آنتروپیک، سازنده خانواده مدل‌های هوش مصنوعی کلود، مدارک ثبت عرضه اولیه عمومی سهام خود را نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا منتشر کرده است. این شرکت قصد دارد سهام عادی کلاس A خود را با نماد «ANT» در بازار نزدک گلوبال سلکت عرضه کند؛ با این حال، تعداد سهام قابل عرضه و دامنه قیمت هنوز مشخص نشده است.
بر اساس این پرونده، هم خود آنتروپیک و هم برخی سهام‌داران فعلی در فروش سهام مشارکت خواهند داشت. گلدمن ساکس و مورگان استنلی در صدر فهرست ۲۴ پذیره‌نویس این عرضه قرار دارند. انتشار عمومی این اطلاعات پس از آن انجام شد که شرکت در ماه ژوئن، پیش‌نویس محرمانه مدارک را به نهاد ناظر ارائه کرده بود. این ثبت اولیه به‌تنهایی به معنای نهایی شدن عرضه نیست و اوراق تا زمان موثر شدن بیانیه ثبت، قابل عرضه عمومی نخواهند بود.
رشد سریع درآمد در کنار زیان سنگین
آنتروپیک در شش ماه نخست سال ۲۰۲۶ درآمد ۱۶.۲۹ میلیارد دلاری گزارش کرد؛ رقمی که در مقایسه با ۱.۱۶ میلیارد دلار در مدت مشابه سال قبل، افزایش چشمگیری نشان می‌دهد. درآمد کل سال ۲۰۲۵ شرکت ۴.۵۹ میلیارد دلار بود، در حالی که این رقم در سال ۲۰۲۴ حدود ۳۸۶ میلیون دلار و در سال ۲۰۲۳ حدود ۴۱ میلیون دلار ثبت شده بود.
با وجود این رشد، شرکت در نیمه نخست ۲۰۲۶ زیان خالص ۸۰.۷ میلیارد دلاری داشت. بخش عمده این زیان، یعنی ۷۲.۴ میلیارد دلار، به هزینه‌ای مربوط بود که از تغییر ارزش منصفانه اوراق قابل تبدیل و ابزارهای مالی دیگر ایجاد شد. طبق توضیح پرونده، افزایش ارزش‌گذاری شرکت عامل اصلی این تغییر بوده است. زیان عملیاتی آنتروپیک در همین دوره ۶۹۳ میلیون دلار گزارش شد؛ رقمی که تصویر متفاوتی از زیان خالص ارائه می‌دهد و نشان می‌دهد بخش اصلی زیان اعلام‌شده به اقلام ارزش‌گذاری مربوط بوده است.
تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶، آنتروپیک در مجموع ۱۴۱.۱ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده بود. موجودی نقد و معادل‌های نقدی شرکت در همان تاریخ ۱۱۲.۴ میلیارد دلار و سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت آن ۱۹.۳ میلیارد دلار بود. همچنین آنتروپیک تا ۳۰ سپتامبر بیش از ۱٬۹۰۰ مشتری داشت که در ۱۲ ماه گذشته دست‌کم یک میلیون دلار برای شرکت درآمد ایجاد کرده بودند؛ حدود ۲۵۰ مشتری نیز در همین بازه دست‌کم ۱۰ میلیون دلار درآمدزایی کرده بودند.
ارزش‌گذاری احتمالی و ساختار عرضه
رقم نهایی ارزش‌گذاری آنتروپیک از طریق این عرضه هنوز اعلام نشده است. با این حال، گزارش‌هایی که رویترز ماه گذشته درباره پیش‌نویس محرمانه منتشر کرده بود، از امید برخی سرمایه‌گذاران به ارزش‌گذاری بالاتر از ۲ تریلیون دلار خبر می‌داد. آنتروپیک در ماه مه نیز ۶۵ میلیارد دلار سرمایه با ارزش‌گذاری ۹۶۵ میلیارد دلار جذب کرده بود.
عرضه اولیه یا IPO به شرکتی خصوصی امکان می‌دهد بخشی از سهام خود را برای نخستین بار در بازار عمومی عرضه کند. در این پرونده، سهام کلاس A برای سرمایه‌گذاران بازار عرضه می‌شود، اما ساختار سهام شرکت باعث می‌شود قدرت رأی میان همه سهام‌داران به‌طور یکسان توزیع نشود.
کنترل حاکمیتی و هدف عمومی شرکت
آنتروپیک به‌عنوان یک شرکت منفعت عمومی ثبت شده است. در چنین ساختاری، مدیران علاوه بر منافع مالی سهام‌داران، باید آثار فعالیت شرکت بر گروه‌های دیگر و هدف اعلام‌شده آن را نیز در نظر بگیرند. هدف آنتروپیک، «توسعه و نگهداری مسئولانه هوش مصنوعی پیشرفته برای منفعت بلندمدت بشریت» عنوان شده است.
بر اساس ساختار پیشنهادی، نهادی به نام «تراست منفعت بلندمدت» با پنج امین مالی مستقل، از طریق یک طبقه ویژه سهام، اکثریت اعضای هیئت‌مدیره را انتخاب خواهد کرد. افزون بر آن، درست پیش از عرضه، یک سهم کلاس F به نهادی متعلق به هفت هم‌بنیان‌گذار شرکت واگذار می‌شود. این سهم در بیشتر موضوعات مربوط به رأی‌گیری سهام‌داران، ۵۰.۱ درصد قدرت رأی خواهد داشت.
به همین دلیل، آنتروپیک در چارچوب مقررات نزدک یک «شرکت تحت کنترل» محسوب می‌شود. دارندگان سهام کلاس A برای هر سهم یک رأی خواهند داشت، اما خود شرکت در پرونده هشدار داده است که این ساختار ممکن است عملاً توان آنها را برای اثرگذاری بر تصمیم‌های مهم، از جمله تغییر کنترل شرکت، از بین ببرد.
آنتروپیک همچنین حدود ۸۴۷ میلیون سهم بدون حق رأی، معادل ۵ درصد سهام کاملاً رقیق‌شده شرکت در ۳۰ ژوئن، به یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به خود اختصاص داده است. این شرکت تابعه برای هدف منفعت عمومی آنتروپیک ایجاد شده است. طبق پرونده، هر یک از هم‌بنیان‌گذاران نیز متعهد شده‌اند ۸۰ درصد از سهام شخصی خود در آنتروپیک را به امور بشردوستانه اختصاص دهند. این برنامه پیش‌تر با انتقاد دیوید ساکس، سرمایه‌گذار و مقام پیشین کاخ سفید در حوزه هوش مصنوعی، روبه‌رو شده بود؛ او درباره اینکه این اقدام واقعاً به منفعت عمومی خدمت کند، ابراز تردید کرده بود.
تصویر بازار در داده‌های مانیار
داده‌های بازار مانیار در زمان ثبت‌شده برای هر دارایی، تصویر متفاوتی را میان چند رمزارز نشان می‌دهد:
- فایل کوین با قیمت ۰.۹۲۵۶۲۸۶۱۱۸ دلار، در ۲۴ ساعت ۰.۷ درصد و در هفت روز ۱۰.۳۵ درصد کاهش داشت؛ زمان داده: ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶، ساعت ۲۲:۳۹ به وقت تهران.
- AKEDO با قیمت ۰.۰۳۱۰۱۵۷۵۲ دلار، در ۲۴ ساعت ۰.۸ درصد و در هفت روز ۲.۵ درصد رشد کرده بود؛ زمان داده: ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶، ساعت ۲۲:۳۹.
- Billions Network با قیمت ۰.۰۱۳۹۹۷۱۹۳۹ دلار، در ۲۴ ساعت ۰.۵۹ درصد افت و در هفت روز ۱۰.۰۴ درصد رشد داشت؛ زمان داده: ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶، ساعت ۰۱:۳۹.
- Loaded Lions با قیمت ۰.۰۰۱۱۸۱۷۷۰۳ دلار، در ۲۴ ساعت ۲.۳۹ درصد و در هفت روز ۳.۰۶ درصد کاهش ثبت کرد؛ زمان داده: ۲۵ اکتبر ۲۰۲۶، ساعت ۲۲:۳۸.
این گزارش بر اساس اطلاعات منتشرشده از سوی آنتروپیک و گزارش دیکریپت تهیه شده است.
