عرضه در گردش XRP در نگاه اول تصویری بزرگ از اندازه بازار این رمزارز ارائه می‌کند، اما این رقم با مقدار توکن‌هایی که خریداران می‌توانند در یک قیمت مشخص تهیه کنند، تفاوت دارد. بررسی داده‌های زنجیره‌ای و دفتر سفارش‌ها نشان می‌دهد که برای برآورد عرضه قابل خرید، باید قیمت، بازه زمانی و سفارش‌های فروش قابل اجرا را هم در نظر گرفت.
تفاوت میان عرضه در گردش و عرضه قابل خرید
طبق گزارشی از CryptoSlate، صفحه بازار XRP در کوین‌گکو در ۸ اکتبر حدود ۶۳.۰۹ میلیارد توکن را در گردش نشان می‌داد. این عدد برای نشان دادن مقیاس کلی بازار به کار می‌رود، اما مشخص نمی‌کند چه مقدار از XRP اکنون با قیمت‌های مشخص در معرض فروش قرار گرفته است.
داده‌های XRP Insights در ساعت ۰۸:۰۰ به وقت هماهنگ جهانی در همان روز، ۲۱.۹۷ میلیارد XRP را در کیف‌پول‌های منتسب به صرافی‌ها ثبت کرد. این رقم مربوط به ۶۹۹ کیف‌پول در ۲۴ پلتفرم بود. موجودی چنین کیف‌پول‌هایی می‌تواند شامل دارایی‌های تجمیعی مشتریان و ذخایر سرد باشد؛ بنابراین همه آن‌ها الزاماً سفارش فروش فعال نیستند.
معیار مهم‌تر برای خریدار، حجم سفارش‌های فروش در سطوح مختلف قیمت است. در snapshot کوین‌گکو در ۸ اکتبر، عمق دو درصدی دفتر سفارش برای جفت XRP/USDT در بایننس حدود ۲.۴ میلیون دلار و برای جفت XRP/USD در کوین‌بیس حدود ۴ میلیون دلار بود. این ارقام فقط به دو جفت معاملاتی مربوط می‌شوند، از سوی ارائه‌دهنده گزارش شده‌اند و با تغییر سفارش‌ها تغییر می‌کنند. همچنین عمق دفتر سفارش، سفارش‌ها را در یک محدوده قیمتی اندازه می‌گیرد؛ در نتیجه، سقف قیمتی مورد قبول خریدار بخش جدایی‌ناپذیر هر برآورد است.
چرا ارقام عرضه را نمی‌توان ساده با هم جمع کرد
XRP Insights در یک تفکیک گسترده‌تر، ۶۸.۵۹ میلیارد XRP خارج از سپرده ریپل را پس از سوزاندن توکن‌ها نشان داد و اعلام کرد ۳۱.۴۰ میلیارد XRP همچنان در سپرده قرار دارد. فاصله میان رقم حدود ۶۳ میلیاردی کوین‌گکو و رقم ۶۸.۵۹ میلیاردی، ناشی از تفاوت در تعریف‌هاست و نباید به‌عنوان دامنه عرضه قابل خرید تفسیر شود.
روش محاسبه عرضه در گردش کوین‌گکو سپرده‌ها را کنار می‌گذارد و ممکن است دارایی‌های آزادشده تیم یا بنیاد را نیز از رقم خود حذف کند. اگر همین دسته‌ها دوباره از رقم محاسبه‌شده کم شوند، احتمال شمارش دوباره یک حذف وجود دارد.
داده‌های کیف‌پول‌های صرافی نیز با سایر دسته‌ها هم‌پوشانی دارند. در snapshot هشتم اکتبر، حدود ۴۷۷.۴ میلیون XRP از ذخایر توکن‌های پوشش‌داده‌شده و دیگر منابع در موجودی‌های صرافی قرار داشت. از این مقدار، ۱۴۰.۴ میلیون XRP پشتوانه cbXRP بود و در بخش امور مالی غیرمتمرکز نیز دیده می‌شد؛ بنابراین کم‌کردن هر دو رقم، همان توکن‌ها را دوبار حذف می‌کند. XRP Insights همچنین کیف‌پول‌های نگهداری ETFهای نقدی آمریکا را که برچسب عمومی صرافی نداشتند، در مجموع کیف‌پول‌های صرافی خود وارد نکرده است.
نقش صندوق‌ها و الزامات یک برآورد قابل اتکا
افشای اطلاعات دو صندوق، بخش دیگری از محل نگهداری XRP را نشان می‌دهد. صندوق XRP بیت‌وایز در ۶ اکتبر حدود ۴۱۹.۹۶ میلیون XRP داشت و صندوق Franklin XRPZ در ۵ اکتبر حدود ۲۹۵.۸۳ میلیون توکن نگهداری می‌کرد. مجموع این دو رقم ۷۱۵.۷۹ میلیون XRP است، اما تاریخ ثبت آن‌ها متفاوت است و فقط دو صندوق را پوشش می‌دهد، نه کل بازار ETFها.
دارایی صندوق‌ها دسترسی مستقیم سرمایه‌گذاران عادی به خود توکن را محدود می‌کند، هرچند مسیر بازخرید برای مشارکت‌کنندگان مجاز وجود دارد. طبق دفترچه ۲۸ سپتامبر بیت‌وایز، این نهادها می‌توانند سبدهای خود را با تحویل XRP یا دریافت وجه نقد حاصل از فروش XRP بازخرید کنند. سرمایه‌گذاران خرد نمی‌توانند سهام منفرد صندوق را مستقیماً بازخرید کنند.
افشای ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ ریپل نیز از نگهداری کلی ۳۷.۶۵۶ میلیارد XRP، شامل ۳۲.۶ میلیارد توکن در سپرده، خبر می‌داد. تفریق این دو رقم حدود ۵.۰۵۶ میلیارد XRP خارج از سپرده را نشان می‌دهد، اما استفاده از این موجودی تاریخی به‌عنوان عرضه امروز، اطلاعات بیشتری از آنچه افشا ارائه می‌کند به خریدار نسبت می‌دهد. مالکیت و نگهداری هم می‌توانند روی هم منطبق باشند؛ برچسب‌های متفاوت لزوماً به معنای متفاوت‌بودن خود توکن‌ها نیستند.
برای ساختن دامنه‌ای معتبر از عرضه قابل خرید، باید سقف قیمت، بازه زمانی و سفارش‌های فروش قابل اجرا در صرافی‌ها و بازار خارج از بورس مشخص شود. سپس دسته‌های مالکیت و نگهداری باید طوری تطبیق داده شوند که هر توکن فقط یک‌بار شمارش شود. عرضه در گردش اندازه بازار را نشان می‌دهد، داده‌های نگهداری محل احتمالی توکن‌ها را روشن می‌کنند، اما این سفارش‌های واقعی فروش هستند که میزان قابل خرید را برای یک معامله مشخص تعیین می‌کنند.
تصویر فعلی بازار از نگاه Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۲۱:۵۳ روز ۸ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد XRP با قیمت ۱.۳۷۳۸۴۸۶۶۱۳ دلار معامله می‌شد. این رمزارز در ۲۴ ساعت ۲.۶۹ درصد و در بازه هفت‌روزه ۷.۸۴ درصد کاهش داشت. این ارقام قیمت و تغییرات بازار را نشان می‌دهند و به‌تنهایی اطلاعاتی درباره حجم سفارش‌های فروش یا عرضه قابل خرید ارائه نمی‌کنند.
در همین داده‌های Moneyiar، اتریوم نیم‌سرویس نام‌گذاری با قیمت ۶.۲۱۶۶۹۱۶۱ دلار، تل‌کوین با ۰.۰۰۱۸۳۴۳۱۴۶ دلار و eCash با ۰.۰۰۰۰۰۷۲۴۲۶ دلار ثبت شده بودند. تغییر ۲۴ ساعته این دارایی‌ها به‌ترتیب منفی ۳.۵۴، منفی ۹.۶ و منفی ۵.۱۶ درصد بود؛ تغییر هفت‌روزه آن‌ها نیز به‌ترتیب منفی ۹.۲۹، منفی ۱۵.۱۱ و منفی ۱۰.۲ درصد گزارش شد.
