تغییر اخیر در مقررات کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا می‌تواند به این نهاد اجازه دهد حتی با حضور تنها یک کمیسر، در بسیاری از موارد درباره مقررات بازار رمزارزها تصمیم‌گیری کند؛ تغییری که در نبود قانون جامع ساختار بازار دارایی‌های دیجیتال، اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
خلأ قانون‌گذاری و افزایش نقش نهادهای ناظر
پس از آن‌که قانون‌گذاران آمریکایی نتوانستند لایحه‌ای جامع برای تعیین ساختار بازار دارایی‌های دیجیتال تصویب کنند، دو نهاد اصلی ناظر بر بازارهای مالی، یعنی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، تلاش‌های خود را برای تغییر قواعد نظارت و اجرای مقررات درباره شرکت‌ها و عرضه‌های رمزارزی افزایش داده‌اند.
بازار رمزارزها که در گزارش منبع حدود ۳ تریلیون دلار ارزش‌گذاری شده، در شرایطی با تصمیم‌های مهم نظارتی روبه‌روست که هر دو نهاد با کمبود شدید مدیران ارشد مواجه‌اند. در حالت عادی، هر یک از SEC و CFTC باید پنج کمیسر داشته باشد، اما تعداد اعضای تأییدشده در این دو نهاد به‌مراتب کمتر از این سطح است.
در SEC، پس از خروج هستر پیرس، تنها پل اتکینز، رئیس کمیسیون، و مارک اویدا، رئیس موقت پیشین، باقی مانده‌اند. وضعیت در CFTC از این هم محدودتر است: از دسامبر ۲۰۲۵، مایکل سلیگ تنها رئیس و کمیسر این نهاد است که تأیید سنا را دارد. در نتیجه، بخش قابل‌توجهی از تصمیم‌گیری درباره نحوه تنظیم بازار رمزارزها عملاً به شمار بسیار محدودی از افراد سپرده شده است؛ دو نفر از این افراد نیز از سوی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهوری آمریکا، نامزد شده‌اند.
مقررات جدید SEC چه تغییری ایجاد می‌کند؟
SEC در ۳۰ سپتامبر مقررات نهایی تازه‌ای منتشر کرد که از ۲ اکتبر به اجرا درآمد. این مقررات، حد نصاب لازم برای تشکیل جلسه رسمی کمیسیون را در برخی موارد کاهش می‌دهد. بر اساس قاعده جدید، اگر تنها دو کمیسر در یک موضوع حضور داشته باشند، در شرایطی که یکی از آن‌ها از تصمیم‌گیری کنار گذاشته شود، حضور یک کمیسر می‌تواند برای تشکیل حد نصاب کافی باشد.
حد نصاب، حداقل تعداد اعضایی است که برای بررسی و تصویب رسمی تصمیم‌های یک نهاد لازم است. کاهش این حد نصاب به SEC اجازه می‌دهد در دوره‌ای که کرسی‌های آن خالی است یا یکی از اعضا به دلیل تعارض منافع از پرونده‌ای کنار می‌رود، روند تصویب مقررات را متوقف نکند.
رابین ویگلسورث، در یادداشتی که ۵ اکتبر در فایننشال‌تایمز منتشر کرد، هشدار داد اکنون که SEC فقط دو کمیسر دارد، ممکن است در یک موضوع تنها یک نفر برای تصویب مقرراتی با دامنه اثرگذاری بر بازار چند تریلیون دلاری اوراق بهادار آمریکا کافی باشد. این برداشت، نگرانی‌هایی را درباره تمرکز قدرت در فرایند مقررات‌گذاری ایجاد کرده است.
با این حال، اویدا در یادداشتی در همان روزنامه از تغییر مقررات دفاع کرد. او گفت تعهد SEC به مأموریت خود تغییر نکرده و مقررات جدید صرفاً روشن می‌کند که اگر همه کمیسرها به‌جز یک نفر از بررسی موضوعی کنار گذاشته شوند، کمیسیون همچنان می‌تواند حد نصاب داشته باشد. او همچنین ادعاهایی را که SEC برای آن‌که اعضای باقی‌مانده «هر کاری می‌خواهند» انجام دهند، با عجله این قاعده را تغییر داده است، گمراه‌کننده خواند.
اثر احتمالی بر مقررات رمزارزها
اهمیت این تغییر از آن‌جا ناشی می‌شود که SEC و CFTC هر دو پیشنهادهایی برای پر کردن خلأ ناشی از نبود قانون مصوب کنگره ارائه کرده‌اند. SEC در ماه اوت پیشنهاد کرد برای شرکت‌ها نوعی پناهگاه قانونی ایجاد شود تا توکن‌ها در شرایط مشخص، «قرارداد سرمایه‌گذاری» تلقی نشوند. CFTC نیز در ماه اکتبر اعلام کرد با استفاده از اختیارات قانونی موجود خود، از مسیر مقررات پیشنهادی به سراغ نحوه فعالیت صرافی‌های رمزارزی خواهد رفت.
اتکینز نیز ۲ اکتبر گفت پیشنهادهای نظارتی بیشتری درباره رمزارزها در راه است. بنابراین، کاهش حد نصاب می‌تواند از نظر عملی روند بررسی و تصویب چنین پیشنهادهایی را در SEC آسان‌تر کند؛ حتی اگر تعداد کمیسرهای حاضر در این نهاد همچنان پایین بماند.
طبق گزارش کوین‌تلگراف، تا روز سه‌شنبه کاخ سفید هنوز نامزدی جدیدی برای کرسی‌های خالی SEC و CFTC اعلام نکرده بود. این وضعیت ممکن است روند مقررات‌گذاری را برای چند ماه یا حتی مدت طولانی‌تری در اختیار تنها یک فرد در هر نهاد قرار دهد.
کنگره آمریکا همچنان فرصت دارد درباره قانون «شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال» یا CLARITY Act رأی‌گیری کند؛ همان لایحه‌ای که قرار است ساختار بازار دارایی‌های دیجیتال را مشخص کند. با این حال، برخی کارشناسان بعید می‌دانند قانون‌گذاران پس از انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۶ و پیش از آغاز دوره جدید در ژانویه، در فاصله موسوم به دوره انتقالی، این لایحه را پیش ببرند. در چنین شرایطی، مقررات‌گذاری اجرایی SEC و CFTC می‌تواند تا زمان تعیین تکلیف کنگره، نقش پررنگ‌تری پیدا کند.
تصویر بازار طبق داده‌های مانیار
داده‌های بازار مانیار در ساعت ۲۰:۳۴ روز ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد قیمت Lighter با نماد LIT برابر ۳٫۳۶۶۶۰۴۰۲۳ دلار بوده و این دارایی در ۲۴ ساعت ۸٫۰۴ درصد و در هفت روز ۱۲٫۶۹ درصد کاهش داشته است. قیمت AKEDO با نماد AKE نیز ۰٫۰۲۵۱۶۴۷۲۸۳ دلار ثبت شده؛ این توکن در ۲۴ ساعت ۴٫۴۳ درصد رشد، اما در هفت روز ۱۳٫۹۷ درصد افت کرده است.
بر اساس همین داده‌ها، Billions Network با نماد BILL در قیمت ۰٫۰۱۳۹۹۷۱۹۳۹ دلار قرار داشت و تغییرات آن در بازه‌های ۲۴ ساعته و هفت‌روزه به‌ترتیب منفی ۰٫۵۹ درصد و مثبت ۱۰٫۰۴ درصد بود. همچنین Alchemy Pay با نماد ACH، با قیمت ۰٫۰۰۵۸۲۸۷۱۵۷ دلار، در ۲۴ ساعت ۲٫۹۹ درصد و در هفت روز ۰٫۸۷ درصد کاهش نشان داد. این ارقام صرفاً تصویر بازار در زمان اعلام‌شده را نشان می‌دهند و ارتباط مستقیمی با تصمیم SEC ندارند.
