فدرال رزرو آمریکا قرار است امروز ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام کند؛ تصمیمی که نشست خبری کوین وارش، رئیس این نهاد، پس از آن برگزار خواهد شد. ابزار فدواچ بورس کالای شیکاگو و بازارهای پیش‌بینی، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره را بیش از ۹۰ درصد برآورد می‌کنند. بنابراین، توجه اصلی معامله‌گران نه به تغییر فوری نرخ، بلکه به لحن بیانیه و نشانه‌های مربوط به نشست دسامبر معطوف شده است.
چرا بازار انتظار تغییر نرخ را ندارد؟
دامنه هدف نرخ بهره وجوه فدرال اکنون ۳.۷۵ تا ۴ درصد است. این نرخ پس از افزایش ماه سپتامبر به این سطح رسید؛ افزایشی که با رأی موافق هر ۱۲ عضو حاضر در رأی‌گیری تصویب شد و نخستین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از سال ۲۰۲۳ بود. نرخ وجوه فدرال، هزینه وام‌های یک‌شبه میان بانک‌هاست، اما اثر آن به‌طور گسترده‌تری در نرخ کارت‌های اعتباری و وام‌های مصرف‌کنندگان دیده می‌شود.
داده‌های اقتصادی تصویر یکدستی ارائه نمی‌کنند. شاخص قیمت مصرف‌کننده در ۱۲ ماه منتهی به سپتامبر ۳.۷ درصد افزایش یافت و قیمت بنزین فقط در همان ماه ۹.۱ درصد بالا رفت. در مقابل، روند استخدام ضعیف‌تر شده است: کارفرمایان در سپتامبر تنها ۲۹ هزار شغل ایجاد کردند، در حالی که پیش‌بینی‌ها حدود ۹۰ هزار شغل بود. نرخ بیکاری نیز ۴.۲ درصد گزارش شد.
نفت نزدیک ۱۰۰ دلار برای هر بشکه معامله می‌شود؛ عاملی که بر فشارهای تورمی افزوده است. افزایش قیمت نفت می‌تواند هزینه بنزین و حمل‌ونقل را بالا ببرد و این هزینه‌ها در ادامه به قیمت کالاهای مصرفی منتقل شود. در چنین شرایطی، فدرال رزرو با دو نگرانی هم‌زمان روبه‌رو است: تورم همچنان بالاتر از سطح مطلوب قرار دارد، اما بازار کار نشانه‌هایی از کند شدن نشان می‌دهد.
«توقف متمایل به انقباض» چه معنایی دارد؟
تحلیلگران نتیجه احتمالی نشست را «توقف متمایل به انقباض» توصیف می‌کنند. در این سناریو، نرخ بهره در جلسه امروز ثابت می‌ماند، اما لحن بیانیه به‌گونه‌ای خواهد بود که احتمال افزایش‌های بعدی را از روی میز حذف نکند. بازارهای آتی و پیش‌بینی، احتمال افزایش یک‌چهارم واحد درصدی نرخ بهره در نشست ۸ و ۹ دسامبر را بین ۷۵ تا ۸۰ درصد قرار داده‌اند.
صورت‌جلسه نشست سپتامبر نشان داد بیشتر مقام‌های فدرال رزرو افزایش دیگری را تا پایان سال محتمل و مناسب می‌دانستند. چند مقام نیز گفته بودند نرخ بهره فعلی «انقباضی نیست یا فقط اندکی انقباضی است». با این حال، کوین وارش در سپتامبر گفت درباره تصمیم‌های آینده پیش‌داوری نمی‌کند و تمایلی به ارائه راهنمایی قبلی درباره مسیر نرخ بهره ندارد.
رأی‌های مخالف در بیانیه امروز می‌تواند سرنخ مهمی برای بازار باشد. در نشست ژوئیه، نتیجه رأی‌گیری ۹ به ۳ بود و سه عضو از افزایش نرخ بهره حمایت کردند. اگر در نشست امروز مخالفتی از جنس حمایت از افزایش نرخ ثبت شود، معامله‌گران ممکن است آن را نشانه‌ای از نزدیک بودن افزایش دسامبر بدانند. فدرال رزرو در این نشست پیش‌بینی‌های اقتصادی تازه‌ای منتشر نمی‌کند و این پیش‌بینی‌ها در ماه دسامبر ارائه خواهند شد.
نرخ‌های اوراق و فشار بر بیت‌کوین
افزایش تورم معمولاً باعث می‌شود سرمایه‌گذاران برای خرید اوراق بدهی دولت آمریکا بازده بیشتری مطالبه کنند. بازده اوراق خزانه ۱۰ساله، که یکی از معیارهای مهم برای نرخ وام مسکن است، پس از رسیدن به ۵.۳۱ درصد در ۵ اکتبر، نزدیک ۵ درصد قرار دارد. این سطح از بازده به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد بدون ورود به دارایی‌های پرنوسان، از اوراق دولتی آمریکا بازده دریافت کنند.
بیت‌کوین برخلاف اوراق خزانه سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند و نوسان قیمت آن نیز بالاست. به همین دلیل، افزایش جذابیت بازده اوراق می‌تواند جریان سرمایه به سمت دارایی‌هایی مانند سهام و رمزارزها را محدود کند. بیت‌کوین در زمان گزارش‌دهی دیکریپت حدود ۸۰۷۰۰ دلار معامله می‌شد و در نزدیکی محدوده‌ای قرار داشت که در ماه‌های اخیر ابتدا به‌عنوان حمایت و سپس به‌عنوان مقاومت عمل کرده بود؛ محدوده‌ای که فروشندگان چند بار مانع ادامه رشد قیمت در آن شده‌اند.
اهرم مالی نیز می‌تواند واکنش بازار رمزارز را به تصمیم‌های فدرال رزرو شدیدتر کند. در معاملات اهرمی، سرمایه‌گذار با پول قرض‌گرفته‌شده موقعیت بزرگ‌تری باز می‌کند. اگر قیمت برخلاف جهت معامله حرکت کند، صرافی ممکن است به‌طور خودکار موقعیت را ببندد؛ رویدادی که به آن لیکویید شدن گفته می‌شود و می‌تواند فشار خرید یا فروش را تشدید کند. پس از سخنرانی وارش در جکسون هول در ماه اوت، حدود ۴۸۱ میلیون دلار از موقعیت‌های رمزارزی طی ۲۴ ساعت لیکویید شد که بیش از ۳۶۰ میلیون دلار آن مربوط به معاملات خرید بود. این گزارش نخستین‌بار از سوی دیکریپت منتشر شد.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های مانیار
بر اساس داده‌های بازار مانیار در زمان‌های ثبت‌شده، بیت‌کوین با قیمت ۸۰۴۳۰.۵۰۶۸۰۸۰۱۴ دلار معامله می‌شود؛ بازده آن در ۲۴ ساعت گذشته منفی ۰.۰۸ درصد و تغییر هفتگی آن منفی ۱.۳۲ درصد بوده است. نیر پروتکل با قیمت ۴.۶۱۶۶۹۰۶۷۷۳ دلار، در ۲۴ ساعت ۳.۳۶ درصد افزایش و در هفت روز ۶.۲۱ درصد کاهش داشته است.
قیمت آرک ۰.۱۷۵۷۳۷۸۹۹۹ دلار ثبت شده؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۱.۷۷ درصد افت، اما در هفت روز ۳.۳۴ درصد رشد کرده است. اینفینیتی گراند نیز با قیمت ۰.۱۰۲۵۲۹۳۱۷۱ دلار، کاهش ۳۱.۲۸ درصدی در ۲۴ ساعت و رشد ۴۸.۱ درصدی در هفت روز را نشان می‌دهد. زمان ثبت داده بیت‌کوین ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶ ساعت ۲۲:۳۹ به وقت +۰۳:۳۰ و زمان ثبت سه دارایی دیگر ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶ ساعت ۲۲:۳۸ به وقت +۰۳:۳۰ بوده است.
