صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در آمریکا طی این هفته بیش از یک میلیارد دلار سرمایه جذب کرده‌اند؛ نشانه‌ای از بازگشت نسبی تقاضای نهادی به بازار، هرچند سرعت ورود پول هنوز با دوره‌هایی که پیش‌تر به جهش‌های شدید بیت‌کوین منجر شده بود فاصله دارد. بررسی داده‌های SoSoValue نشان می‌دهد مجموع ورود سرمایه به این صندوق‌ها حدود ۱.۰۸ میلیارد دلار بوده است. با این حال، برای تداوم رشد قیمت، استمرار و قدرت بیشتر این جریان‌ها اهمیت دارد.
چرا جریان پول ETFها اهمیت دارد؟
ETF اسپات بیت‌کوین صندوقی است که امکان قرار گرفتن در معرض قیمت بیت‌کوین را از مسیر بازار سهام فراهم می‌کند. زمانی که سرمایه‌گذاران برای خرید واحدهای این صندوق‌ها پول وارد می‌کنند، صندوق‌ها نیز برای ایجاد پشتوانه آن واحدها به خرید بیت‌کوین نیاز دارند. به همین دلیل، جریان خالص ورود و خروج سرمایه از ETFها یکی از شاخص‌هایی است که بازار برای سنجش تقاضای سرمایه‌گذاران بزرگ دنبال می‌کند.
طبق گزارشی که CoinDesk با تحلیل داده‌ها منتشر کرده، ورود بیش از یک میلیارد دلار در این هفته به‌عنوان نشانه‌ای از بهبود تقاضای نهادی ارزیابی شده است؛ اما این تقاضا هنوز پایدار و یکدست نیست. ویکرام سوبوراج، مدیرعامل شرکت هندی Giottus، گفت تقاضای نهادی به‌طور محتاطانه بهتر شده، ولی جریان‌های سرمایه نوسان دارد و برای تأیید یک بهبود قوی‌تر، ورود مستمر پول لازم است.
مقایسه با سه دوره صعود شدید بیت‌کوین
سابقه ETFهای اسپات بیت‌کوین از زمان راه‌اندازی آن‌ها در ژانویه ۲۰۲۴ نشان می‌دهد سه دوره صعود بسیار قدرتمند با میانگین ورود روزانه بیش از ۲۰۰ میلیون دلار هم‌زمان بوده است. در این سه دوره، بیت‌کوین بیش از ۵۰ درصد رشد کرد، بدون آن‌که در مسیر رسیدن به اوج خود بیش از ۲۰ درصد از بالاترین قیمت ثبت‌شده عقب‌نشینی کند.
- در دوره نخست، از ۲۳ ژانویه تا ۱۴ مارس ۲۰۲۴، قیمت بیت‌کوین از حدود ۳۹٬۹۰۰ دلار به ۷۱٬۴۰۰ دلار رسید؛ یعنی ۷۹ درصد رشد. میانگین ورود روزانه به ETFها ۲۹۴ میلیون دلار بود. در ۱۰ روز، ورود سرمایه از ۵۰۰ میلیون دلار فراتر رفت و یک روز نیز بیش از یک میلیارد دلار جذب شد.
- دوره دوم از ۵ اوت تا ۱۷ دسامبر ۲۰۲۴ ادامه داشت. بیت‌کوین در این بازه ۹۶ درصد رشد کرد و از حدود ۵۴٬۱۰۰ دلار به ۱۰۶٬۱۰۰ دلار رسید. میانگین ورود روزانه ETFها ۲۰۲ میلیون دلار بود. در ۱۶ روز، جریان ورودی به بیش از ۵۰۰ میلیون دلار رسید و سه روز ورود بالاتر از یک میلیارد دلار ثبت شد.
- در دوره سوم، از ۶ آوریل تا ۱۴ ژوئیه ۲۰۲۵، قیمت بیت‌کوین از حدود ۷۸٬۴۰۰ دلار به ۱۱۹٬۹۰۰ دلار افزایش یافت؛ رشدی معادل ۵۳ درصد. ETFها در این دوره به‌طور میانگین روزانه ۲۴۸ میلیون دلار جذب کردند. ۱۳ روز با ورود بیش از ۵۰۰ میلیون دلار و دو روز با ورود بالاتر از یک میلیارد دلار همراه بود.
در مجموع، طی ۱۹۹ روز معاملاتی این سه دوره، ETFها ۴۶.۷ میلیارد دلار جذب کردند؛ یعنی میانگین روزانه حدود ۲۳۵ میلیون دلار. در ۳۹ روز، ورود سرمایه از ۵۰۰ میلیون دلار و در ۶ روز از یک میلیارد دلار بیشتر بود.
سرعت فعلی پایین‌تر از الگوی تاریخی است
از اول ژوئیه تاکنون، بیت‌کوین حدود ۳۹ درصد بالا رفته و از محدوده ۶۰ هزار دلار به حدود ۸۳٬۵۰۰ دلار رسیده است. با این حال، میانگین ورود روزانه سرمایه به ETFها در این بازه تنها حدود ۸۶ میلیون دلار بوده؛ رقمی که به‌مراتب کمتر از میانگین بیش از ۲۰۰ میلیون دلاری دوره‌های صعود شدید است.
در این مدت فقط هفت روز ورود سرمایه بالاتر از ۵۰۰ میلیون دلار ثبت شده است؛ تقریبا یک روز از هر ۱۱ روز معاملاتی. این نسبت در سه دوره صعود بزرگ پیشین حدود یک روز از هر پنج روز بود. همچنین از اول ژوئیه تاکنون هیچ روزی با ورود یک میلیارد دلار یا بیشتر به ETFها دیده نشده است.
این مقایسه به معنای آن نیست که رشد بیت‌کوین بدون افزایش جریان ETFها ممکن نیست. داده‌های تاریخی صرفا الگوهای گذشته را نشان می‌دهند و تضمینی برای رفتار آینده بازار نیستند. معاملات قراردادهای آتی و خرید مستقیم بیت‌کوین در بازار نقدی نیز می‌توانند بر قیمت اثر بگذارند و تقاضا را از مسیرهایی غیر از ETFها وارد بازار کنند.
تصویر فعلی بازار؛ داده‌های Moneyiar
بر اساس داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۲۳:۰۴ روز ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ به وقت +۰۳:۳۰، قیمت بیت‌کوین ۸۱٬۲۶۰.۴۸ دلار بوده و این رمزارز در ۲۴ ساعت ۳.۶۸ درصد و در هفت روز ۱.۱۹ درصد کاهش داشته است.
در همین زمان، قیمت OriginTrail با نماد TRAC برابر با ۰.۳۷۹۲۵ دلار بود؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۵.۹۶ درصد و در هفت روز ۱۲.۲۹ درصد افت کرد. قیمت ORDI نیز ۳.۷۱۷۷ دلار ثبت شد و کاهش ۲۴ ساعته و هفت‌روزه آن به‌ترتیب ۵.۸۴ و ۵.۷۶ درصد بود. همچنین Data Network با نماد DATA در قیمت ۰.۱۴۹۶۵ دلار قرار داشت؛ بازده آن در ۲۴ ساعت منفی ۴.۹۳ درصد و در هفت روز منفی ۲۱.۴۵ درصد بود.
اختلاف میان قیمت لحظه‌ای بازار و ارقام مورد استفاده در بررسی جریان ETFها نشان می‌دهد این داده‌ها به زمان‌های متفاوتی مربوط‌اند. نکته اصلی گزارش، نه یک قیمت مشخص، بلکه مقایسه سرعت ورود سرمایه به صندوق‌ها با سطحی است که در دوره‌های پیشین با صعودهای تند بیت‌کوین همراه شده بود.
