جامعه کاردانو در حال بررسی پیشنهادی است که می‌تواند حدود ۵ میلیون دلار از خزانه این شبکه را به خرید و توکنیزه‌کردن مس اختصاص دهد. شرکت توتو فایننس می‌خواهد ۲۲ میلیون واحد ADA دریافت کند تا ذخیره‌ای راهبردی از مس ایجاد شود؛ طرحی که در صورت خرج‌شدن کل بودجه و ثابت‌ماندن قیمت دلاری ADA، برای بازگشت سرمایه خزانه به رشد نزدیک به ۵۰ درصدی قیمت مس نیاز دارد.
پیشنهاد توتو فایننس چیست؟
توتو فایننس شرکتی است که کالاهای فیزیکی را به توکن‌های مبتنی بر بلاک‌چین تبدیل می‌کند. این شرکت برای طرحی با عنوان «ذخیره راهبردی مس کاردانو» درخواست ۲۲ میلیون ADA، معادل تقریبی ۵ میلیون دلار، داده است. رأی‌گیری درباره این درخواست در ۱۵ نوامبر به پایان می‌رسد. گزارش اولیه این خبر را CoinDesk منتشر کرده است.
طبق طرح، حدود دو سوم بودجه صرف خرید مسی می‌شود که در یک انبار مورد تأیید کامکس در نزدیکی نیواورلئان نگهداری خواهد شد. برای هر پوند مس تأییدشده، توکنی با نام CuTT ایجاد می‌شود. قرار است این فلز بین ۱۸ تا ۲۴ ماه نگهداری و سپس طی یک سال فروخته شود. بر اساس برنامه، درآمد خالص فروش و وجوه استفاده‌نشده حداکثر تا ماه سی‌وششم به خزانه کاردانو بازگردانده خواهد شد.
یک توکن کالای توکنیزه‌شده، نماینده دیجیتال یک دارایی فیزیکی است. در این طرح، CuTT باید نشان‌دهنده مسی باشد که در انبار نگهداری می‌شود. با این حال، توکن‌سازی به‌خودی‌خود بازده یا حفظ ارزش سرمایه را تضمین نمی‌کند و موفقیت مالی طرح به قیمت مس، هزینه‌های اجرایی و ارزش دلاری ADA بستگی خواهد داشت.
نقطه سربه‌سر؛ رشد نزدیک به ۵۰ درصدی مس
پیشنهاد توتو قیمت خرید مس را ۶.۷۳ دلار به ازای هر پوند و قیمت فروش هدف را حدود ۱۰.۰۶ دلار در نظر می‌گیرد. اگر کل بودجه مصرف شود و قیمت دلاری ADA تغییر نکند، مس باید حدود ۴۹.۴ درصد افزایش پیدا کند تا خزانه بتواند مبلغ برداشت‌شده را جبران کند. در صورت هزینه‌کرد کمتر، رشد لازم برای رسیدن به نقطه سربه‌سر کاهش می‌یابد؛ اما افزایش ارزش ADA در برابر دلار، این آستانه را بالاتر می‌برد.
در متن طرح هیچ تضمینی برای بازگشت اصل سرمایه ADA وجود ندارد. مونتی متزگر، بنیان‌گذار و رئیس هیئت‌مدیره توتو، به CoinDesk گفت سناریوهای صعودی رشد سالانه حدود ۳۰ درصدی را برای مس در نظر می‌گیرند؛ رشدی که در یک دوره ۲۴ماهه می‌تواند به افزایش ۶۹ درصدی منجر شود. او هم‌زمان تأکید کرد که قیمت کالاها ممکن است کاهش پیدا کند. این اظهارات، برآورد شرکت است و تضمینی برای عملکرد بازار مس محسوب نمی‌شود.
حدود یک سوم دیگر بودجه برای نگهداری، بیمه، حسابرسی، نظارت و فعالیت‌های توتو در نظر گرفته شده است. از این مبلغ، ۲.۶۴ میلیون ADA به فناوری و مدیریت پروژه اختصاص می‌یابد و ۴۴۱٬۷۳۲ ADA نیز به‌عنوان کارمزد اجرا تعیین شده است. توتو همچنین ممکن است تا ۲۷۸٬۲۹۱ ADA از محل حاشیه درج‌شده روی صورتحساب‌های ذخیره‌سازی و بیمه طرف‌های ثالث دریافت کند. مجموع این پرداخت‌ها می‌تواند به حدود ۳.۳۶ میلیون ADA، معادل تقریباً ۱۵ درصد درخواست، برسد. متزگر می‌گوید توتو از خود این پیشنهاد سودی دریافت نمی‌کند.
حقوق تجاری و فشار بر ظرفیت برداشت کاردانو
توتو فایننس حقوق تجاری پلتفرم و درآمدهای کسب‌وکار CuTT را که جداگانه تأمین مالی می‌شود، برای خود حفظ خواهد کرد. بازده مالی خزانه کاردانو از فروش مس و وجوه استفاده‌نشده طرح به دست می‌آید. توتو اعلام کرده است که قصد دارد این محصول را به ۵ میلیارد دلار دارایی مس توکنیزه‌شده توسعه دهد و کاردانو را به ویترین اصلی آن تبدیل کند.
توکن‌ها ابتدا روی اتریوم ایجاد و در یک پل قفل می‌شوند؛ این نرم‌افزار امکان انتشار توکن‌های متناظر روی کاردانو را فراهم می‌کند. قراردادهای هوشمند و بررسی‌های امنیتی این بخش هنوز باید در آینده انجام شود. عنوان قانونی مس نیز در اختیار توتو خواهد بود. متزگر گفته است در صورت ناتوانی توتو، یک عامل مستقل وثیقه و سازوکارهای تضمین با اولویت نخست از خزانه محافظت می‌کنند، اما نام این عامل اعلام نشده است.
این درخواست در شرایطی مطرح شده که ظرفیت برداشت خزانه کاردانو تا حد زیادی مصرف شده است. سقف برداشت ۵۰۰ میلیون ADA تا حدود ژوئیه ۲۰۲۷ برقرار است و تا ۱۶ اکتبر، ۴۵۷.۴ میلیون ADA از این سقف استفاده شده بود. بنابراین، پیشنهاد مس کمی بیش از نیمی از ظرفیت باقی‌مانده را مصرف می‌کند. طبق قوانین فعلی، بازگرداندن درآمد حاصل از طرح، ظرفیت برداشت استفاده‌شده را دوباره ایجاد نمی‌کند.
اهمیت رأی‌گیری فقط به قیمت مس محدود نیست؛ این رأی درباره نحوه استفاده از منابع مشترک شبکه و پذیرش ریسک یک دارایی کالایی نیز تصمیم‌گیری می‌کند. در اواخر ماه مه، درخواست بنیاد کاردانو برای دریافت ۷.۸ میلیون ADA جهت تأمین هزینه اجلاس ۲۰۲۶، با وجود کسب ۶۵.۲۱ درصد حمایت، به حد نصاب دوسوم نرسید و آن رویداد لغو شد. درخواست توتو تقریباً سه برابر آن مبلغ است.
تصویر فعلی بازار ADA
بر اساس داده‌های بازار Moneyiar در ۲۴ اکتبر ۲۰۲۶ ساعت ۰۸:۰۴ به وقت تهران، هر ADA با قیمت ۰.۲۰۸۴۳۱۵۴۳۵ دلار معامله می‌شود. این دارایی طی ۲۴ ساعت ۳.۴۹ درصد و طی هفت روز ۶.۷۸ درصد کاهش داشته است. این ارقام وضعیت لحظه‌ای بازار را نشان می‌دهند و نتیجه رأی‌گیری یا بازده احتمالی طرح خرید مس را تعیین نمی‌کنند.
