیمت بیت‌کوین رشد نکند، هش‌پرایس و حاشیه سود ماینرها دوباره تحت فشار قرار می‌گیرد.
CryptoQuant میانگین متحرک ۳۶۵روزه بیت‌کوین را در نزدیکی ۸۰ هزار دلار، یک سطح حمایتی کوتاه‌مدت مهم، معرفی کرده است. میانگین متحرک ۲۰۰روزه نیز حدود ۷۱ هزار دلار قرار دارد. افت پایدار قیمت به سمت این سطوح می‌تواند دستاوردهای درآمدی ماینرها از ژوئیه را آزمایش کند، به‌ویژه برای شرکت‌هایی که از دستگاه‌های قدیمی‌تر و کم‌بازده‌تر استفاده می‌کنند.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۱۱:۱۴ روز ۹ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد بیت‌کوین با قیمت ۸۲۴۲۶.۶۹ دلار معامله می‌شود؛ تغییر ۲۴ساعته آن مثبت ۰.۰۳ درصد و تغییر هفت‌روزه آن منفی ۴.۶۴ درصد است. در همین زمان، قیمت دای ۰.۹۹۹۸۸ دلار بود؛ این رمزارز در ۲۴ ساعت ۰.۰۲ درصد و در هفت روز ۰.۰۲ درصد رشد داشت.
کوانت با قیمت ۲۴۴.۹۲ دلار، در ۲۴ ساعت ۴.۴۵ درصد و در هفت روز ۳.۱۹ درصد افزایش یافته است. قیمت مونا‌د نیز ۰.۰۲۴۵۴ دلار ثبت شد؛ بازدهی آن در ۲۴ ساعت منفی ۳.۰۵ درصد و در هفت روز منفی ۲۷.۵۲ درصد بود. قیمت فعلی بیت‌کوین در این داده‌ها اندکی پایین‌تر از سطح ۸۳ هزار دلاری ذکرشده در گزارش قرار دارد، موضوعی که اهمیت حفظ قیمت برای درآمد ماینرها را برجسته می‌کند.
