شرکت استراتژی، که پیش‌تر با نام مایکرواستراتژی شناخته می‌شد، در هفته منتهی به ۱۱ اکتبر ۲۵۰ بیت‌کوین به ارزش حدود ۲۱.۵ میلیون دلار خرید؛ اما هزینه بازخرید سهام ممتاز STRC آن در همان بازه به ۱۹۲.۴ میلیون دلار رسید. این رقم تقریباً ۹ برابر مبلغ اختصاص‌یافته به خرید بیت‌کوین است و نشان می‌دهد سرمایه شرکت در مقطع فعلی میان افزایش ذخایر بیت‌کوین و حمایت از اوراق ممتاز آن تقسیم شده است.
بر اساس گزارش CryptoSlate، استراتژی در فاصله ۵ تا ۱۱ اکتبر خرید بیت‌کوین خود را ادامه داد، اما حجم خرید نسبت به هفته قبل کاهش یافت. این شرکت در دوره قبلی ۳۳۴ بیت‌کوین خریده بود و خرید ۲۵۰ واحدی اخیر، کوچک‌ترین خرید مثبت گزارش‌شده آن در سال ۲۰۲۶ محسوب می‌شود. استراتژی برای خریدهای جدید به‌طور میانگین حدود ۸۶ هزار و ۱۹۴ دلار برای هر بیت‌کوین پرداخت کرد؛ میانگین قیمت خرید ۳۳۴ بیت‌کوین هفته قبل ۸۵ هزار و ۸۳۹ دلار بود.
خریدهای جدید و جایگاه ذخایر بیت‌کوین
با خرید اخیر، ذخایر استراتژی به ۸۴۸ هزار و ۲۵۰ بیت‌کوین رسید. ارزش مجموع هزینه انجام‌شده برای این دارایی‌ها حدود ۶۴ میلیارد دلار و میانگین قیمت خرید کل ذخایر ۷۵ هزار و ۴۴۴ دلار برای هر بیت‌کوین اعلام شده است.
کاهش سرعت خرید در شرایطی رخ داده که بیت‌کوین برای حفظ روند بهبود خود با دشواری مواجه بوده است. در جریان افت بازار هفته گذشته، قیمت این رمزارز برای مدتی به محدوده ۸۰ هزار دلار نزدیک شد. با این حال، ارقام بازار Moneyiar در ساعت ۲۰:۴۹ روز ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد بیت‌کوین با قیمت ۸۳٬۳۱۴.۸۹ دلار معامله می‌شد؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۰.۳۶ درصد افزایش، اما در هفت روز ۲.۷ درصد کاهش داشت.
در سوی دیگر، استراتژی در همین هفته ۱٬۹۳۲٬۱۴۵ سهم ممتاز با نرخ متغیر STRC را به ارزش ۱۹۲.۴ میلیون دلار بازخرید کرد. هزینه این برنامه از ۱۷۶.۳ میلیون دلار در هفته ۲۸ سپتامبر تا ۴ اکتبر بیشتر بود. شرکت هنوز ۳۵۴.۸ میلیون دلار مجوز باقی‌مانده برای بازخرید اوراق ممتاز خود دارد.
بازخرید STRC و فشار بر نقدینگی
استراتژی در بازخریدهای اخیر به‌طور میانگین حدود ۹۹.۵۸ دلار برای هر سهم پرداخت کرده است؛ یعنی قیمت خرید کمتر از ۰.۵ درصد با ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری STRC فاصله داشته است. این موضوع اهمیت دارد، زیرا سیاست بازخریدی شرکت در ماه ژوئیه بر خرید تهاجمی‌تر در قیمت‌های پایین‌تر و کاهش خرید با نزدیک‌شدن STRC به ۱۰۰ دلار تأکید داشت.
بازخرید سهام ممتاز، تعداد اوراق مشمول پرداخت سود در آینده را نیز کاهش می‌دهد. با فرض ثابت‌ماندن نرخ سود سالانه ۱۲ درصدی STRC، بازخرید اخیر می‌تواند حدود ۲۳.۲ میلیون دلار از پرداخت سود سالانه شرکت را حذف کند. هدف گسترده‌تر استراتژی این است که تقاضای مستقل کافی برای STRC شکل بگیرد تا این سهم ممتاز بدون نیاز به مداخله‌های بزرگ و مستمر، نزدیک به ارزش ۱۰۰ دلار معامله شود.
در ۱۱ اکتبر، استراتژی ۴.۸۸ میلیارد دلار در ذخیره اختصاصی دلاری خود و ۶۴۰.۵ میلیون دلار در موجودی نقد دلاری داشت؛ بنابراین مجموع نقدینگی دلاری آن حدود ۵.۵۲ میلیارد دلار بود. موجودی USD Cash یک هفته قبل ۸۳۳.۴ میلیون دلار بود و با کاهش ۱۹۲.۹ میلیون دلاری، تقریباً به اندازه هزینه بازخرید STRC کم شد.
ذخیره USD Reserve طبق سیاست مصوب هیئت‌مدیره برای پرداخت سود اوراق ممتاز و هزینه بهره کنار گذاشته شده است و استفاده از آن برای بازخرید STRC مجاز نیست، مگر با تأیید هیئت‌مدیره. در مقابل، USD Cash می‌تواند برای خرید بیت‌کوین، بازخرید سهام ممتاز و دیگر فعالیت‌های مدیریت سرمایه به کار رود. در نتیجه، ادامه بازخرید STRC از این بخش از نقدینگی آزاد شرکت کم می‌کند؛ مگر آنکه استراتژی منابع تازه‌ای جذب کند.
اگر مبلغ مجوز باقی‌مانده، یعنی ۳۵۴.۸ میلیون دلار، با سرعت هزینه‌کرد هفته اخیر مصرف شود، این مجوز برای حدود ۱.۸۴ هفته کفایت می‌کند؛ البته این محاسبه بر فرض ثابت‌ماندن سرعت هفتگی بازخرید و مبلغ مجاز انجام شده است.
رأی سهام‌داران درباره پرداخت روزانه سود
سهام‌داران استراتژی در ۲۸ اکتبر درباره پیشنهاد پرداخت روزانه سود چهار اوراق ممتاز فهرست‌شده در آمریکا رأی خواهند داد. بر اساس این پیشنهاد، سود به‌صورت روزانه محاسبه و در روز کاری بعد پرداخت می‌شود. برای STRC، این سازوکار جایگزین برنامه فعلی پرداخت سود دو بار در ماه خواهد شد و نرخ سالانه سود را افزایش نمی‌دهد.
در صورت تصویب، نخستین تاریخ ثبت روزانه سود STRC اول نوامبر و تاریخ پرداخت آن دوم نوامبر خواهد بود. استراتژی معتقد است تغییر برنامه پرداخت می‌تواند نقدشوندگی را بهبود دهد، فاصله زمانی سرمایه‌گذاری مجدد سود را کاهش دهد و به ثبات بیشتر معاملات STRC نزدیک ارزش هدف ۱۰۰ دلار کمک کند.
این شرکت در همان هفته ۱۲۵٬۱۸۳ سهم عادی نیز فروخت و حدود ۲۱ میلیون دلار به دست آورد، اما از برنامه‌های عرضه در بازار خود هیچ سهم ممتاز جدیدی منتشر نکرد. درآمد حاصل از فروش سهام عادی، ۲۱ میلیون دلار از خرید بیت‌کوین را پوشش داد و ۵۰۰ هزار دلار دیگر از USD Cash تأمین شد. استراتژی همچنین قرار است نتایج مالی سه‌ماهه سوم را در ۲۹ اکتبر، یک روز پس از رأی‌گیری، منتشر کند؛ گزارشی که می‌تواند جزئیات بیشتری درباره سیاست سهام ممتاز و سرعت خرید بیت‌کوین ارائه دهد.
تصویر فعلی بازار از داده‌های Moneyiar
داده‌های Moneyiar در ساعت ۲۰:۴۹ روز ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت بیت‌کوین را ۸۳٬۳۱۴.۸۹ دلار نشان می‌دهد؛ تغییر ۲۴ساعته آن مثبت ۰.۳۶ درصد و تغییر هفت‌روزه آن منفی ۲.۷ درصد است. کرونوس با قیمت ۰.۰۵۹۲۵۱۰۲۴۶ دلار، در ۲۴ ساعت ۳.۸ درصد و در هفت روز ۱۰.۷۹ درصد افت داشت. نیر پروتکل با قیمت ۵.۰۷۲۹۴۷۹۵۲۳ دلار، ۷.۹۷ درصد در ۲۴ ساعت و ۱.۹۲ درصد در هفت روز کاهش یافت. قیمت JUST نیز ۰.۱۳۷۹۷۹۵۹۸۴ دلار بود؛ این رمزارز در ۲۴ ساعت ۰.۷ درصد و در هفت روز ۲.۲۹ درصد افت کرد.
