در نشست Cointelegraph CONNECT در سنگاپور، فعالان بازار رمزارز درباره آینده دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده، کاربرد روزمره استیبل‌کوین‌ها، زیرساخت معاملات روی زنجیره و دشواری خروج سرمایه‌گذاران خطرپذیر گفت‌وگو کردند. محور مشترک بسیاری از بحث‌ها، کمبود یا پراکندگی نقدینگی بود؛ مشکلی که هم بازار دارایی‌های توکنیزه و هم معاملات رمزارزی را تحت تأثیر قرار داده است.
عرضه دارایی‌های توکنیزه از تقاضا جلو زده است
الکس تاف، مدیر ارشد درآمد شرکت معاملاتی رمزارز GSR، گفت بازار برای معامله سهام پیش از عرضه عمومی، کالاها و سهام شرکت‌های مختلف جهان که پیش‌تر دسترسی به آن‌ها برای سرمایه‌گذاران محدود بود، از نظر نقدشوندگی بهتر شده است. با این حال، رشد تعداد دارایی‌های واقعی که روی شبکه‌های بلاک‌چینی عرضه می‌شوند، هنوز با افزایش متناسب تقاضای سرمایه‌گذاران همراه نشده است.
دارایی‌های واقعی یا RWA به دارایی‌هایی مانند اوراق، سهام، کالاها یا دیگر ابزارهای مالی اشاره دارد که مالکیت یا معامله آن‌ها با استفاده از توکن‌های بلاک‌چینی ثبت و تسهیل می‌شود. به گفته تاف، مدیران دارایی و ناشران بسیاری به دنبال جذب سرمایه روی زنجیره هستند، اما تعداد زیاد عرضه‌ها الزاماً به معنای وجود خریداران کافی برای همه آن‌ها نیست.
لینگ‌لینگ جیانگ، شریک DWF Labs، نیز پراکندگی نقدینگی را همچنان یک مانع مهم دانست. اگر چند ناشر، یک دارایی پایه مشابه را توکنیزه کنند، ممکن است هرکدام استخر نقدینگی جداگانه‌ای ایجاد کنند. در چنین شرایطی، نقدینگی به جای متمرکز شدن در یک بازار، میان ناشران و بلاک‌چین‌های مختلف تقسیم می‌شود و پیدا کردن خریدار یا فروشنده مناسب دشوارتر خواهد شد.
طبق گزارش Cointelegraph، این رویداد در ۹ اکتبر برگزار شد و چهار پنل درباره توکنیزه‌سازی، پرداخت‌های استیبل‌کوینی، زیرساخت معاملات روی زنجیره و خروج سرمایه‌گذاران خطرپذیر داشت. بنیان‌گذاران وب۳، سرمایه‌گذاران و مدیران صنعت نیز در کنار یک رقابت ارائه استارتاپی در آن شرکت کردند.
استیبل‌کوین‌ها باید وارد هزینه‌های روزمره شوند
در پنل مربوط به استفاده از استیبل‌کوین‌ها هنگام خرید، مایک سیلادز، بنیان‌گذار و مدیرعامل ether.fi، گفت انتقال پول با استیبل‌کوین‌ها در پرداخت‌های برون‌مرزی آسان‌تر شده است، اما پذیرش گسترده‌تر به این بستگی دارد که مردم بتوانند با آن‌ها هزینه‌های عادی زندگی را بپردازند.
استیبل‌کوین نوعی دارایی رمزارزی است که معمولاً برای حفظ ارزش نسبتاً پایدار طراحی می‌شود. سیلادز با اشاره به سنگاپور گفت ممکن است مصرف‌کننده USDC در اختیار داشته باشد، اما برای پرداخت قبض‌ها همچنان به پول محلی نیاز پیدا کند. از نگاه او، همین فاصله میان زیرساخت بلاک‌چینی و خدمات مالی روزانه باعث شده استیبل‌کوین‌ها در بسیاری از نقاط جهان هنوز به ابزار عادی پرداخت تبدیل نشوند.
یوان چیا، مدیر ارتباطات USDD، تجربه کاربر را مهم‌ترین موضوع دانست. او گفت استفاده از استیبل‌کوین باید آن‌قدر ساده شود که کاربر حتی متوجه نشود در حال استفاده از یک دارایی بلاک‌چینی است. اشنا واگلا، مدیر ارشد مشتریان شرکت پرداخت رمزارزی Mercuryo، نیز این پرداخت‌ها را از نظر سادگی با Apple Pay مقایسه کرد و گفت کاربر ideally نباید برای انجام تراکنش از برنامه خارج شود.
در کنار تجربه کاربری، مقررات نیز مانع دیگری است. ایلیا پودوینیتسین، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل FinHarbor، گفت ارائه‌دهندگان استیبل‌کوین باید قوانین متفاوت حوزه‌های قضایی را رعایت کنند و زیرساخت و سامانه‌های انطباق خود را برای هر بازار تطبیق دهند. در زمان برگزاری بحث، ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها ۳۰۶ میلیارد دلار اعلام شد؛ رقمی که حدود ۲ درصد بیشتر از یک سال قبل بود، در حالی که ارزش این بازار طی ۱۲ ماه پیش از آن تقریباً ۷۴ درصد رشد کرده بود.
معامله روی زنجیره و مدیریت ریسک
پنل مربوط به زیرساخت معاملات روی زنجیره در سال ۲۰۲۶ بر دشواری شناسایی نقدینگی واقعی میان شبکه‌های مختلف تمرکز داشت. آستین فدرا، هم‌بنیان‌گذار DoubleZero، گفت جابه‌جایی نقدینگی میان بلاک‌چین‌ها نسبت به بازارهای مالی سنتی دشوارتر است. به گفته او، پراکندگی فقط مشکل اجرای سفارش نیست؛ داده‌های کافی برای فهمیدن مقدار واقعی نقدینگی موجود روی زنجیره نیز به‌سادگی در دسترس نیست.
میگل مورل، بنیان‌گذار و مدیرعامل شرکت تحلیل بلاک‌چینی Arkham Intelligence، گفت داده‌های روی زنجیره می‌تواند برای ارزیابی ریسک طرف مقابل، به‌ویژه در بازارهای پیش‌بینی، استفاده شود. شناخت طرف معامله ممکن است به شرکت‌های معاملاتی کمک کند ریسک کمتری بپذیرند و قیمت‌های رقابتی‌تری ارائه دهند.
همین داده‌ها می‌توانند برای بررسی منشأ سپرده‌های مشتریان در صرافی‌ها نیز به کار روند. مورل گفت صرافی‌ها با تحلیل مسیر وجوه می‌توانند درباره اجازه معامله با سپرده، یا ارجاع آن برای بررسی‌های انطباقی، تصمیم بگیرند.
خروج دشوارتر برای سرمایه‌گذاران رمزارزی
بحث پایانی به خروج سرمایه‌گذاران خطرپذیر از پروژه‌های رمزارزی اختصاص داشت. پولکیت گوپتا از Nomad Capital گفت نقدینگی بازار رمزارز طی سه ماه گذشته ضعیف بوده و بخش زیادی از آن در رمزارزهای بزرگ متمرکز شده است. او افزود خروج از موقعیت‌های مربوط به آلت‌کوین‌ها برای این شرکت دشوار بوده است. Nomad Capital در پروژه‌هایی مانند Movement، Solayer و Berachain سرمایه‌گذاری کرده است.
سونیا شاو، مدیرعامل OneAsset، گفت بازار نسبت به گذشته بالغ‌تر شده و استارتاپ‌ها باید مبانی کسب‌وکار قوی‌تری ارائه کنند. از نگاه او، انتظار برای خروج سرمایه در مدت شش ماه دیگر با شرایط فعلی بازار همخوان نیست و حرکت به سوی افق زمانی طولانی‌تر می‌تواند نشانه بلوغ بازار باشد.
الکساندر نچایف، شریک Funders VC، نیز سرعت تغییر محصولات و بازارها را چالشی مهم دانست و گفت توانایی تیم‌های بنیان‌گذار برای هدایت کسب‌وکار در شرایط نامطمئن، در تصمیم‌های سرمایه‌گذاری اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
تصویر فعلی بازار؛ داده‌های Moneyiar
داده‌های Moneyiar در ساعت ۲۱:۴۴ روز ۱۷ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد یونی‌سواپ با قیمت ۷.۰۹۵۶۷۲۳۹۵۹ دلار، در ۲۴ ساعت ۲.۱۱ درصد و در هفت روز ۷.۰۵ درصد کاهش داشته است. توکن Stable با قیمت ۰.۰۲۵۴۲۸۷۴۵۴ دلار، افت ۳.۰۸ درصدی روزانه و ۶.۵۹ درصدی هفتگی ثبت کرده است.
همچنین قیمت Plasma یا XPL برابر با ۰.۰۷۷۹۷۸۰۴۰۵ دلار بوده و این دارایی در ۲۴ ساعت ۶.۱۵ درصد و در هفت روز ۱۱.۳۲ درصد پایین آمده است. Telcoin یا TEL نیز با قیمت ۰.۰۰۱۶۲۶۹۱۱۳ دلار، کاهش ۷.۱۸ درصدی روزانه و ۹.۷۷ درصدی هفتگی داشته است. این ارقام، تصویر مقطعی بازار در زمان اعلام‌شده را نشان می‌دهند و بخشی از گزارش داده‌ای Moneyiar هستند.
