استرالیا قصد دارد محدودیت‌های حمایتی موجود برای معامله‌گران خرد را به گروهی از مشتقات رمزارزی تسویه‌شونده با دارایی دیجیتال گسترش دهد؛ اقدامی که پس از ثبت بیش از ۴۵۸ میلیون دلار استرالیا زیان در معاملات قراردادهای مابه‌التفاوت مطرح شده است.
پیشنهاد نهاد ناظر استرالیا
کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری استرالیا، معروف به ASIC، در ۱۲ اکتبر اعلام کرد که می‌خواهد دامنه مقررات فعلی قراردادهای مابه‌التفاوت یا CFD را گسترده‌تر کند. هدف این پیشنهاد، پوشش دادن قراردادهایی است که از نظر اقتصادی شبیه CFD هستند اما تسویه آن‌ها با انتقال دارایی دیجیتال انجام می‌شود و به همین دلیل ممکن است در چارچوب فعلی قرار نگیرند.
طبق گزارش CryptoSlate، این نهاد ناظر همچنین خواهان تمدید حمایت‌های موجود از سرمایه‌گذاران خرد برای ۱۰ سال دیگر است؛ تمدیدی که اجرای مقررات را تا سال ۲۰۳۷ ادامه می‌دهد و به تأیید دولت نیاز دارد. با این حال، جزئیات نهایی هنوز قطعی نیست و نتیجه مشورت با فعالان بازار می‌تواند دامنه تغییرات را دگرگون کند.
این پیشنهاد به معنای اعمال خودکار سقف اهرم رمزارزی برای همه قراردادهایی نیست که با دارایی دیجیتال تسویه می‌شوند. ASIC می‌گوید نوع دارایی پایه و ساختار قراردادی باید تعیین کند که چه محدودیتی اعمال شود. بنابراین ممکن است قراردادهایی که به رمزارز، سهام، نرخ بهره یا شاخص‌های بازار مرتبط هستند، بر اساس ویژگی‌های خود در دسته‌های متفاوت قرار بگیرند. برخی قراردادهای آتی و اختیار معامله رمزارزی با سررسید ثابت نیز همچنان خارج از این چارچوب باقی خواهند ماند.
زیان معامله‌گران و محدودیت‌های احتمالی
داده‌های ASIC نشان می‌دهد ۶۸ درصد از مشتریان خرد CFD در سال مالی ۲۰۲۳–۲۴ زیان کرده‌اند. مجموع زیان این گروه در معاملات CFD، که همه طبقات دارایی را شامل می‌شود و فقط به مشتقات رمزارزی محدود نیست، از ۴۵۸ میلیون دلار استرالیا فراتر رفته است. حدود ۷۳ میلیون دلار از این رقم به هزینه‌ها مربوط بوده است.
در صورت تصویب پیشنهاد، کارگزاران و سکوهای مشتقه مشمول باید محدودیت‌های موجود در زمینه اهرم، الزامات مارجین، سازوکار استاندارد بسته‌شدن اجباری موقعیت‌ها، حفاظت در برابر منفی‌شدن موجودی و مشوق‌های تبلیغاتی را رعایت کنند.
برای CFDهای مرتبط با رمزارز، سقف اهرم فعلی برای مشتریان خرد ۲ به ۱ است؛ یعنی معامله‌گر باید دست‌کم نیمی از ارزش موقعیت را به‌عنوان وجه تضمین اولیه تأمین کند. این سقف برای دارایی‌های دیگر متفاوت است و از ۵ به ۱ برای سهام تا ۳۰ به ۱ برای جفت‌ارزهای اصلی تغییر می‌کند. به همین دلیل، تسویه دیجیتالی به‌تنهایی تعیین‌کننده سقف اهرم نخواهد بود.
ASIC می‌گوید محدودیت‌های فعلی به کاهش آسیب سرمایه‌گذاران کمک کرده‌اند. در شش ماه نخست پس از اجرای حمایت‌ها در مارس ۲۰۲۱، زیان فصلی معامله‌گران خرد از ۳۷۲ میلیون دلار استرالیا به ۳۳ میلیون دلار استرالیا رسید؛ کاهشی معادل ۹۱ درصد. تعداد بسته‌شدن اجباری موقعیت‌ها نیز ۸۷ درصد کاهش یافت، هرچند بررسی‌های بعدی نشان داد بیشتر معامله‌گران خرد CFD همچنان زیان‌ده بوده‌اند.
سخت‌گیری درباره مارجین، اختیار معامله و تبلیغات
بخش دیگری از پیشنهاد ASIC به نحوه محاسبه مارجین اولیه مربوط است. بررسی این نهاد نشان داده برخی شرکت‌ها با خنثی‌کردن موقعیت‌های خرید و فروش مخالف مشتریان، نیاز وثیقه را کاهش می‌دادند. طبق توضیح پیشنهادی، حداقل مارجین باید برای هر CFD به‌صورت جداگانه محاسبه شود و یک موقعیت نباید برای کاهش وثیقه موردنیاز موقعیتی دیگر به کار رود.
مداخله ASIC درباره این روش‌های محاسباتی پیش‌تر به بازپرداخت بیش از ۳۶ میلیون دلار استرالیا به مشتریان خرد از سوی ۲۸ ناشر منجر شده است.
مشتقات مرتبط با اختیار معامله نیز در کانون توجه قرار دارند. ASIC اعلام کرده ۸۵ درصد از مشتریان خردی که در سال مالی ۲۰۲۳–۲۴ CFDهای مبتنی بر اختیار معامله را معامله کرده‌اند، زیان داده‌اند. نهاد ناظر اکنون درباره قراردادهایی اطلاعات بیشتری می‌خواهد که ممکن است زیانی بیشتر از مبلغ پریمیوم اختیار معامله ایجاد کنند؛ از جمله ساختارهایی که زیان احتمالی آن‌ها سقف مشخصی ندارد. هنوز تصمیمی درباره اعمال محدودیت بیشتر یا ممنوعیت این محصولات گرفته نشده است.
پیشنهادهای دیگر به مشوق‌های تبلیغاتی مربوط می‌شود. تخفیف‌های مجاز باید با شرایطی تقریباً برابر برای مشتریان خرد عرضه و به‌طور برجسته در وب‌سایت و سکوی معاملاتی کارگزار نمایش داده شوند. شرکت‌ها همچنین باید سوابق این تخفیف‌ها را تا هفت سال پس از پایان پیشنهاد نگه دارند و ابزارهای آموزشی و پژوهشی را برای تشویق به معاملات ممنوع به کار نبرند.
مهلت اظهارنظر و تصویر بازار
ASIC از کارگزاران، سکوهای معاملاتی و گروه‌های حمایت از مصرف‌کنندگان خواسته است تا ۹ نوامبر نظر خود را ارائه کنند. این نهاد درباره محصولات دیجیتالی مشمول، هزینه‌های احتمالی رعایت مقررات و نیاز به دوره گذار نیز اطلاعات می‌خواهد. دستور مداخله فعلی درباره CFD در ۲۳ مه ۲۰۲۷ منقضی می‌شود و پیشنهاد تمدید ۱۰ ساله، در صورت تأیید دولت، ثبات بیشتری برای شرکت‌ها ایجاد می‌کند؛ با این حال ASIC می‌تواند محدودیت‌ها را زودتر لغو کند.
در داده‌های بازار Moneyiar، به‌روزرسانی‌شده در زمان‌های اعلام‌شده، قیمت توکن Safe با نماد SAFE برابر ۰٫۱۳۳۴۱۶۴۱۴۶ دلار آمریکا است؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۰٫۳۶ درصد کاهش و در هفت روز ۱۴٫۸۱ درصد افزایش داشته است. توکن RedStone با نماد RED، ۰٫۱۵۵۶۵۹۰۶۵۸ دلار قیمت دارد و تغییرات آن به‌ترتیب منفی ۰٫۷۹ درصد و منفی ۳٫۸۷ درصد بوده است. قیمت Loaded Lions با نماد LION نیز ۰٫۰۰۱۲۷۳۱۴۷۵ دلار ثبت شده و در ۲۴ ساعت ۳٫۱۷ درصد و در هفت روز ۱۵٫۵۳ درصد افت کرده است. داده توکن would با نماد WOULD که در ۲۲ سپتامبر ساعت ۲۱:۰۴ به‌وقت ایران ثبت شده، ۰٫۰۳۵۱۴۱۲۸۳۷ دلار بوده و تغییرات ۲۴ساعته و هفت‌روزه آن به‌ترتیب ۰٫۳۳ درصد و ۱۰٫۶ درصد اعلام شده است.
