نه شرکت بورسی به برنامه OKX و اینترکانتیننتال اکسچنج برای عرضه نسخه توکنیزه‌شده سهام آن‌ها اعتراض رسمی کرده‌اند؛ اقدامی که می‌تواند آزمونی مهم برای سنجش امکان ایجاد بازارهای مبتنی بر بلاکچین بدون رضایت مستقیم ناشران باشد.
اعتراض شرکت‌ها به فهرست‌شدن سهام
شرکت‌های Cerebras Systems، AppLovin، Applied Digital، Rocket Lab، CoreWeave، Verizon Communications، Applied Optoelectronics، Broadcom و UnitedHealth Group در میان شرکت‌هایی هستند که با عرضه توکنیزه‌شده سهام خود در پلتفرم پیشنهادی OKX و اینترکانتیننتال اکسچنج، یا ICE، مخالفت کرده‌اند. ICE، شرکت مادر بورس نیویورک، است.
اطلاعیه مشترک OKX و ICE که این اعتراض‌ها را اعلام کرده، دلیل مشخصی برای مخالفت شرکت‌ها ارائه نکرده است. با این حال، موضوع اصلی این است که سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس قرار است در قالب توکن‌های مبتنی بر بلاکچین و در بازاری متفاوت از بازار اصلی آن‌ها عرضه شود.
بر اساس معافیت نوآوری اعلام‌شده از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در ۱۷ سپتامبر، پلتفرم‌هایی که قصد عرضه دارایی‌های سهام توکنیزه‌شده را دارند باید پیش از فهرست‌کردن سهام شرکت‌های ثالث، به ناشر اطلاع کتبی بدهند و فرصت اعتراض در اختیار او بگذارند. بنابراین، اعتراض این ۹ شرکت بخشی از روند پیش‌بینی‌شده در چارچوب مقرراتی جدید است.
به گزارش Cointelegraph، OKX برای اظهارنظر درباره پیامدهای این مخالفت‌ها مورد پرسش قرار گرفت، اما تا زمان انتشار گزارش پاسخی ارائه نکرده بود.
نگرانی درباره قیمت‌گذاری و سازوکار معامله
سهام توکنیزه‌شده، در ساده‌ترین تعریف، بازنمایی دیجیتال یک دارایی سهام روی شبکه بلاکچین است. چنین ساختاری می‌تواند معامله یا انتقال مالکیت را در زیرساخت‌های زنجیره‌ای ممکن کند، اما هم‌زمان پرسش‌هایی درباره ارتباط قیمت توکن با قیمت سهام اصلی، ترتیب اجرای سفارش‌ها و کیفیت نقدشوندگی ایجاد می‌کند.
رابین نوردنس، مدیرعامل پلتفرم اعتبارسنجی معاملات Raiku، به Cointelegraph گفت شرکت‌ها لزوماً با خود بلاکچین مخالفت نمی‌کنند؛ نگرانی آن‌ها بیشتر این است که در صورت معامله سهام در یک بازار جدید، قیمت دارایی چگونه شکل می‌گیرد و چه اتفاقی برای آن رخ می‌دهد. او همچنین بر دشواری سنجش اجرای بهترین سفارش در بازاری تأکید کرد که ترتیب تراکنش‌ها به اعتبارسنج شبکه‌ای بستگی دارد که بلوک را ایجاد می‌کند.
این اعتراض‌ها نشان می‌دهد ناشران سهام درباره کنترل خود بر نحوه عرضه و معامله دارایی‌شان حساس هستند. همچنین، راه‌اندازی بازاری برای سهام توکنیزه‌شده فقط به ایجاد زیرساخت فنی محدود نمی‌شود و به داده‌های قابل اتکا درباره قیمت‌گذاری، اجرای سفارش و رفتار معامله‌گران نیاز دارد.
لوک نولان، پژوهشگر ارشد بخش تحقیقات CoinShares، این اقدام را رد کلی توکنیزه‌سازی ندانست. از نگاه او، مخالفت شرکت‌ها بیشتر به عرضه سهام در یک بستر مشخص و بدون رضایت آن‌ها مربوط است؛ به این معنا که یک شرکت ممکن است با عرضه در یک پلتفرم مخالفت کند، اما در بستر دیگری اجازه عرضه یا راه‌اندازی آن را بدهد.
نولان همچنین گفت نگرانی‌ها درباره سازوکار بازار بی‌دلیل نیست، زیرا فعالان بازار در گذشته از ویژگی‌های خاص برخی بازارها برای ایجاد فشارهای قیمتی یا نوسان‌های کوتاه‌مدت در دارایی پایه استفاده کرده‌اند. این مسئله، ریسک اختلاف میان قیمت توکن و قیمت سهام اصلی را برجسته می‌کند.
نیاز به سابقه عملی و داده‌های بیشتر
میشا پوتیاتین، هم‌بنیان‌گذار پلتفرم بازارهای وثیقه‌ای Symbiotic، معتقد است شرکت‌ها برای پذیرش چنین مدل‌هایی باید مزیت روشن و سابقه‌ای از قیمت‌گذاری کارآمد ببینند. او گفته است داده‌های بیشتر از کاربردهای واقعی می‌تواند به بازار برای ارزیابی مزایا و ریسک‌های عرضه‌های توکنیزه‌شده کمک کند.
پوتیاتین به طرح‌های نهادی دیگر در حوزه توکنیزه‌سازی، از جمله خدمات توکنیزه‌سازی شرکت سپرده‌گذاری و تسویه مرکزی، یا DTCC، اشاره کرده است. به گفته او، چنین ابتکارهایی می‌تواند اعتماد بیشتری به دارایی‌های توکنیزه‌شده ایجاد کند.
اهمیت این اختلاف از آن جهت است که بازار سهام توکنیزه‌شده برای گسترش، به مشارکت ناشران، اعتماد سرمایه‌گذاران و سازوکارهای روشن نظارتی نیاز دارد. اعتراض ۹ شرکت اکنون این پرسش را پررنگ کرده است که آیا پلتفرم‌های رمزارزی می‌توانند بدون همکاری مستقیم شرکت‌های بورسی، بازاری معتبر برای نسخه‌های بلاکچینی سهام ایجاد کنند یا خیر.
بر اساس داده‌های OnchainBenchmark که در گزارش منبع آمده، طی ۳۰ روز گذشته بیش از ۷۵۴ میلیون دلار سرمایه به زنجیره منتقل شده و مجموع سرمایه موجود در استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های توکنیزه‌شده به ۳۲۰ میلیارد دلار رسیده است. این ارقام اندازه رو به رشد فعالیت‌های زنجیره‌ای را نشان می‌دهند، اما به‌تنهایی درباره پذیرش پلتفرم OKX و ICE یا نتیجه اعتراض شرکت‌ها داوری نمی‌کنند.
تصویر فعلی بازار از نگاه Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۲۲:۱۴ روز ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد اتریوم با قیمت ۲۴۰۷٫۶۲ دلار معامله می‌شود؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۰٫۸۳ درصد افزایش و در هفت روز ۳٫۴۳ درصد کاهش داشته است.
- Compound با قیمت ۲۱٫۵۸ دلار، در ۲۴ ساعت ۲٫۷۷ درصد رشد کرده، اما بازده هفت‌روزه آن منفی ۸٫۸۱ درصد بوده است.
- Sentient با قیمت ۰٫۰۲۲۳۸ دلار، در ۲۴ ساعت ۰٫۸۴ درصد و در هفت روز ۸٫۲۰ درصد افزایش یافته است.
- Four با قیمت ۰٫۲۴۸۴ دلار، در ۲۴ ساعت ۴٫۶۳ درصد رشد کرده، در حالی که تغییر هفت‌روزه آن منفی ۱۰٫۷۸ درصد بوده است.
این داده‌ها صرفاً تصویر قیمت و تغییرات اعلام‌شده در زمان مشخص را ارائه می‌کنند و ارتباطی با نتیجه نهایی برنامه عرضه سهام توکنیزه‌شده ندارند.
