کالشی، پلتفرم بازارهای پیش‌بینی، تصمیم گرفته است برنامه مشوق حجم معاملات خود را تقریباً یک سال زودتر از زمان‌بندی قبلی متوقف کند؛ اقدامی که هم‌زمان با افزایش پرسش‌ها درباره کیفیت بخشی از معاملات در بازارهای رمزارزی این شرکت انجام می‌شود. طبق گزارشی از CryptoSlate، کالشی این تصمیم را در پرونده‌ای به کمیسیون معاملات آتی کالاهای آمریکا، موسوم به CFTC، اعلام کرده است.
پایان زودهنگام برنامه مشوق حجم معاملات
برنامه Volume Incentive قرار بود تا اول اکتبر ۲۰۲۷ ادامه داشته باشد، اما کالشی اعلام کرده است که پایان آن زودتر از ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ نخواهد بود. به این ترتیب، برنامه‌ای که برای افزایش فعالیت در دفتر سفارشات محدود کالشی طراحی شده بود، نزدیک به یک سال پیش از موعد اولیه کنار گذاشته می‌شود.
در چارچوب قبلی، کالشی بازارهای واجد شرایط را تعیین می‌کرد و برای آنها استخرهای پاداش ثابت در نظر می‌گرفت. معامله‌گران نیز بر اساس سهم خود از حجم معاملات واجد شرایط، بخشی از این پاداش را دریافت می‌کردند. پاداش قراردادهای رویدادی برای هر شرکت‌کننده حداکثر نیم سنت به ازای هر قرارداد بود. قراردادهای آتی دائمی نیز در این برنامه قرار داشتند و از دامنه قیمتی معمول بین ۳ سنت و ۹۷ سنت مستثنا بودند.
پرونده ثبت‌شده نزد CFTC توضیحی درباره دلیل پایان زودهنگام برنامه ارائه نمی‌کند و این تصمیم را مستقیماً به نگرانی‌های مربوط به الگوی معاملات پیوند نمی‌دهد. مقررات برنامه به کالشی اجازه می‌داد آن را بنا بر صلاحدید خود خاتمه دهد.
حرکت به سمت پاداش‌های هدفمند
چند روز پیش از اعلام پایان برنامه قدیمی، کالشی چارچوب تازه‌ای با عنوان برنامه مشوق و پاداش سپرده‌گذاری و معامله به CFTC ارائه کرده بود. نسخه اصلاح‌شده این برنامه در ۲۵ سپتامبر دریافت شد و در پرونده، ۲۸ سپتامبر به‌عنوان زودترین زمان اجرایی شدن آن تعیین شده است. دو برنامه رسماً جایگزین یکدیگر معرفی نشده‌اند و پیش از پایان برنامه قدیمی می‌توانند برای مدتی هم‌زمان وجود داشته باشند.
تفاوت اصلی در نحوه تخصیص منابع است. در مدل جدید، کالشی می‌تواند تبلیغات و مشوق‌های محدود به زمان را بر اساس سپرده‌گذاری، فعالیت معاملاتی یا ترکیبی از هر دو ارائه کند. مدت هر پیشنهاد می‌تواند از سه تا ۹۰ روز باشد و گروه‌های هدف نیز با معیارهایی مانند عمر حساب، تأمین مالی شدن حساب، سابقه معامله، غیرفعال بودن حساب، موقعیت جغرافیایی و مشارکت قبلی در دسته‌های خاص قرارداد تعیین شوند.
هر پیشنهاد می‌تواند برای هر شرکت‌کننده حداکثر ۲۵۰۰ دلار پاداش داشته باشد و سقف مجموع پاداش هر فرد در طول دوره دو ساله برنامه، ۵۰۰۰ دلار تعیین شده است. کالشی می‌تواند از پاداش‌های درصدی یا مبالغ ثابت در حوزه‌هایی مانند رمزارز، ورزش، اقتصاد، امور مالی، سیاست، آب‌وهوا و سرگرمی استفاده کند.
در این پرونده جزئیات بیشتری درباره مقابله با معاملات سوءاستفاده‌گرانه نیز آمده است. معاملاتی که به دلیل احتمال تطبیق سفارش‌های یک حساب با خودش، معاملات صوری، معاملات از پیش هماهنگ‌شده یا دیگر رفتارهای ممنوع در دست بررسی باشند، از دریافت پاداش تبلیغاتی کنار گذاشته می‌شوند. کالشی گفته است کارکنان بخش نظارت، شرکت‌کنندگان دریافت‌کننده مشوق را با دقت بیشتری رصد می‌کنند و می‌توانند واجد شرایط بودن آنها را لغو یا اقدامات انضباطی انجام دهند.
پرسش درباره کیفیت حجم معاملات
تغییر ساختار مشوق‌ها در شرایطی رخ می‌دهد که کالشی با پرسش‌هایی درباره الگوی معاملات در بازارهای آتی دائمی خود روبه‌رو است. طبق گزارش منبع، CFTC فعالیت این بازارها را بررسی کرده؛ پس از آنکه پژوهشگران معاملات تکرارشونده‌ای را در مبالغ ثابت، از جمله حدود ۵۵۰۰ دلار در قراردادهای آتی دائمی اتریوم، شناسایی کردند.
کالشی گفته است که تحت تحقیق قرار ندارد و اتهام معاملات شست‌وشویی را رد کرده است. توضیح این شرکت این است که بازارسازان سفارش‌هایی با اندازه ثابت ثبت می‌کنند و معامله‌گران دیگر به‌طور مکرر آنها را اجرا می‌کنند. با این حال، در متن پرونده پایان برنامه، ارتباطی میان این نگرانی‌ها و تصمیم کالشی برای توقف زودهنگام مشوق حجم معاملات اعلام نشده است.
اهمیت این موضوع از آنجا ناشی می‌شود که حجم معاملات، یکی از مهم‌ترین شاخص‌های سنجش رشد یک بازار معاملاتی است. اگر بخشی از این حجم به مشوق‌های مالی وابسته باشد، سرمایه‌گذاران باید میان افزایش واقعی تقاضا و فعالیتی که با پرداخت پاداش ایجاد شده است، تمایز قائل شوند. چارچوب تازه به کالشی امکان می‌دهد منابع خود را به‌جای توزیع عمومی بر اساس حجم، برای جذب، بازگرداندن یا حفظ گروه‌های مشخصی از معامله‌گران هزینه کند.
حجم رکوردی و تلاش برای ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری
پایان برنامه مشوق در حالی اعلام شده که نشانه‌ای از افت حجم headline کالشی دیده نمی‌شود. داده‌های گردآوری‌شده توسط DeFiRate نشان می‌دهد این پلتفرم در ۲۷ سپتامبر رکورد ۳.۲۴ میلیارد دلار حجم معاملات را ثبت کرده و حجم هفتگی آن در هفت روز منتهی به همان تاریخ به ۱۵.۶۶ میلیارد دلار رسیده است. سهم کالشی از حجم بازارهای پیش‌بینی رصدشده نیز نزدیک به ۸۰ درصد بوده؛ رقمی که نسبت به یک سال قبل افزایش چشمگیری داشته است.
رشد فعالیت، در مذاکرات تأمین مالی شرکت نیز بازتاب یافته است. به گزارش رویترز و به نقل از افراد آگاه، کالشی در حال مذاکره پیشرفته برای جذب حدود یک میلیارد دلار سرمایه با ارزش‌گذاری تقریبی ۴۰ میلیارد دلار است. گفته شده سکویا کپیتال و ولینگتون منیجمنت درباره هدایت این دور گفت‌وگو می‌کنند و تایگر گلوبال و درگونییر اینوستمنت گروپ نیز سرمایه‌گذاری را بررسی کرده‌اند.
ارزش‌گذاری احتمالی جدید تقریباً دو برابر ارزش‌گذاری ۲۲ میلیارد دلاری کالشی در دور جذب سرمایه یک میلیارد دلاری ماه مه است. رویترز همچنین گزارش داده که شرکت در حال بررسی گسترش فعالیت به طبقات دارایی دیگر و گفت‌وگوهای مقدماتی درباره عرضه اولیه سهام در آینده بوده است. بنابراین، تغییر سیاست پاداش فقط یک اصلاح عملیاتی نیست؛ بلکه برای سنجش پایداری رشد کالشی و کیفیت تقاضای معامله‌گران در آستانه تلاش برای ارزش‌گذاری بالاتر اهمیت دارد.
تصویر فعلی بازار طبق داده‌های مانیار
بر اساس داده‌های بازار مانیار در اول اکتبر ۲۰۲۶، فایل کوین با قیمت ۱.۰۲۵۹۱۰۰۴۴۵ دلار در ۲۴ ساعت ۴.۸۹ درصد کاهش و در هفت روز ۶.۶۷ درصد افزایش داشته است. گرام با قیمت ۱.۵۰۰۳۸۰۱۰۸۹ دلار، ۰.۴۴ درصد در ۲۴ ساعت و ۶.۸۷ درصد در هفت روز رشد کرده است.
نیر پروتکل با قیمت ۵.۲۱۳۸۱۳۳۷۹۱ دلار، در ۲۴ ساعت ۲.۳۴ درصد و در هفت روز ۲۳.۷۲ درصد افزایش یافته است. همچنین اتریوم نیم سرویس با قیمت ۶.۹۲۷۴۳۷۵۸۱ دلار، در ۲۴ ساعت ۱.۴۳ درصد افت و در هفت روز ۴.۷۳ درصد رشد داشته است. این ارقام، داده‌های مانیار در حدود ساعت ۹:۴۳ تا ۹:۴۴ صبح به وقت +۰۳:۳۰ هستند.
