نهاد ناظر بازارهای اوراق بهادار و بازارهای اروپا، موسوم به ESMA، از ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی دارای مجوز در اتحادیه اروپا خواسته است باقی‌مانده مواجهه مشتریان اروپایی با استیبل‌کوین‌های ناسازگار با مقررات MiCA را حداکثر ظرف سه ماه تعیین تکلیف کنند. این موضع‌گیری می‌تواند دسترسی کاربران به برخی خدمات مرتبط با چنین دارایی‌هایی را در شرکت‌های تحت نظارت اروپا محدودتر کند.
مهلت سه‌ماهه برای کاهش مواجهه مشتریان
ESMA این نظر حقوقی را در ۸ اکتبر منتشر کرد. بر اساس آن، اگر نهادهای ناظر ملی در شرکت‌های رمزارزی، دارایی‌ها یا خدماتی مرتبط با استیبل‌کوین‌های ناسازگار با MiCA شناسایی کنند، باید از ارائه‌دهندگان بخواهند این وضعیت را در سریع‌ترین زمان ممکن و حداکثر تا سه ماه پس از انتشار نظر ESMA اصلاح کنند. این مهلت تقریبا تا ۸ ژانویه ۲۰۲۷ ادامه دارد.
این الزام متوجه شرکت‌هایی است که در چارچوب مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی اتحادیه اروپا، یا MiCA، مجوز فعالیت دارند. MiCA چارچوبی برای نظارت بر ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی و ناشران برخی دارایی‌های دیجیتال در اتحادیه اروپا است. در این پرونده، بحث اصلی بر سر استیبل‌کوین‌هایی است که الزامات مربوط به ناشر یا سایر الزامات این چارچوب را برآورده نمی‌کنند.
با این حال، انتشار نظر ESMA به معنای آن نیست که همه کاربران در سراسر جهان از مالکیت این دارایی‌ها منع می‌شوند. موضوع، دسترسی به خدمات از طریق شرکت‌های رمزارزی تحت نظارت اتحادیه اروپا است. همچنین، مشتریان به‌طور خودکار حق دریافت سه ماه خدمات مستمر ندارند؛ زیرا تصمیم‌گیری درباره اجازه دادن به خدمات خروج، بر عهده نهاد ناظر ملی مربوطه است.
خدمات خروج محدود و تحت نظارت
نهادهای ناظر ملی می‌توانند در مواردی به شرکت‌های ارائه‌دهنده اجازه دهند خدمات محدودی را برای پایان منظم فعالیت مرتبط با دارایی موجود ارائه کنند. هدف از این استثنا، فراهم کردن امکان خروج مشتریان و جلوگیری از آسیب به آنهاست. خدماتی که ممکن است اجازه داده شوند عبارت‌اند از:
- نقد کردن دارایی موجود؛
- تبدیل آن به دارایی دیگر؛
- برداشت و انتقال؛
- نگهداری دارایی‌های فعلی.
این خدمات باید زمان‌دار باشند، به‌روشنی به مشتریان اطلاع داده شوند و زیر نظارت نزدیک نهادهای ملی انجام گیرند. آنها نباید امکان خرید جدید، تبلیغ، توزیع فعال یا ادامه عرضه در بازار را فراهم کنند. بنابراین، حتی اگر یک شرکت بتواند برای دارایی‌های فعلی خدماتی مانند برداشت یا انتقال ارائه دهد، این وضعیت با ادامه عادی فعالیت یا جذب مشتری جدید تفاوت دارد.
ESMA در عین حال تأکید کرده است که اصل کلی، ناسازگار بودن هرگونه خدمت MiCA مرتبط با یک استیبل‌کوین غیرمنطبق با وظیفه شرکت در قبال بهترین منافع مشتریان است. این برداشت حتی زمانی اعمال می‌شود که خدمت مورد نظر به‌تنهایی عرضه عمومی یا پذیرش دارایی برای معامله محسوب نشود.
از دید ESMA، شرکت‌ها نمی‌توانند ریسک‌های ناشی از نبود سازوکارهای حفاظتی در سطح ناشر را به اندازه کافی کاهش دهند. هشدار دادن به مشتری، ارائه افشاگری‌های بیشتر یا گرفتن تأییدیه از کاربر نیز از نظر این نهاد نگرانی‌های مزبور را برطرف نمی‌کند.
تفاوت با راهنمای قبلی و اثر عملی برای کاربران
این نظر جدید، راهنمای ESMA در ۱۷ ژانویه ۲۰۲۵ را تکمیل می‌کند. در راهنمای قبلی، امکان ادامه برخی خدمات مانند نگهداری و انتقال کاملا بسته نشده بود، در حالی که معاملات و خدمات دیگری که به عرضه عمومی مربوط می‌شدند محدود شدند. موضع جدید، علاوه بر حفظ تفسیر قبلی درباره عرضه عمومی، انتظارات نهاد ناظر را بر مبنای وظایف موجود شرکت‌ها در MiCA روشن‌تر می‌کند و برای اصلاح وضعیت، زمان‌بندی مشخصی ارائه می‌دهد.
ESMA پیش‌تر در پاسخ خود به بازبینی MiCA در ۳۰ سپتامبر، خواستار تصویب قانونی برای ممنوعیت همه خدمات دارای مجوز مرتبط با استیبل‌کوین‌های ناسازگار شده بود. آن درخواست، زمان اجرای مشخص یا مسیر خروج تدریجی تعیین نکرده بود. نظر اکتبر، در چارچوب تعهدات فعلی MiCA، مهلت سه‌ماهه و امکان خروج تحت نظارت را به این رویکرد اضافه می‌کند.
ESMA در متن نظر خود نام توکن یا ناشر مشخصی را ذکر نکرده است. با این حال، راهنمای خرده‌فروشی کوین‌بیس در منطقه اقتصادی اروپا، تتر با نماد USDT را در میان دارایی‌هایی قرار داده که با MiCA سازگار تلقی نمی‌شوند. راهنمای کراکن که در ۱۳ آوریل به‌روزرسانی شده نیز USDT را در فهرست استیبل‌کوین‌هایی آورده که برای معامله در منطقه اقتصادی اروپا از فهرست خارج شده‌اند، اما سپرده‌گذاری و برداشت آنها را همچنان مجاز دانسته است؛ هرچند درباره سپرده‌گذاری هشدار داده است.
بر این اساس، حذف جفت‌های معاملاتی USDT به‌تنهایی لزوما تمام انتظارات ESMA را برآورده نمی‌کند، اگر یک ارائه‌دهنده دارای مجوز MiCA همچنان خدمات دیگری برای همین دارایی ارائه دهد. این خدمات باقی‌مانده باید در محدوده خروج محدود و تحت نظارت قرار بگیرند. برای دارندگان فعلی، مسئله اصلی این است که شرکت ارائه‌دهنده و نهاد ناظر ملی مربوطه، کدام گزینه‌های خروج را مجاز اعلام می‌کنند.
تصویر فعلی بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۱۱:۱۴ روز ۹ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد قیمت STABLE برابر با ۰٫۰۲۵۳۲۱۰۴۷۱ دلار بوده و این دارایی در ۲۴ ساعت ۳٫۳۴ درصد و در هفت روز ۱۰٫۳۸ درصد کاهش داشته است.
در همین زمان، MON با قیمت ۰٫۰۲۴۵۳۷۹۱۹۹ دلار، در ۲۴ ساعت ۳٫۰۵ درصد و در هفت روز ۲۷٫۵۲ درصد افت کرده است. قیمت COMP برابر با ۲۳٫۸۲۶۶۱۳۱ دلار بوده و تغییر آن در بازه‌های یک‌روزه و هفت‌روزه به‌ترتیب منفی ۰٫۴۱ و منفی ۲٫۹ درصد ثبت شده است. SUPER نیز با قیمت ۰٫۲۲۳۱۱۶۵۳۰۴ دلار، در ۲۴ ساعت ۴٫۶۷ درصد کاهش و در هفت روز ۰٫۰۶ درصد افزایش داشته است. این ارقام صرفا تصویر بازار در زمان اعلام‌شده را نشان می‌دهند.
