شاین کوپلن، مدیرعامل پلتفرم بازار پیش‌بینی پولی‌مارکت، می‌گوید بخشی از معامله‌گران رمزارز در تلاش برای یافتن توکن بعدی با امکان رشد ۱۰۰ برابری، وارد بازی پرریسک «شور و هیجان غیرمنطقی» شده‌اند. به گفته او، این رویکرد بیشتر شبیه بازی «سیب‌زمینی داغ» است؛ معامله‌گران می‌کوشند دارایی را پیش از بازگشت قیمت به صفر یا سطوح بسیار پایین‌تر، به فرد دیگری بفروشند.
این اظهارات روز چهارشنبه در یک گفت‌وگوی صمیمانه در رویداد Token2049 سنگاپور مطرح شد و بر یکی از رفتارهای شناخته‌شده در بازار رمزارز تمرکز داشت: جست‌وجوی ثروت سریع از طریق آلت‌کوین‌ها و توکن‌هایی که هنوز جایگاه تثبیت‌شده‌ای در بازار ندارند. گزارش اصلی این رویداد را Cointelegraph منتشر کرده است.
چرا کوپلن توکن‌های ۱۰۰ برابری را به «سیب‌زمینی داغ» تشبیه کرد؟
کوپلن توضیح داد که برخی افراد ممکن است دارایی‌ای را بخرند که از نظر خودشان ارزش بنیادی مشخصی ندارد، اما به این امید وارد معامله شوند که قیمت آن چندین برابر شود. در این الگو، هدف اصلی لزوماً نگهداری بلندمدت دارایی نیست؛ معامله‌گر می‌خواهد پیش از فروکش‌کردن موج تقاضا و سقوط قیمت، از موقعیت خود خارج شود.
به گفته مدیرعامل پولی‌مارکت، این روش در بعضی موارد می‌تواند برای معامله‌گران ثروت قابل‌توجهی ایجاد کند، اما ماهیت آن به افزایش مداوم قیمت وابسته است. وقتی خوش‌بینی و تقاضای سفته‌بازانه کاهش پیدا کند، همان دارایی می‌تواند مسیر معکوس را طی کند. کوپلن این وضعیت را ترکیبی از «شور و هیجان غیرمنطقی» و بازی «سیب‌زمینی داغ» توصیف کرد؛ اصطلاحی که در آن هر فرد تلاش می‌کند پیش از پایان موسیقی، دارایی را به نفر بعدی منتقل کند.
مفهوم «شور و هیجان غیرمنطقی» پیش‌تر در تحلیل رفتار بازارها نیز به کار رفته است. رابرت جی. شیلر، اقتصاددان برنده نوبل، در کتابی با همین عنوان که در سال ۲۰۰۰ منتشر شد، نقش روان‌شناسی، پویایی‌های اجتماعی و اثرات بازخوردی را در گسترش خوش‌بینی بازار بررسی کرد. در بازار رمزارز، جذابیت سود سریع می‌تواند معامله‌گران را به سمت آلت‌کوین‌هایی بکشاند که تشخیص برنده نهایی میان آن‌ها دشوار است.
آرتور هیز، هم‌بنیان‌گذار بیت‌مکس، در ماه دسامبر گفته بود فصل آلت‌کوین‌ها هرگز پایان نیافته است؛ با این حال، به باور او، معامله‌گران بخش بزرگی از برندگان اصلی چرخه را از دست داده‌اند. این دیدگاه نشان می‌دهد که حتی در دوره‌های پررونق، شناسایی به‌موقع توکن‌های موفق و خروج از آن‌ها در زمان مناسب، دو تصمیم جداگانه و دشوار هستند.
رشد پولی‌مارکت و تقاضا برای احتمال‌های قابل‌پیش‌بینی‌تر
کوپلن افزایش استفاده از پولی‌مارکت را نشانه‌ای از آن دانست که بخشی از فعالان بازار به‌دنبال فرصت‌هایی با احتمال‌های قابل‌پیش‌بینی‌تر هستند، نه الزاماً توکن بعدی با رشد انفجاری. در بازارهای پیش‌بینی، کاربران روی نتیجه رویدادهای آینده معامله می‌کنند. برخلاف خرید یک توکن، این معاملات معمولاً سقف سود مشخص‌تری دارند و به گفته کوپلن، «صعود نمایی» در آن‌ها وجود ندارد.
با وجود این محدودیت، معامله‌گران آگاه همچنان از این بازارها برای شرط‌بندی بر سر رویدادهای آینده استفاده می‌کنند؛ زیرا می‌توانند برآورد خود از احتمال وقوع یک نتیجه را در قیمت قراردادها منعکس کنند. چنین بازاری با خرید توکنی که ممکن است چند برابر شود یا ارزش خود را از دست بدهد، تفاوت دارد.
بر اساس داده‌های DefiLlama که در گزارش ارائه شده، پولی‌مارکت در بازه هفت‌روزه مورد بررسی، دومین بازار بزرگ پیش‌بینی بوده و حجم پیش‌بینی آن به ۱.۲۱ میلیارد دلار رسیده است. کَلشی، بزرگ‌ترین بازار پیش‌بینی در این رتبه‌بندی، حجم ۲.۳ میلیارد دلاری ثبت کرده است.
با این حال، رشد بازارهای پیش‌بینی به معنای نبود ریسک یا اختلاف نظر درباره عملکرد آن‌ها نیست. گزارشی از 10x Research در ماه دسامبر استدلال کرده بود که این بازارها به میدان رقابت تازه‌ای در اقتصاد رمزارز تبدیل شده‌اند؛ جایی که معامله‌گران داده‌محور می‌توانند از شکاف اطلاعاتی و اختلاف قیمت‌هایی که در اثر فعالیت سرمایه‌گذاران کم‌تجربه ایجاد می‌شود، سود ببرند.
فشار نظارتی و تصویر بازار رمزارز
گسترش پولی‌مارکت و کَلشی توجه نهادهای نظارتی آمریکا را نیز افزایش داده است. طبق گزارش منتشرشده، جی‌پی‌مورگان چیس در ۱۴ اوت رابطه بانکی خود با پولی‌مارکت را به‌دلیل نگرانی‌های نظارتی پایان داد، هرچند گفته شد این بانک در صورت بررسی عرضه عمومی سهام پولی‌مارکت، همچنان به ایفای نقش احتمالی در پذیره‌نویسی علاقه‌مند است.
بیش از ۱۲ ایالت آمریکا علیه پولی‌مارکت، کَلشی یا هر دو، درباره قراردادهای مرتبط با رویدادهای ورزشی اقدام حقوقی انجام داده‌اند. مقام‌های چند کشور نیز دسترسی به پولی‌مارکت را مسدود یا محدود کرده‌اند. این اقدامات نشان می‌دهد که رشد حجم معاملات، هم‌زمان پرسش‌هایی درباره چارچوب قانونی قراردادهای رویدادمحور و مرز میان بازار پیش‌بینی و شرط‌بندی ایجاد کرده است.
در تصویر لحظه‌ای بازار، داده‌های Moneyiar در ساعت ۰۹:۱۹ روز ۸ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد یونی‌سواپ با نماد UNI، ۷.۷۷۱۳۴۲۱۴۹۳ دلار قیمت داشته و در ۲۴ ساعت ۳.۸۲ درصد و در هفت روز ۱۳.۴۵ درصد افت کرده است. پالیگان با نماد POL، ۰.۱۰۱۳۳۷۹۸۶۳ دلار معامله شده و تغییرات ۲۴ساعته و هفت‌روزه آن به‌ترتیب منفی ۱.۰۲ و منفی ۹.۳۸ درصد بوده است. اتریوم نیم سرویس با نماد ENS نیز ۶.۶۱۳۳۸۸۶۲۷۹ دلار قیمت داشته؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۱.۷۷ درصد افزایش، اما در هفت روز ۴.۴۴ درصد کاهش ثبت کرده است. این ارقام، داده‌های بازار Moneyiar در زمان اعلام‌شده هستند و تصویری از نوسان کوتاه‌مدت چند دارایی منتخب ارائه می‌کنند.
