سهم یو‌اس‌دی‌کوین، استیبل‌کوین شرکت Circle، از معاملات استیبل‌کوین‌ها در برابر یورو از ابتدای سال ۲۰۲۴ به ۵۶ درصد رسیده و از تتر، استیبل‌کوین شرکت Tether، عبور کرده است. این تغییر هم‌زمان با محدود شدن معاملات USDT برای مشتریان منطقه اقتصادی اروپا و اجرای تدریجی مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی اتحادیه اروپا، موسوم به MiCA، رخ داده است. بر اساس گزارش جدید Kaiko که Cointelegraph آن را منتشر کرده، سهم USDC در ژانویه ۲۰۲۴ تنها ۱۰ درصد بود.
تغییر جایگاه دو استیبل‌کوین در بازار اروپا
داده‌های Kaiko نشان می‌دهد USDC علاوه بر سهم بیشتر از معاملات یورویی، از نظر نقدشوندگی نیز جلو افتاده است. عمق دفتر سفارش‌های معاملاتی USDC در برابر یورو اکنون تقریباً ۴۰ درصد بیشتر از دفتر سفارش‌های رقیب آن، یعنی USDT، است. عمق دفتر سفارش یکی از شاخص‌های نقدشوندگی بازار است و نشان می‌دهد سفارش‌های خرید و فروش در چه اندازه‌ای می‌توانند بدون اثرگذاری شدید بر قیمت انجام شوند.
جفت‌های معاملاتی یورو با استیبل‌کوین‌های دلاری برای کاربران اروپایی اهمیت ویژه‌ای دارند. این جفت‌ها به‌عنوان مسیر اصلی ورود و خروج مشتریان اروپایی به بازار رمزارز عمل می‌کنند؛ یعنی کاربران می‌توانند یورو را به استیبل‌کوین‌های متصل به دلار تبدیل کنند یا هنگام خروج از بازار، دارایی خود را دوباره به یورو برگردانند.
با وجود این تغییر در بازار یورو، تتر همچنان استیبل‌کوین بزرگ‌تر در سطح جهانی است. عرضه در گردش USDT حدود ۲.۵ برابر عرضه در گردش USDC گزارش شده است. بنابراین، پیشی گرفتن USDC در معاملات یورویی به معنای بزرگ‌تر شدن آن در کل بازار جهانی نیست.
نقش MiCA و نظارت مستقیم اروپا
شتاب گرفتن این جابه‌جایی پس از آن رخ داد که چند صرافی، معاملات USDT را برای مشتریان منطقه اقتصادی اروپا تحت مقررات MiCA محدود کردند. این مقررات چارچوبی برای فعالیت دارایی‌های رمزارزی در اتحادیه اروپا ایجاد می‌کند و بر الزامات ناشران و عرضه برخی توکن‌ها اثر می‌گذارد.
حدود دو هفته پیش از انتشار گزارش Kaiko، نهاد بانکی اروپا USDC را نخستین «توکن پول الکترونیکی مهم» اتحادیه اروپا معرفی کرد. این طبقه‌بندی، USDC را زیر نظارت مستقیم این نهاد قرار می‌دهد و برای ناشر آن الزامات نظارتی بیشتری ایجاد می‌کند. Circle همچنین برای دریافت مجوز در اروپا و آمریکا اقدام کرده است؛ موضوعی که می‌تواند جایگاه آن را در بازارهای قانون‌گذاری‌شده تقویت کند.
احتمال تکرار روند در آمریکا
Kaiko معتقد است رویکرد آمریکا به تنظیم مقررات استیبل‌کوین‌ها نیز ممکن است تعادل میان Circle و Tether را تغییر دهد. بر اساس قانون GENIUS، اداره نظارت بر ارز آمریکا در ۲۱ اکتبر نخستین مقررات نهایی خود را صادر کرد. این مقررات برای ناشران استیبل‌کوین تحت نظارت این اداره، الزامات مربوط به ذخایر و بازخرید را تعیین می‌کند و از ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ اجرایی خواهد شد.
از ژوئیه ۲۰۲۸ نیز پلتفرم‌های آمریکایی با محدودیت‌هایی برای ارائه استیبل‌کوین‌های ناشرانی روبه‌رو می‌شوند که الزامات تأیید این قانون را رعایت نکرده باشند. تتر در واکنش به مسیر متفاوتی، یک استیبل‌کوین جداگانه با تمرکز بر بازار آمریکا و با نام USAT راه‌اندازی کرده است.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
طبق داده‌های Moneyiar در ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶ ساعت ۲۲:۳۸ به وقت +۰۳:۳۰، قیمت تتر ۰.۹۹۸۷۴۲۵۳۸۳ دلار بود؛ تغییر ۲۴ساعته آن صفر درصد و تغییر هفت‌روزه‌اش منفی ۰.۰۱ درصد ثبت شد. در همان زمان، قیمت یو‌اس‌دی‌کوین ۰.۹۹۹۸۳۷۵۷۵۵ دلار بود؛ تغییر ۲۴ساعته صفر درصد و تغییر هفت‌روزه آن منفی ۰.۰۱ درصد گزارش شد. این ارقام صرفاً تصویر قیمتی ثبت‌شده در زمان یادشده هستند و با سهم معاملات یورویی یا عمق دفتر سفارش‌ها یکسان نیستند.
