شرکت NUVA، بازار دارایی‌های دنیای واقعی که با همکاری Animoca Brands و Nuva Labs ایجاد شده است، توکن HOME را معرفی کرد؛ محصولی که به برخی سرمایه‌گذاران خارج از آمریکا امکان می‌دهد با سرمایه‌ای معادل یک USDC، در سبدی از خطوط اعتباری مبتنی بر ارزش خانه‌های ایالات متحده مشارکت کنند. طبق گزارش CoinDesk، این محصول قرار نیست مالکیت مستقیم وام‌های منفرد را منتقل کند، بلکه دارندگان آن در معرض عملکرد یک خزانه مدیریت‌شده قرار می‌گیرند.
HOME چگونه کار می‌کند؟
خزانه اولیه HOME شامل خطوط اعتباری سهام خانه یا HELOC خواهد بود که از طریق Figure Technology Solutions ایجاد شده‌اند. در مدل HELOC، مالک خانه با تکیه بر ارزش خالص ملک خود به یک خط اعتباری دسترسی پیدا می‌کند و معمولاً نرخ بهره این اعتبار متغیر است. ارزش این نوع اعتبار در آمریکا در سه‌ماهه دوم به ۴۶۰ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که بر اساس داده‌های Federal Reserve Economic Data اعلام شده است.
توکن HOME یک توکن ERC-20 روی استاندارد اتریوم است. NUVA برای آن بازده سالانه هدف‌گذاری‌شده ۷ درصد را در نظر گرفته، هرچند این هدف هر ماه بازتنظیم می‌شود و تضمین بازده نیست. درآمد بهره و عملکرد وام‌ها در ارزش خالص دارایی‌های خزانه منعکس می‌شود و همین ارزش، مبنای تعیین قیمت توکن خواهد بود.
Anthony Moro، مدیرعامل Nuva Labs، به CoinDesk گفت که دارندگان HOME مالک وام‌های پایه نیستند و تنها نسبت به دارایی‌های موجود در خزانه قرار می‌گیرند. این تمایز اهمیت دارد، زیرا سرمایه‌گذار به جای خرید یک وام مشخص، در عملکرد مجموعه‌ای از وام‌ها سهیم می‌شود.
ورود اعتبار مسکن به ساختار دیفای
وام‌های مسکن و اعتبارات خصوصی آمریکا پیش از این نیز از مسیرهایی مانند اوراق‌سازی، صندوق‌های اعتبار خصوصی یا خرید مستقیم وام در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌گرفتند. اما NUVA تلاش دارد این نوع دارایی را در قالبی توکنیزه و قابل استفاده در اکوسیستم مالی غیرمتمرکز، یا دیفای، ارائه کند.
این شرکت نخستین مجموعه‌ای نیست که اعتبار خصوصی را به بلاک‌چین می‌آورد. Maple Finance استخرهای وام‌دهی روی‌زنجیره‌ای برای وام‌گیرندگان نهادی ساخته و Centrifuge نیز برای انتقال اعتبار و محصولات ساختاریافته به بلاک‌چین استفاده شده است. خود Figure هم پیش‌تر HELOCها را روی بلاک‌چین Provenance توکنیزه کرده بود. تفاوت HOME در بسته‌بندی این دارایی‌ها در یک خزانه مدیریت‌شده و دسترسی احتمالی با حداقل یک USDC است.
NUVA می‌گوید در پی ایجاد تقاضای تازه برای وام‌های مسکن نیست، بلکه می‌خواهد دارایی‌ای را که از قبل مورد توجه سرمایه‌گذاران نهادی قرار دارد، از طریق یک ساختار روی‌زنجیره‌ای در دسترس کاربران واجد شرایط قرار دهد. بازار وام‌های مصرفی Figure در سه‌ماهه دوم ۴.۳ میلیارد دلار حجم پردازش کرده که ۲.۸ میلیارد دلار آن از مسیر Figure Connect، محل خرید وام‌های کامل و مشارکت سرمایه‌گذاران اوراق‌سازی، انجام شده است.
در همین حال، مانده HELOCها در آمریکا در سه‌ماهه دوم ۱۳ میلیارد دلار افزایش یافت و برای هفدهمین فصل متوالی رشد کرد؛ آماری که به New York Fed نسبت داده شده است.
محدودیت جغرافیایی و ریسک‌های سرمایه‌گذاری
HOME فقط برای کاربران واجد شرایط خارج از آمریکا عرضه می‌شود. بریتانیا، هنگ‌کنگ، چین، جزایر ویرجین بریتانیا و حوزه‌های قضایی تحت تحریم نیز از این محصول کنار گذاشته شده‌اند. NUVA قصد دارد این محدودیت‌ها را با بررسی کیف پول‌ها و مسدودکردن دسترسی بر اساس نشانی IP اجرا کند.
سبد نخست این توکن بر HELOCهایی متمرکز خواهد بود که میانگین امتیاز اعتباری FICO وام‌گیرندگان آن‌ها دست‌کم ۷۳۵ باشد. نسبت مجموع وام به ارزش ملک نباید از ۶۹ درصد بیشتر شود و نسبت بدهی به درآمد نیز حداکثر ۴۰ درصد خواهد بود. سهم کالیفرنیا در سبد به ۳۰ درصد محدود می‌شود و برای هر ایالت دیگر سقف ۱۵ درصد در نظر گرفته شده است.
HOME دوره قفل سرمایه ندارد و کاربران می‌توانند در هر زمان درخواست برداشت ثبت کنند. با این حال، NUVA انتظار دارد پردازش برداشت حدود دو روز کاری آمریکا طول بکشد. یک ذخیره نقدینگی معادل ۵ درصد ارزش خزانه برای برداشت‌های کوچک‌تر اختصاص می‌یابد. برای برداشت‌های بزرگ‌تر، ممکن است لازم باشد وام‌ها از طریق Figure Connect یا به‌صورت خارج از بورس فروخته شوند.
همچنین بخشی جداگانه به‌عنوان سرمایه یا لایه جذب زیان نخست، معادل تقریبی ۵ درصد ارزش خزانه، برای پوشش نکول‌ها یا زیان ناشی از فروش اجباری در نظر گرفته شده است. این سپر می‌تواند پیش از انتقال بخشی از زیان به دارندگان HOME عمل کند، اما ریسک اعتباری و ریسک نقدشوندگی وام‌های مسکن آمریکا را از بین نمی‌برد. دارندگان توکن همچنان به عملکرد کلی سبد وابسته‌اند و مالکیت مستقیم وثیقه یا وام مشخصی ندارند.
NUVA همچنین گفته است که می‌خواهد اطلاعاتی مانند وثیقه، معوقه‌ها، اعتبار وام‌گیرنده و نسبت وام به ارزش ملک را روی‌زنجیره منتشر کند؛ رویکردی که در صورت اجرا می‌تواند جزئیات بیشتری از دارایی‌های خزانه نسبت به گزارش‌های دوره‌ای معمول صندوق‌ها در اختیار کاربران بگذارد.
تصویر بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۲۱:۳۳ تا ۲۱:۳۴ روز ۸ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد قیمت USDC، ارزی که حداقل سرمایه‌گذاری HOME با آن بیان شده، ۰.۹۹۹۸۹۵۶۳۱۶ دلار بوده است. این استیبل‌کوین در ۲۴ ساعت ۰.۰۱ درصد افزایش و در هفت روز ۰.۰۱ درصد کاهش داشته است.
در همین زمان، قیمت Celestia با نماد TIA برابر ۰.۵۰۹۲۳۰۴۳۷۹ دلار بود و در بازه‌های ۲۴ ساعته و هفت‌روزه به‌ترتیب ۱۴.۰۵ و ۱۹.۰۸ درصد رشد داشت. Compound با نماد COMP نیز ۲۳.۲۹۹۹۴۱۰۹۵۹ دلار معامله شد؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۱.۰۸ درصد بالا رفت اما در هفت روز ۲.۰۴ درصد افت کرد. قیمت RedStone با نماد RED برابر ۰.۱۴۴۳۵۵۱۱۱۲ دلار بود و تغییرات آن در همین دو بازه به‌ترتیب منفی ۳.۴۶ و منفی ۱۸.۱۴ درصد ثبت شد.
