کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده، یا CFTC، برای ایجاد چارچوبی تازه در نظارت بر بخش‌هایی از بازار رمزارز پیشنهاد دو مقررات جدید را مطرح کرده است. این طرح‌ها معاملات اهرمی، دارای وجه تضمین یا تأمین مالی‌شده و همچنین پلتفرم‌هایی را که چنین معاملاتی را میزبانی می‌کنند هدف می‌گیرند؛ با این حال، معاملات نقدی و مستقیم رمزارز همچنان تا حد زیادی خارج از دامنه اختیار این نهاد باقی می‌ماند.
دو مسیر پیشنهادی برای نظارت بر بازار رمزارز
به گزارش CoinDesk، CFTC در نظر دارد از دو مسیر مکمل برای تنظیم فعالیت‌های رمزارزی استفاده کند. مسیر نخست با عنوان «مقررات معاملات دارایی‌های رمزارزی» یا Regulation CTX، خود معاملات را پوشش می‌دهد. مسیر دوم، با نام «مقررات بازارهای دارایی رمزارزی» یا Regulation CAM، چارچوبی برای شرکت‌ها و صرافی‌هایی ایجاد می‌کند که این فعالیت‌ها را انجام می‌دهند یا میزبانی می‌کنند.
تمرکز اصلی این پیشنهادها بر معاملاتی است که در آن‌ها از اهرم، وجه تضمین یا منابع تأمین مالی استفاده می‌شود. به بیان ساده، اگر معامله‌گر برای بزرگ‌تر کردن موقعیت خود از وجوه قرض‌گرفته‌شده استفاده کند، آن فعالیت در قلمرو نظارتی CFTC قرار خواهد گرفت.
بازارهای دارایی رمزارزی یا CAM قرار است شکل محدودتری از «بازارهای قراردادی تعیین‌شده» باشند؛ عنوانی که به صرافی‌های تحت نظارت CFTC در آمریکا اطلاق می‌شود. صرافی‌هایی که بخواهند قراردادهای آتی، سوآپ یا اختیار معامله ارائه دهند، همچنان به ثبت در قالب DCM نیاز خواهند داشت. در میان پلتفرم‌های ثبت‌شده فعلی، نام Coinbase، Crypto.com و Bitnomial و همچنین بازارهای پیش‌بینی Kalshi و Polymarket مطرح شده است.
مایک سلیگ، رئیس CFTC، این طرح‌ها را تلاشی برای ایجاد قواعد ملی و یکسان برای بازارهای رمزارزی توصیف کرده است. او گفته است این مقررات می‌تواند مسیری مشخص برای فعالیت صرافی‌های رمزارزی تحت اختیار قانونی CFTC ایجاد کند؛ اختیاری که پیش‌تر در برخی موارد از طریق اقدامات اجرایی مورد استفاده قرار گرفته بود.
شکاف معاملات نقدی همچنان باقی است
محدودیت مهم این طرح آن است که CFTC اختیار کامل برای نظارت بر بازار نقدی رمزارز ندارد. بازار نقدی به خریدوفروش مستقیم دارایی در قیمت جاری گفته می‌شود؛ یعنی دارایی بدون استفاده از اهرم یا وجه تضمین معامله و مستقیماً میان طرفین جابه‌جا می‌شود. بخش بزرگی از خریدوفروش بیت‌کوین و اتر در همین دسته قرار می‌گیرد.
CFTC در این بازارها همچنان می‌تواند با تقلب و دستکاری مقابله کند، اما پیشنهادهای تازه قرار نیست جایگزین مقررات ایالتی مربوط به انتقال پول شوند. مقام‌های این نهاد هنوز برآوردی از اندازه بخش نقدیِ باقی‌مانده ندارند و گفته‌اند دوره دریافت نظر عمومی از صنعت می‌تواند تصویر روشن‌تری ارائه کند. این دوره ۶۰ روز ادامه خواهد داشت.
موضوع بستن این شکاف در مرکز قانون «شفافیت بازار دارایی دیجیتال» قرار داشت؛ قانونی که ماه گذشته در سنای آمریکا متوقف شد. پس از این ناکامی، CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، یا SEC، تلاش کرده‌اند بدون تصویب قانون جامع جدید، بخش‌هایی از چارچوب نظارتی بازار رمزارز را پیش ببرند.
الزامات صرافی‌ها و همکاری با SEC
وضعیت پیشنهادی CAM برای صرافی‌ها اختیاری و مشابه برخی مجوزهای تخصصی در نظام بانکی طراحی شده است، اما پلتفرم‌های متقاضی باید استانداردهای نظارتی مشخصی را رعایت کنند. از جمله این الزامات، ممنوعیت فهرست‌کردن محصولاتی است که در برابر دستکاری آسیب‌پذیر باشند. صرافی‌هایی که دارایی مشتریان را در حساب‌های تجمیعی نگهداری می‌کنند نیز باید مدارکی درباره ذخایر خود ارائه دهند؛ الزامی که در متن پیشنهادها با عنوان «اثبات ذخایر» آمده است.
بر اساس تعریف‌های Regulation CTX، در فعالیت‌های مشمول مقررات باید کارگزاران معاملات آتی یا FCMها به‌عنوان واسطه حضور داشته باشند. هدف از این واسطه‌گری، دربرگرفتن تدابیر مبارزه با پول‌شویی تحت قانون رازداری بانکی است. در مقابل، معافیت «تحویل واقعی» می‌تواند معاملاتی را که در آن انتقال واقعی دارایی‌ها کمتر از ۲۸ روز انجام می‌شود، از برخی الزامات خارج کند.
سلیگ همچنین گفته است CFTC در حال بررسی سیاست‌هایی برای حمایت از توسعه‌دهندگان نرم‌افزار است؛ افرادی که محصولی فنی می‌سازند اما خودشان سفارش جذب نمی‌کنند، سفارش نمی‌گیرند یا دارایی مشتریان را نگهداری نمی‌کنند. این موضوع می‌تواند میان توسعه کد و ارائه مستقیم خدمات مالی تمایز ایجاد کند، هرچند جزئیات آن هنوز در قالب مقررات نهایی ارائه نشده است.
اقدام CFTC پس از آن انجام می‌شود که SEC در پیشنهاد مقرراتی درباره نحوه نگهداری دارایی‌های رمزارزی توسط شرکت‌های سرمایه‌گذاری و همچنین معافیتی برای تسهیل توکنیزه‌کردن اوراق بهادار پیش‌قدم شده بود. هر دو نهاد در اوایل سال نیز روی یک طبقه‌بندی مشترک برای توکن‌ها کار کردند تا مشخص شود هر دارایی در حوزه کدام نهاد قرار می‌گیرد.
تصویر بازار طبق داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ۷ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد چهار دارایی زیر در معاملات روزانه عمدتاً با افت روبه‌رو بوده‌اند:
- Ontology با نماد ONT: قیمت ۰٫۰۵۷۶۸۴۴۵۰۲ دلار، تغییر ۲۴ساعته منفی ۴٫۹۱ درصد و تغییر هفت‌روزه منفی ۰٫۸۳ درصد؛ داده در ساعت ۱۰:۰۸ به وقت +۰۳:۳۰.
- Notcoin با نماد NOT: قیمت ۰٫۰۰۰۴۵۹۳۸۱۵ دلار، تغییر ۲۴ساعته منفی ۶٫۹ درصد و تغییر هفت‌روزه منفی ۷٫۹۶ درصد؛ داده در ساعت ۱۰:۰۹ به وقت +۰۳:۳۰.
- Ronin با نماد RON: قیمت ۰٫۰۶۳۹۴۱۴۹۶۹ دلار، تغییر ۲۴ساعته منفی ۴٫۲۹ درصد و تغییر هفت‌روزه منفی ۰٫۰۲ درصد؛ داده در ساعت ۱۰:۰۹ به وقت +۰۳:۳۰.
- Propy با نماد PRO: قیمت ۰٫۳۶۱۱۶۲۷۴۶۹ دلار، تغییر ۲۴ساعته منفی ۳٫۱۴ درصد و تغییر هفت‌روزه مثبت ۱٫۶۸ درصد؛ داده در ساعت ۱۰:۰۹ به وقت +۰۳:۳۰.
این ارقام صرفاً تصویر بازار در زمان ثبت داده‌های Moneyiar را نشان می‌دهند و ارتباطی با نتیجه نهایی مقررات پیشنهادی CFTC ندارند.
