بررسی داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد حدود ۱۱.۱ میلیون بیت‌کوین، معادل نزدیک به ۵۵ درصد از مجموع بیت‌کوین‌های استخراج‌شده، در آدرس‌هایی قرار دارد که به صرافی‌ها، صندوق‌ها، دولت‌ها یا دیگر نهادهای شناخته‌شده نسبت داده نشده‌اند. این یافته، در شرایطی که بیت‌کوین بیش از گذشته در وال‌استریت پذیرفته شده، توجه‌ها را به نقش سرمایه‌گذاران خرد و میزان تمرکز واقعی مالکیت این دارایی جلب کرده است.
بخش بزرگی از عرضه در آدرس‌های ناشناس
بر اساس snapshot ماه اکتبر Galaxy Research، از حدود ۲۰.۱ میلیون بیت‌کوین استخراج‌شده، نزدیک به ۱۱.۱ میلیون واحد در دسته «بدون انتساب مشخص» قرار گرفته است. منظور از این طبقه‌بندی آن است که پژوهشگران نتوانسته‌اند آدرس‌های مربوط را به یک صرافی، صندوق سرمایه‌گذاری، دولت یا مالک نهادی شناخته‌شده ارتباط دهند؛ نه این‌که هویت مالک در بلاک‌چین به‌طور مستقیم ثبت شده باشد.
بلاک‌چین بیت‌کوین یک دفترکل عمومی است و هر فرد می‌تواند موجودی آدرس‌ها و جابه‌جایی دارایی‌ها را ببیند. با این حال، آدرس به‌تنهایی نام صاحب خود را نشان نمی‌دهد. شرکت‌های تحلیل داده مانند Galaxy با ردیابی کیف‌پول‌هایی که به صرافی‌ها، صندوق‌ها و دیگر دارندگان بزرگ نسبت داده شده‌اند، تلاش می‌کنند میان آدرس‌های دیجیتال و نهادهای واقعی ارتباط برقرار کنند.
الکس تورن، مدیر پژوهش Galaxy، این رقم را نشانه‌ای از تداوم مالکیت مستقیم بیت‌کوین می‌داند. در مدل «نگهداری شخصی»، فرد کلیدهای دسترسی به بیت‌کوین را خودش نگه می‌دارد و دارایی را به صرافی، صندوق یا متولی متمرکز نمی‌سپارد. از این منظر، حجم بالای بیت‌کوین‌های بدون انتساب می‌تواند نشان دهد که با وجود رشد حضور مؤسسات، افراد همچنان بخش بزرگی از عرضه را در اختیار دارند.
Xapo Bank نیز در واکنش به این داده، تعداد زیاد سکه‌ها در کیف‌پول‌های نام‌گذاری‌نشده را نشانه حضور طولانی‌مدت سرمایه‌گذاران خرد در بازار دانست. این برداشت با روایت رایج درباره مسیر رشد بیت‌کوین همخوانی دارد: فعالیت معامله‌گران خرد پیش از ورود گسترده‌تر مؤسسات شکل گرفت و سپس نهادهای بزرگ به این بازار پیوستند.
چرا رقم ۵۵ درصد قطعی نیست؟
با این حال، همه بیت‌کوین‌های بدون مالک شناخته‌شده را نمی‌توان متعلق به افرادی دانست که آگاهانه دارایی خود را برای بلندمدت نگه داشته‌اند. بخشی از این سکه‌ها ممکن است برای همیشه از دسترس خارج شده باشد؛ برای نمونه، صاحب کیف‌پول کلید خود را فراموش کرده یا درگذشته باشد و دسترسی به دارایی باقی نمانده باشد.
این گروه همچنین می‌تواند شامل بیت‌کوین‌هایی باشد که در سال‌های ابتدایی شبکه استخراج شده‌اند. بخشی از این دارایی‌ها به استخراج‌کنندگان نخستین، غیر از الگوی «پاتوشی» که پژوهشگران آن را به یکی از نخستین استخراج‌کنندگان و خالق ناشناس بیت‌کوین، ساتوشی ناکاموتو، مرتبط می‌دانند، نسبت داده می‌شود.
احتمال دیگری نیز وجود دارد: برخی از آدرس‌ها ممکن است متعلق به مؤسساتی باشند که Galaxy هنوز آن‌ها را شناسایی نکرده است. شرکت‌ها، صندوق‌ها و میزهای معاملات خارج از بورس، که معاملات بزرگ را خارج از صرافی‌ها ترتیب می‌دهند، می‌توانند از جمله این دارندگان باشند. همچنین نهادهای متولی ممکن است دارایی مشتریان را میان تعداد زیادی آدرس توزیع کنند؛ روشی که ردیابی مالکیت را دشوارتر می‌کند.
در مقابل، حدود ۴۵ درصد از عرضه بیت‌کوین در دسته‌هایی قرار گرفته که برای آن‌ها انتسابی ثبت شده است. این بخش شامل صرافی‌ها، ETFهای بیت‌کوین از جمله محصولات تحت مدیریت بلک‌راک، دولت ایالات متحده و دارنده بزرگی است که Galaxy آن را با عنوان الگوی استخراج دوران ساتوشی تفکیک می‌کند. موجودی منتسب به این الگو ۱,۱۲۳,۶۵۸ بیت‌کوین اعلام شده است.
اهمیت این تصویر از مالکیت بیت‌کوین
این داده‌ها نشان می‌دهد که افزایش استفاده نهادی و راه‌اندازی محصولات مالی مرتبط با بیت‌کوین، الزاماً به معنای انتقال بخش عمده عرضه به مالکان شناخته‌شده نیست. ETFها، صرافی‌ها و متولیان متمرکز در سال‌های اخیر بیشتر در کانون توجه بوده‌اند، اما بزرگ‌ترین بخش شناسایی‌شده در این برآورد همچنان در آدرس‌هایی قرار دارد که نمی‌توان مالک آن‌ها را با اطمینان نام برد.
البته داده‌های زنجیره‌ای به‌تنهایی نمی‌توانند میان مالکیت فردی، دارایی گمشده، ذخایر یک مؤسسه ناشناخته یا ساختار پیچیده نگهداری تمایز قطعی ایجاد کنند. بنابراین رقم ۱۱.۱ میلیون بیت‌کوین بیش از آن‌که فهرستی دقیق از دارایی سرمایه‌گذاران خرد باشد، تصویری از محدودیت‌های شناسایی مالکیت در شبکه‌ای عمومی اما مبتنی بر آدرس‌های مستعار ارائه می‌کند.
نمای بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
طبق داده‌های Moneyiar در ساعت ۲۲:۳۹ روز ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶ به وقت +۰۳:۳۰، قیمت بیت‌کوین ۸۰٬۴۳۰.۵۱ دلار بوده است. این رمزارز در ۲۴ ساعت گذشته ۰.۰۸ درصد و در بازه هفت‌روزه ۱.۳۲ درصد کاهش داشته است.
در همین زمان، یونی‌سواپ با قیمت ۶.۹۷۸۸ دلار، در ۲۴ ساعت ۲.۵۱ درصد افزایش و در هفت روز ۲.۱۲ درصد کاهش ثبت کرده است. قیمت Walrus برابر با ۰.۰۳۴۳۲ دلار بوده و این دارایی در ۲۴ ساعت ۰.۳۰ درصد و در هفت روز ۱۱.۹۷ درصد افت کرده است. Loaded Lions نیز با قیمت ۰.۰۰۱۱۸۲ دلار، کاهش ۲.۳۹ درصدی در ۲۴ ساعت و افت ۳.۰۶ درصدی در هفت روز داشته است. زمان داده این دو دارایی ۲۲:۳۸ روز ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶ به وقت +۰۳:۳۰ بوده است.
