شرکت DeFi Development Corp. در فاصله ۲۸ سپتامبر تا ۲ اکتبر حدود ۲۶٬۲۰۳ واحد سولانا به خزانه دارایی دیجیتال خود افزود؛ خریدی به ارزش تقریبی ۳ میلیون دلار که موجودی این شرکت را به ۲٬۵۶۴٬۲۱۲ واحد SOL و معادل‌های آن رساند. این شرکت بورسی، که با نماد DFDV در نزدک معامله می‌شود، هم‌زمان اعلام کرده ارزش خزانه‌اش به ۳۰۲ میلیون دلار رسیده است. با این حال، سرعت خریدهای هفتگی آن نسبت به دو هفته قبل کاهش محسوسی داشته است.
خرید جدید و کاهش شتاب انباشت
بر اساس گزارش Decrypt و افشای شرکت در فرم 8-K، موجودی DeFi Development Corp. در پایان هفته منتهی به ۲ اکتبر، از ۲٬۵۳۸٬۰۱۰ واحد در ۲۵ سپتامبر به ۲٬۵۶۴٬۲۱۲ واحد SOL و معادل‌های سولانا افزایش یافت. این رشد حدود یک درصدی، شامل خرید ۲۶٬۲۰۲ تا ۲۶٬۲۰۳ واحد سولانا بوده که ارزش آن نزدیک به ۳ میلیون دلار اعلام شده است.
رقم خرید اخیر در مقایسه با خریدهای دو هفته پیش کوچک‌تر است. شرکت در هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر ۱۰۱٬۳۸۱ واحد SOL و در هفته پس از آن ۴۷٬۷۰۶ واحد به ذخایر خود اضافه کرده بود. بنابراین، خرید انجام‌شده در فاصله ۲۸ سپتامبر تا ۲ اکتبر تقریباً نصف خرید هفته قبل و حدود یک‌چهارم خرید هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر بوده است.
با وجود این کاهش در سرعت انباشت، جوزف اونوراتی، مدیرعامل شرکت، گفته است خزانه DeFi Development از ۱۲ اوت تاکنون ۱۱ درصد رشد کرده و ارزش آن به ۳۰۲ میلیون دلار رسیده است. این شرکت از عبارت «SOL و معادل‌های SOL» استفاده کرده، اما در گزارش خود تعریف جداگانه‌ای برای بخش دوم ارائه نکرده است.
مدل خزانه‌داری مبتنی بر سولانا
DeFi Development Corp. در دسته شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال قرار می‌گیرد. راهبرد چنین شرکت‌هایی آن است که بخش مهمی از منابع خود را در یک دارایی رمزارزی نگهداری کنند. این مدل پیش‌تر با تمرکز شرکت Strategy بر بیت‌کوین شناخته شد و DeFi Development آن را با تمرکز بر سولانا دنبال می‌کند.
این شرکت علاوه بر نگهداری SOL، اعتبارسنج‌های شبکه سولانا را نیز اداره می‌کند؛ اعتبارسنج‌ها رایانه‌هایی هستند که در پردازش و حفظ فعالیت شبکه نقش دارند و پاداش دریافت می‌کنند. برای سهام‌داران، ساختار شرکت امکان دسترسی به سولانا را از مسیر خرید سهام یک شرکت بورسی فراهم می‌کند، نه از طریق نگهداری مستقیم این رمزارز.
DFDV خود را راهی برای ارائه مواجهه تقویت‌شده با سولانا معرفی کرده است. معنای این ساختار آن است که تغییرات قیمت SOL می‌تواند اثر بزرگ‌تری بر سهام شرکت داشته باشد؛ این اثر می‌تواند در زمان افزایش قیمت مثبت و در زمان افت قیمت منفی باشد. این شرکت در ماه مه ۲۰۲۵، زمانی که هنوز با نام Janover و به‌عنوان یک پلتفرم املاک تجاری فعالیت می‌کرد، نزدیک به ۶۰۰ هزار واحد SOL داشت. موجودی فعلی آن بیش از چهار برابر آن رقم است.
تأمین مالی و سهام ممتاز CHAD
DeFi Development برای تأمین منابع مالی، سهام ممتاز CHAD را عرضه می‌کند. سهام ممتاز معمولاً در پرداخت سود سهام نسبت به سهام عادی اولویت دارد. طبق اطلاعات منتشرشده از سوی شرکت، ارزش اسمی هر سهم CHAD برابر با ۱۰ دلار است و نرخ سود سالانه فعلی آن ۱۳ درصد، معادل ۱٫۳۰ دلار برای هر سهم، تعیین شده است. هیئت‌مدیره می‌تواند این نرخ را تغییر دهد.
شرکت همچنین یک برنامه فروش سهام در بازار به ارزش ۳۰۰ میلیون دلار ایجاد کرده است. در این نوع برنامه، سهام جدید به‌مرور و با قیمت‌های جاری بازار فروخته می‌شود. در اول سپتامبر، پیشنهاد فروش ۲٫۲ میلیون سهم CHAD با قیمت ۹ دلار مطرح شد که می‌توانست حدود ۱۹٫۸ میلیون دلار منابع ایجاد کند. عرضه اولیه دو روز بعد با فروش ۱٬۳۷۵٬۰۰۰ سهم و قیمت ۸ دلار نهایی شد و حدود ۱۱ میلیون دلار به دست آورد. این مبلغ در مقایسه با خزانه‌ای که شرکت ارزش آن را ۳۰۲ میلیون دلار اعلام کرده، بخش کوچکی محسوب می‌شود.
DeFi Development همچنین اعلام کرده است در اول اکتبر نخستین سود ۱۳ درصدی سهام ممتاز CHAD را پرداخت کرده است. شرکت برای هر روز کاری تا ۳۰ اکتبر نیز سودی معادل ۰٫۰۰۵۱۶ دلار برای هر سهم اعلام کرده است.
برآوردهای سه‌ماهه و تصویر بازار
این شرکت در ۳۰ سپتامبر برآوردهای اولیه‌ای از سه‌ماهه سوم ارائه کرد؛ این ارقام نهایی نیستند. طبق این برآورد، مقدار SOL به ازای هر سهم و مجموع SOL از ۱۲ اوت تاکنون با نرخ دورقمی افزایش یافته است. ارزش خالص دارایی به ازای هر سهم عادی نیز بیش از دو برابر شده است. ارزش خالص دارایی، به‌طور کلی، مبلغ باقی‌مانده پس از کسر بدهی‌ها و سهام ممتاز از دارایی‌ها و وجه نقد شرکت است.
مدل خزانه‌داری رمزارزی یک محدودیت نیز دارد: رشد شرکت‌هایی که از این الگو استفاده می‌کنند معمولاً به توانایی آن‌ها برای فروش سهام با قیمتی بالاتر از ارزش دارایی‌های رمزارزی پشت هر سهم وابسته است. اگر سهام شرکت پایین‌تر از ارزش دارایی‌های رمزارزی آن معامله شود، ادامه این مسیر دشوارتر می‌شود. در دسامبر ۲۰۲۵، سهام بسیاری از شرکت‌های این حوزه، از جمله Strategy، پایین‌تر از ارزش دارایی‌های رمزارزی‌شان قرار گرفته بود.
طبق داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۱۰:۳۳ روز ۷ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت سولانا ۱۱۷٫۷۶۱۶۸۸۲۷۶۷ دلار بوده و این رمزارز در ۲۴ ساعت ۲٫۰۲ درصد و در هفت روز ۱٫۶۷ درصد کاهش داشته است. در همین زمان، فایل‌کوین با قیمت ۱٫۰۶۳۴۰۷۵۶۶۱ دلار، افت ۹٫۹ درصدی روزانه و کاهش ۱٫۰۱ درصدی هفتگی را ثبت کرده است. این ارقام صرفاً تصویر بازار در زمان اعلام‌شده را نشان می‌دهند.
