بازار اختیار معامله بیت‌کوین در آستانه انتشار گزارش تورم آمریکا، نشانه‌هایی از احتیاط کوتاه‌مدت معامله‌گران نشان می‌دهد. داده‌های دریبیت نشان می‌دهد برای سررسید جمعه ۱۶ اکتبر، ارزش اسمی قراردادهای فروش در قیمت‌های اعمال ۷۶ هزار، ۷۸ هزار و ۸۰ هزار دلار به حدود ۴۵۱ میلیون دلار می‌رسد؛ در حالی که نوسان ضمنی هفت‌روزه کاهش یافته است.
تمرکز سنگین قراردادهای فروش در زیر قیمت بازار
بر اساس گزارشی از CryptoSlate و snapshot داده‌های صرافی اختیار معامله دریبیت در ۱۲ اکتبر، در سررسید ۱۶ اکتبر حدود ۱۵ هزار و ۵۰۲ بیت‌کوین در قراردادهای باز قرار دارد. از این مقدار، ۹ هزار و ۱۲۸ بیت‌کوین مربوط به قراردادهای فروش یا put و ۶ هزار و ۳۷۳ بیت‌کوین مربوط به قراردادهای خرید یا call است. به این ترتیب، نسبت قراردادهای فروش به خرید حدود ۱.۴۳ است؛ یعنی تعداد قراردادهای فروش باز تقریباً ۴۳ درصد بیشتر از قراردادهای خرید است.
در زمان ثبت این داده‌ها، بیت‌کوین نزدیک ۸۳ هزار و ۴۵۰ دلار معامله می‌شد؛ سطحی که پس از افت هفته گذشته ثبت شد. بیشترین تمرکز قراردادهای فروش در قیمت اعمال ۸۰ هزار دلار دیده می‌شود و ارزش اسمی دارایی پایه این قراردادها حدود ۱۸۸ میلیون دلار است. در قیمت اعمال ۷۸ هزار دلار نیز حدود ۱۶۲ میلیون دلار و در سطح ۷۶ هزار دلار حدود ۱۰۱ میلیون دلار قرارداد فروش وجود دارد.
مجموع این سه سطح به حدود ۴۵۱ میلیون دلار می‌رسد؛ رقمی که نزدیک به ۳۵ درصد از ارزش اسمی ۱.۲۹ میلیارد دلاری کل قراردادهای منقضی‌شونده در این سررسید است. حدود ۸۹ میلیون دلار قرارداد فروش نیز در قیمت اعمال ۸۳ هزار دلار قرار دارد؛ سطحی نزدیک به قیمت بیت‌کوین در زمان تهیه snapshot.
این چیدمان نشان می‌دهد بخش قابل‌توجهی از موقعیت‌های اختیار معامله کوتاه‌مدت در محدوده‌هایی شکل گرفته که بیت‌کوین در جریان افت اخیر آن‌ها را آزمایش کرده است. با این حال، ارزش قراردادهای فروش لزوماً به معنای آن نیست که همه معامله‌گران انتظار سقوط دارند. بخشی از قراردادهای فروش ممکن است توسط معامله‌گرانی فروخته شده باشد که در ازای دریافت حق‌بیمه، این ریسک را پذیرفته‌اند.
قراردادهای خرید در سطوح بالاتر و سطح «بیشترین زیان»
در سمت قراردادهای خرید، حدود ۹۴ میلیون دلار ارزش اسمی در قیمت اعمال ۹۰ هزار دلار ثبت شده است. پس از آن، سطح ۸۷ هزار دلار با حدود ۷۰ میلیون دلار و سطح ۸۵ هزار دلار با حدود ۵۵ میلیون دلار قرار دارند. مجموع ارزش اسمی قراردادهای خرید در این سه قیمت حدود ۲۱۹ میلیون دلار است؛ کمتر از نیمی از ارزش قراردادهای فروش متمرکز در سطوح ۷۶، ۷۸ و ۸۰ هزار دلار.
قیمت اعمال ۹۰ هزار دلار نسبت به سطح ۸۳ هزار و ۴۵۰ دلاری snapshot، به افزایشی نزدیک به ۸ درصد نیاز دارد. دریبیت سطح «بیشترین زیان» یا max pain را ۸۳ هزار دلار برآورد کرده است. این شاخص به قیمتی اشاره دارد که بر اساس موقعیت‌های باز موجود، مجموع ارزش ذاتی قراردادهای اختیار معامله در آن کمینه می‌شود؛ اما به‌تنهایی پیش‌بینی قیمت تسویه یا مسیر بازار نیست.
در سررسیدهای دورتر، تصویر صعودی پررنگ‌تر است. سررسید ۳۰ اکتبر در قیمت‌های اعمال ۹۰ هزار، ۹۵ هزار و ۱۰۰ هزار دلار، در مجموع حدود ۴.۵۴ میلیارد دلار ارزش اسمی قراردادهای خرید دارد. این تفاوت میان سررسید نزدیک و سررسیدهای بعدی نشان می‌دهد موقعیت‌های صعودی در افق زمانی طولانی‌تر همچنان قابل‌توجه‌اند، هرچند داده‌های سررسید جمعه وزن بیشتری را در قراردادهای فروش کوتاه‌مدت نشان می‌دهد.
کاهش نوسان ضمنی پیش از گزارش تورم آمریکا
داده‌های پلتفرم لاویتاس نشان می‌دهد نوسان ضمنی سالانه‌شده اختیار معامله بیت‌کوین در افق هفت‌روزه از حدود ۳۴.۵ درصد در هفته قبل به ۳۲.۰۱ درصد کاهش یافته است. نوسان ضمنی، انتظاری است که قیمت اختیار معامله از دامنه حرکت آینده دارایی استخراج می‌کند و کاهش آن معمولاً به معنای ارزان‌تر شدن نسبی بیمه نوسان در بازار اختیار است.
نوسان ضمنی برای قراردادهای ۳۰روزه ۳۴.۶۶ درصد، برای قراردادهای ۹۰روزه ۳۷.۲۹ درصد و برای قراردادهای ۱۸۰روزه ۳۸.۲۴ درصد گزارش شده است. با فرض‌های متعارف، نوسان هفت‌روزه ۳۲.۰۱ درصدی در قیمت ۸۳ هزار و ۴۵۰ دلار، حرکتی حدود ۴.۴ درصد یا نزدیک به ۳ هزار و ۷۰۰ دلار را در یک انحراف معیار نشان می‌دهد. در این محاسبه، دامنه تقریبی ۷۹ هزار و ۷۵۰ تا ۸۷ هزار و ۱۵۰ دلار به دست می‌آید؛ محدوده‌ای که سطح ۸۰ هزار دلار را پوشش می‌دهد، اما به تمرکز مهم قراردادهای خرید در ۹۰ هزار دلار نمی‌رسد.
در همین دوره، skew قراردادهای اختیار ۲۵دلتا برای هفت روز از مثبت ۱.۹۸ به منفی ۲.۴۰ تغییر کرده است؛ چرخشی ۴.۳۸ واحدی که لاویتاس آن را فاصله گرفتن از شرایطی با تقاضای بالای قراردادهای خرید و حرکت به سمت قیمت‌گذاری متمایل به قراردادهای فروش توصیف کرده است. با وجود این تغییر، قراردادهای فروش همچنان نسبت به میانه ۵۲ هفته گذشته ارزان‌تر از قراردادهای خرید توصیف شده‌اند.
CPI و تصویر فعلی بازار بیت‌کوین
گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا قرار است چهارشنبه ۱۴ اکتبر ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا منتشر شود. پیش‌بینی‌های مطرح‌شده، تورم سالانه ماه سپتامبر را حدود ۳.۷ درصد در برابر ۳.۴ درصد در ماه اوت و تورم هسته ماهانه را ۰.۲ درصد نشان می‌دهد. پس از آن، داده‌های تورم تولیدکننده و خرده‌فروشی در پنج‌شنبه منتشر می‌شوند؛ بنابراین معامله‌گران پیش از سررسید ۱.۲۹ میلیارد دلاری روز جمعه با دو روز انتشار داده اقتصادی روبه‌رو هستند.
طبق گزارش لاویتاس، بازار افزایش نرخ بهره در نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر فدرال رزرو را تقریباً از قیمت‌گذاری خارج کرده، اما برای ماه دسامبر احتمال افزایش نرخ بهره حدود ۸۵ درصد برآورد شده است. قیمت نفت و بازده اوراق خزانه نیز از عواملی هستند که ارزیابی دارایی‌های پرریسک را پیچیده می‌کنند. داده تورمی بالاتر از انتظار می‌تواند فشار فروش را تشدید کند، در حالی که تورم ضعیف‌تر ممکن است زمینه بازگشت قیمت را فراهم کند؛ این‌ها سناریوهای مطرح‌شده در داده‌های بازار هستند، نه پیش‌بینی قطعی.
در زمان داده‌های بازار Moneyiar در ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ ساعت ۱۰:۰۴ به وقت ایران، قیمت بیت‌کوین ۸۳٬۵۳۱.۵۷ دلار بود؛ این رمزارز در ۲۴ ساعت ۰.۱۱ درصد افزایش و در هفت روز ۲.۸ درصد کاهش داشت. در همین داده‌ها، قیمت Lighter برابر ۳.۳۵۷۸ دلار، Celestia برابر ۰.۶۰۸۴ دلار و Compound برابر ۲۳.۴۶۴۲ دلار ثبت شده است. بیت‌کوین و قراردادهای اختیار آن همچنان در نقطه‌ای قرار دارند که واکنش بازار به داده تورم آمریکا می‌تواند پیش از سررسید جمعه، اهمیت موقعیت‌های متمرکز در محدوده ۷۶ تا ۸۰ هزار دلار را برجسته کند.
