اتریوم در سه‌ماهه سوم سال از نظر رشد قیمت عملکرد بهتری از بیت‌کوین داشت، اما داده‌های کوین‌گکو نشان می‌دهد معامله این دارایی در مقایسه با سال گذشته دشوارتر شده است. قیمت اتر در این دوره ۷۰ درصد افزایش یافت، در حالی که رشد بیت‌کوین ۴۲ درصد بود؛ با این حال، عمق متوسط روزانه بازار اتریوم به‌طور محسوسی پایین‌تر از بیت‌کوین قرار گرفت.
رشد بیشتر، بازار کم‌عمق‌تر
طبق گزارشی که کوین‌دسک منتشر کرده و به داده‌های کوین‌گکو استناد می‌کند، بین ۶ ژوئیه تا ۳۰ سپتامبر، عمق میانه روزانه بازار اتریوم در محدوده نزدیک به قیمت، تنها معادل ۳۵ تا ۴۵ درصد عمق بازار بیت‌کوین بود. این نسبت در دوره مشابه سال قبل دست‌کم ۶۰ درصد گزارش شده بود؛ کاهشی که کوین‌گکو آن را افتی چشمگیر نسبت به سال گذشته توصیف کرده است.
عمق بازار یکی از معیارهای اصلی سنجش نقدشوندگی است. این شاخص ارزش دلاری سفارش‌های خرید و فروش ثبت‌شده در صرافی‌ها را در فاصله‌ای مشخص از قیمت جاری اندازه می‌گیرد. هرچه عمق بیشتر باشد، بازار می‌تواند سفارش‌های بزرگ‌تری را بدون تغییر قابل‌توجه در قیمت جذب کند. در مقابل، در بازاری کم‌عمق، یک سفارش بزرگ ممکن است بخش بیشتری از سفارش‌های موجود را مصرف کند و قیمت را سریع‌تر جابه‌جا سازد.
اتریوم در فاصله ۰٫۱۵ درصدی از قیمت بازار، حدود ۱۳ تا ۱۴ میلیون دلار عمق داشت. به زبان ساده، این رقم ارزش سفارش‌هایی را نشان می‌دهد که به قیمت جاری نزدیک بودند و انجام کامل آن‌ها می‌توانست قیمت را تا حدود ۰٫۱۵ درصد تحت تأثیر قرار دهد. این محدوده برای معاملات روزمره اهمیت دارد و در سفارش‌های بزرگ نیز نشان می‌دهد معامله‌گران تا چه اندازه می‌توانند بدون اثرگذاری محسوس بر بازار، خرید یا فروش انجام دهند.
چرا نقدشوندگی اهمیت دارد؟
رشد قیمت معمولا می‌تواند این تصور را ایجاد کند که معامله‌گران بیشتری وارد بازار شده‌اند و در نتیجه دفتر سفارش‌ها عمیق‌تر شده است. داده‌های فصل سوم درباره اتریوم با چنین برداشتی هم‌خوان نیست: اتر با وجود رشد بیشتر از بیت‌کوین، از نظر عمق بازار نسبت به آن و نسبت به سال گذشته عقب نشست.
البته کوین‌گکو تأکید کرده است که اتریوم همچنان در این محدوده، دارایی نسبتا نقدشونده‌ای محسوب می‌شود. بر اساس این گزارش، بیشتر صرافی‌ها در هر سمت دفتر سفارش—خرید و فروش—بیش از یک میلیون دلار عمق داشتند. بنابراین، کاهش نقدشوندگی به معنای توقف معاملات یا ناتوانی بازار در جذب سفارش‌ها نیست؛ بلکه نشان می‌دهد برای سفارش‌های بزرگ‌تر یا دوره‌های پرنوسان، ظرفیت بازار نسبت به قبل محدودتر شده است.
نقدشوندگی پایین‌تر می‌تواند اهمیت بیشتری در زمان خریدوفروش‌های سنگین یا حرکت‌های سریع قیمت پیدا کند. در چنین شرایطی، سفارش‌ها ممکن است با قیمت‌های متفاوت‌تری نسبت به قیمت اولیه تکمیل شوند، زیرا سفارش‌های نزدیک به قیمت زودتر از دفتر معاملات حذف می‌شوند. این موضوع در گزارش کوین‌گکو به‌عنوان یکی از تفاوت‌های مهم میان افزایش قیمت و کیفیت بازار مطرح شده است، نه به‌عنوان پیش‌بینی درباره مسیر آینده اتریوم.
وضعیت سولانا و ریپل
اتریوم تنها دارایی بزرگی نیست که در گزارش کوین‌گکو با کاهش عمق بازار روبه‌رو شده است. نقدشوندگی سولانا، رقیب اصلی اتریوم، نیز کاهش یافته؛ هرچند کوین‌گکو آن را در فاصله گسترده‌تر ۲ درصدی از قیمت بازار اندازه‌گیری کرده است.
عمق سولانا در این محدوده از حدود ۲۸ میلیون دلار در هر سمت دفتر سفارش در سال گذشته به حدود ۲۰ میلیون دلار در سال جاری رسیده است. عمق ۲ درصدی بیشتر برای سنجش توان بازار در جذب فشارهای خریدوفروش بزرگ و نوسان‌های شدید کاربرد دارد؛ بنابراین، کاهش آن نشان می‌دهد بازار سولانا برای تحمل حرکت‌های بزرگ قیمت، سفارش‌های کمتری در اطراف قیمت جاری دارد.
در مقابل، عمق کل بازار ریپل حدود ۳۰ میلیون دلار باقی ماند. با این حال، ترکیب سفارش‌های آن به نفع خریداران بود: نزدیک به ۱۸ میلیون دلار سفارش خرید در برابر ۱۴ میلیون دلار سفارش فروش ثبت شده بود. کوین‌گکو همچنین گفت ارزش بازار ریپل حدود ۴۰ درصد بیشتر از سولاناست، اما عمق آن در فاصله ۲ درصدی کمتر است. یکی از عوامل مطرح‌شده در این تفاوت، حجم معاملات روزانه سولاناست که به‌طور میانگین ۲۵ درصد بیشتر از ریپل گزارش شد.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های مانیار
بر اساس داده‌های بازار مانیار در ساعت ۹:۲۹ روز ۵ اکتبر ۲۰۲۶ به وقت ایران، قیمت بیت‌کوین ۸۵٬۸۷۳٫۷۷ دلار بود. این دارایی در ۲۴ ساعت گذشته ۰٫۷۴ درصد و در هفت روز گذشته ۳٫۷۳ درصد افزایش داشت.
در ساعت ۹:۲۸ همین روز، اتریوم با قیمت ۲٬۷۱۸٫۸۲ دلار معامله می‌شد. تغییر ۲۴ساعته آن ۰٫۶ درصد و تغییر هفت‌روزه‌اش ۲٫۷۷ درصد ثبت شد. این ارقام، داده‌های بازار مانیار در زمان مشخص‌شده هستند و با آمار رشد فصل سوم در گزارش کوین‌گکو تفاوت زمانی دارند؛ بنابراین، نباید آن‌ها را جایگزین عملکرد سه‌ماهه اتریوم و بیت‌کوین دانست.
