استیبل‌کوین OUSD تنها چند روز پس از عرضه، به ارزش اسمی ۶۶۶.۳ میلیون دلار در گردش ثبت‌شده رسید؛ اما بررسی کیف پول‌ها نشان می‌دهد بخش بزرگی از این توکن‌ها هنوز در حساب‌های مربوط به راه‌اندازی و نگه‌داری متمرکز است و نشانه‌های محدودی از گردش گسترده آن دیده می‌شود.
بخش عمده OUSD هنوز جابه‌جا نشده است
بر اساس مطالعه شرکت Crystal Intelligence که داده‌های آن در ۵ اکتبر، ساعت ۴ بامداد به وقت هماهنگ جهانی، ثبت شده، مجموع عرضه OUSD به ۶۶۶.۳ میلیون دلار رسیده بود. این بررسی نشان می‌دهد ۱۰ کیف پول بزرگ، ۷۴ درصد کل عرضه را در اختیار داشتند و شبکه Tempo به‌تنهایی محل نگه‌داری ۷۱ درصد توکن‌ها بود.
Crystal در میان این موجودی‌ها، ۳۹۶ میلیون دلار را در هشت کیف پول Tempo شناسایی کرد. این کیف پول‌ها مستقیماً از Bridge، شرکت ارائه‌دهنده زیرساخت OUSD، تأمین شده بودند و تا زمان ثبت تصویر داده‌ها، موجودی خود را جابه‌جا نکرده بودند. در بخش دیگری از تخصیص اولیه نیز ۲۰۰ میلیون دلار در اول اکتبر به Coinbase ارسال شده بود و طبق این بررسی، همچنان در نگه‌داری این صرافی قرار داشت.
این آمار محل قرارگیری توکن‌ها را نشان می‌دهد، نه لزوماً مالک نهایی آن‌ها را. حساب‌های امانی ممکن است دارایی چندین مشتری را در خود نگه دارند و داده‌های زنجیره‌ای به‌تنهایی مشخص نمی‌کنند چه کسی ذی‌نفع نهایی موجودی است. همچنین، قرار گرفتن توکن در کیف پول راه‌اندازی به معنای آن نیست که از آن برای خرید کالا، ارائه خدمات یا تسویه پرداخت استفاده شده است.
OUSD توسط Open Standard ایجاد شده و در ۳۰ سپتامبر روی شبکه‌های Base، اتریوم، سولانا و Tempo راه‌اندازی شد. طبق اطلاعات ارائه‌شده، Open Standard شرکتی مستقل است که Coinbase، Mastercard، Shopify، Stripe و Visa آن را بنیان گذاشته‌اند و بیش از ۲۰۰ شریک دارد. پس از توزیع اولیه، آزمون مهم برای این پروژه، تبدیل تخصیص‌های آغازین به تقاضای واقعی برای پرداخت‌های دوره‌ای و مدیریت خزانه خواهد بود.
حجم معاملات با تعداد انتقال‌ها یکی نیست
داده‌های Crystal نشان می‌دهد حجم معاملات OUSD در صرافی‌های غیرمتمرکز از ۳۰ سپتامبر تا ۵ اکتبر حدود ۴.۱ میلیون دلار بوده است. سولانا با ۳.۴ میلیون دلار بیشترین سهم را داشت، پس از آن Base با حدود ۷۰۰ هزار دلار قرار گرفت و حجم ثبت‌شده در Tempo تقریباً ۱۷ هزار دلار بود؛ رقمی که با توجه به میزبانی این شبکه از بخش بزرگی از عرضه، پایین‌تر به نظر می‌رسد.
با این حال، حجم معاملات غیرمتمرکز معادل میزان نقدینگی قابل استفاده برای اجرای سفارش یا ارزش پرداخت‌های مشتریان نیست. فعالیت‌های خارج از زنجیره و تراکنش‌های داخلی حساب‌های امانی نیز در این اندازه‌گیری مشخص نشده‌اند. Bridge اعلام کرده است که برای ضرب و بازخرید OUSD کارمزدی دریافت نمی‌کند و محدودیت نقدینگی که بازه انتظار برای این عملیات ایجاد کند، اعمال نخواهد کرد. کسب‌وکارهای واجد شرایطی که به Open Standard ملحق شوند نیز می‌توانند بابت موجودی OUSD نگه‌داری‌شده نزد Bridge پاداش دریافت کنند.
تعداد انتقال‌های ثبت‌شده در Tempo نیز باید با احتیاط تفسیر شود. Crystal از مجموع ۱۱٬۵۴۴ انتقال OUSD، تعداد ۸٬۳۷۷ مورد، معادل ۷۳ درصد، را پرداخت کارمزد شبکه شناسایی کرده است. ارزش مجموع این پرداخت‌ها فقط ۳.۳۳ دلار بود. بنابراین، تعداد بالای انتقال‌ها الزاماً به معنای گردش اقتصادی یا افزایش معاملات نیست و بخشی از این فعالیت صرفاً به پرداخت کارمزدهای شبکه مربوط بوده است.
شاخص‌های مهم برای ارزیابی ادامه راه
گزارش نخستین هفته هنوز نمی‌تواند درباره موفقیت یا شکست عرضه OUSD نتیجه‌گیری قطعی ارائه کند. این داده‌ها بیشتر تصویری از محل توکن‌ها در روزهای ابتدایی عرضه ارائه می‌دهند؛ دوره‌ای که بخش زیادی از موجودی ممکن است در کیف پول‌های راه‌اندازی، شرکا یا متولیان نگه‌داری شود.
به گزارش CryptoSlate، شاخص‌هایی که در ادامه اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند شامل ضرب توکن در خارج از تخصیص‌های بنیان‌گذاران و شرکا، انتقال موجودی از کیف پول‌های آماده‌سازی، میزان بازخرید و حجم مبادله OUSD در شبکه Tempo است. افزایش گردش گسترده‌تر می‌تواند نشان دهد استفاده از این دارایی فراتر از توزیع اولیه رفته است؛ در مقابل، باقی ماندن موجودی در چند حساب بزرگ، تمرکز عرضه را همچنان به عامل مهمی در تحلیل این پروژه تبدیل می‌کند.
تصویر بازار طبق داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ۷ اکتبر ۲۰۲۶ حدود ساعت ۱۰:۴۳ تا ۱۰:۴۴ به وقت ایران، قیمت و عملکرد چند دارایی را چنین نشان می‌دهد:
- اتریوم نیم‌سرویس با نماد ENS: قیمت ۶.۴۲۱۲۶۰۵۳۱۱ دلار؛ تغییر ۲۴ ساعته منفی ۷.۰۱ درصد و تغییر هفت‌روزه منفی ۹.۰۹ درصد.
- Holo با نماد HOT: قیمت ۰.۰۰۰۴۲۹۵۶۳۴ دلار؛ تغییر ۲۴ ساعته منفی ۶.۹۴ درصد و تغییر هفت‌روزه منفی ۴.۴۱ درصد.
- Walrus با نماد WAL: قیمت ۰.۰۳۶۰۹۳۸۱۲۷ دلار؛ تغییر ۲۴ ساعته منفی ۲.۸۵ درصد و تغییر هفت‌روزه مثبت ۵.۷۳ درصد.
- OpenLedger با نماد OPEN: قیمت ۰.۱۱۱۲۹۵۱۱۹۱ دلار؛ تغییر ۲۴ ساعته منفی ۷.۰۷ درصد و تغییر هفت‌روزه منفی ۱۴.۶۵ درصد.
این ارقام صرفاً تصویر بازار در زمان ثبت داده‌های Moneyiar هستند و به OUSD یا نتیجه آینده این پروژه ارتباط مستقیمی نشان نمی‌دهند.
