بازار بیت‌کوین در هفته‌های اخیر کم‌نوسان بوده است؛ وضعیتی که از نگاه برخی تحلیلگران می‌تواند نشانه‌ای سازنده پیش از آغاز یک بازار صعودی باشد، اما گروهی دیگر آن را نتیجه غلبه فضای ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی می‌دانند. بیت‌کوین در یک ماه گذشته بیش از ۶ درصد جابه‌جا نشده و هیچ‌یک از پنج رمزارز بزرگ بازار نیز طی هفت روز اخیر بیش از ۲ درصد تغییر نکرده‌اند. طبق گزارش Decrypt، قیمت بیت‌کوین هنگام تهیه گزارش حدود ۸۱ هزار و ۷۳۵ دلار بود و در همان روز ۱.۲ درصد کاهش داشت. شاخص ترس و طمع رمزارزها نیز با امتیاز ۴۷ در محدوده خنثی قرار داشت.
سکون بازار؛ نشانه مثبت یا نتیجه ریسک‌گریزی؟
جیک کخ-گالاپ، تحلیلگر ارشد پژوهشی در Blockworks، معتقد است بازار آرام لزوماً خبر بدی نیست. به گفته او، دوره‌های مشابه کم‌نوسانی در گذشته در فاصله چند ماه با حرکت‌های قیمتی ۳۰ درصدی در هر دو جهت همراه شده‌اند. از این منظر، آرامش فعلی می‌تواند موقتی باشد و بازار را برای حرکت بزرگ‌تری آماده کند؛ هرچند جهت این حرکت از چنین داده‌ای مشخص نمی‌شود.
آندره دراگوش، مدیر پژوهش Bitwise Europe، نیز این دوره را نشانه‌ای سازنده توصیف کرده است. استدلال او این است که بازارهای صعودی گاهی با دوره‌های طولانی معاملات کم‌تحرک آغاز می‌شوند و سپس با چند حرکت بزرگ از این وضعیت خارج می‌شوند. دراگوش همچنین گفته افت‌های بیت‌کوین در روند بهبود فعلی نسبت به چرخه‌های قبلی آسیب کمتری به بازار وارد کرده است؛ آن هم در شرایطی که نفت، سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا و اوراق قرضه دولتی با نوسان بالایی روبه‌رو هستند.
از نظر او، این رفتار نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران آمادگی بیشتری برای تحمل ضعف قیمت و حفظ موقعیت خود دارند؛ وضعیتی که بیشتر به «تاب‌آوری» شبیه است تا سرخوشی. با این حال، کارلوس گوسمان، معاون پژوهش شرکت معاملات رمزارزی GSR، دیدگاه محتاطانه‌تری دارد. او می‌گوید بازار خنثی نه ذاتاً نشانه خوب است و نه بد، بلکه بازتاب فضای ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی است.
گوسمان عوامل خارج از بازار رمزارز، از جمله شرایط پیچیده اقتصاد کلان و نگرانی درباره سهام مرتبط با هوش مصنوعی، را در مرکز توجه می‌داند. به باور او، تا زمانی که فضای کلی ریسک‌گریزی ادامه داشته باشد، احتمال شکل‌گیری یک شکست قیمتی بزرگ پایین‌تر است و بازار همچنان پرنوسان و رفت‌وبرگشتی باقی می‌ماند.
چشم بازار به تصمیم فدرال رزرو
دراگوش می‌گوید بیت‌کوین اکنون در وضعیت «صبر و انتظار» قرار دارد. بازار میان دو نیروی متضاد گرفتار است: از یک سو شرایط مالی جهانی در حال سخت‌تر شدن است و از سوی دیگر، انتظار می‌رود کند شدن رشد اقتصادی در نهایت بانک‌های مرکزی را به تغییر مسیر وادار کند.
در مرکز این انتظار، تصمیم بعدی فدرال رزرو آمریکا قرار دارد. بانک مرکزی آمریکا در ماه سپتامبر برای نخستین‌بار از سال ۲۰۲۳ نرخ بهره را افزایش داد و شاخص قیمت مصرف‌کننده در همان ماه ۰.۶ درصد بالا رفت. تصمیم بعدی فدرال رزرو برای ۲۸ اکتبر برنامه‌ریزی شده است. کخ-گالاپ می‌گوید تا پیش از این تصمیم، بسیاری از سرمایه‌گذاران تمایلی به انجام یک شرط‌بندی بزرگ ندارند.
به گفته دراگوش، بیت‌کوین نزدیک سطحی معامله می‌شود که می‌توان آن را «نقطه میانی اقتصادی بازار» دانست؛ سطحی که در آن تقریباً نیمی از سرمایه‌گذاری‌ها در سود و نیمی دیگر در زیان قرار دارند. در چنین شرایطی، نه خریداران و نه فروشندگان انگیزه کافی برای دور کردن قیمت از این محدوده ندارند.
این وضعیت به معنای توقف کامل خرید نیست. گوسمان گفته بیت‌کوین هفته گذشته برای مدت کوتاهی به زیر ۸۰ هزار دلار رفت، اما خریداران به‌سرعت وارد شدند. همچنین طبق داده‌های CoinGlass، صندوق قابل معامله بورسی بیت‌کوین بلک‌راک در روز دوشنبه ۶۶۵.۲۰ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کرد. با این حال، گوسمان تأکید کرده که خریدها هنوز پیوستگی لازم برای ایجاد یک روند صعودی پایدار را ندارند.
رویدادهایی که می‌توانند جهت بعدی را مشخص کنند
کخ-گالاپ سه رویداد مهم را برای دو هفته آینده برشمرده است: تصمیم فدرال رزرو در ۲۸ اکتبر، سررسید قراردادهای اختیار معامله بیت‌کوین به ارزش ۱۱.۶۹ میلیارد دلار در ۳۰ اکتبر و انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در ۳ نوامبر. این رویدادها می‌توانند محرک حرکت بزرگ بعدی بازار باشند.
او گفته است اگر فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین ادامه پیدا کند، احتمال حرکت صعودی بیشتر می‌شود. در مقابل، افزایش دوباره نرخ بهره می‌تواند محدوده ۷۵ هزار تا ۷۷ هزار دلار را به‌عنوان کف مورد توجه بازار بازگرداند. گوسمان نیز حل‌وفصل تنش‌ها در اطراف تنگه هرمز را عاملی می‌داند که می‌تواند بر بازارها اثر بگذارد.
دراگوش می‌گوید بازار مشتقات، نوسان بسیار کمتری را نسبت به داده‌های درون‌زنجیره‌ای قیمت‌گذاری کرده است. در نتیجه، اختیار معامله‌ها در شرایط فعلی از نظر او به‌طور غیرمعمول ارزان هستند؛ موضوعی که هم برای پوشش ریسک و هم برای قرار گرفتن در معرض یک حرکت بزرگ در هر دو جهت اهمیت دارد.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
داده‌های Moneyiar در ساعت ۰۸:۱۹ تا ۰۸:۱۸ روز ۲۴ اکتبر ۲۰۲۶، تصویر متفاوتی را در میان دارایی‌ها نشان می‌دهد:
- بیت‌کوین با نماد BTC در قیمت ۸۰٬۶۸۰.۶۶ دلار قرار داشت؛ بازده آن در ۲۴ ساعت منفی ۱.۲۸ درصد و در هفت روز منفی ۱.۱۶ درصد بود.
- نیر پروتکل با نماد NEAR به ۴.۵۶۵۳۵ دلار رسید؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۷.۶۲ درصد و در هفت روز ۱۰.۳۶ درصد افت داشت.
- Ark با نماد ARK در قیمت ۰.۲۱۱۱۰۵ دلار معامله شد؛ رشد آن در ۲۴ ساعت ۱۰.۹۲ درصد و در هفت روز ۱۸.۵۴ درصد ثبت شد.
در حالی که بیت‌کوین و بسیاری از رمزارزهای بزرگ در محدوده‌ای کم‌تحرک حرکت می‌کنند، برخی دارایی‌های کوچک‌تر نوسان بیشتری دارند. داده‌های Decrypt نشان می‌دهد توکن مرورگر Brave، یعنی BAT، در یک ماه تقریباً ۸۷ درصد رشد کرده و ارزش بازار آن به ۲۶۳ میلیون دلار رسیده است. همچنین بازار کارت‌های کلکسیونی Collector Crypt در همین بازه ۹۵ درصد افزایش یافته و ارزش بازار آن به ۳۱۸ میلیون دلار رسیده است.
این اختلاف رفتار نشان می‌دهد سکون شاخص‌های اصلی الزاماً به معنای نبود حرکت در تمام بخش‌های بازار نیست؛ اما برای تشخیص جهت کلی، معامله‌گران همچنان به تصمیم‌های سیاست پولی، جریان سرمایه صندوق‌ها و وضعیت ریسک‌پذیری بازارهای جهانی چشم دوخته‌اند.
