شرکت فین‌تکی Perpetuals.com که در نزدک پذیرفته شده است، قصد دارد بستری برای معامله سهام توکنیزه‌شده آمریکا روی بلاک‌چین راه‌اندازی کند. این طرح با تکیه بر معافیت پنج‌ساله «نوآوری» کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، یا SEC، ارائه شده است؛ چارچوبی که اجازه می‌دهد برخی بازارها بدون ثبت به‌عنوان بورس سنتی، معاملات سهام آمریکا را روی بلاک‌چین‌های عمومی انجام دهند.
بر اساس گزارشی که CoinDesk منتشر کرده، این شرکت دومین مجموعه‌ای است که برای استفاده از چارچوب جدید SEC اقدام می‌کند. پیش از این، یک سرمایه‌گذاری مشترک میان صرافی رمزارزی OKX و شرکت Intercontinental Exchange، مالک بورس نیویورک، برنامه خود را برای ایجاد بازاری با امکان معامله شبانه‌روزی بیش از ۶۰ سهام توکنیزه‌شده آمریکا ثبت کرده بود.
طرح Perpetuals.com چیست؟
مدیریت Perpetuals.com را پاتریک گرون، مدیرعامل شرکت و از مدیران پیشین FTX Europe، بر عهده دارد. این شرکت در اطلاعیه‌ای اعلام کرده است که می‌خواهد از طریق زیرمجموعه آمریکایی خود، Kephas Corporation، یک بازار اوراق بهادار توکنیزه‌شده راه‌اندازی کند. Kephas در ایالت دلاور ثبت شده است.
در این مدل، سهام آمریکا به شکل توکن روی زیرساخت بلاک‌چینی عرضه می‌شود. معامله‌ها قرار است از طریق استخرهای نقدینگی بازارساز خودکار یا AMM انجام شوند؛ روشی که در آن قراردادهای هوشمند و استخرهای دارایی جایگزین دفتر سفارش سنتی میان خریداران و فروشندگان می‌شوند.
نسخه اولیه این بازار روی Kronos X Public انجام خواهد شد؛ یک شبکه لایه دوم سازگار با اتریوم که توسط خود شرکت توسعه یافته است. هر استخر نقدینگی قرار است یک توکن سهام آمریکا را با یک دارایی دیجیتال جفت کند. طبق برنامه فعلی، این دارایی در ابتدا نوعی USDC، یعنی استیبل‌کوین دلاری منتشرشده از سوی Circle، خواهد بود.
Perpetuals هنوز تاریخ قطعی آغاز فعالیت را تعیین نکرده است. سخنگوی شرکت به CoinDesk گفته است که معاملات در بهترین حالت می‌تواند از اواسط نوامبر آغاز شود؛ اما این زمان به تکمیل ترتیبات مربوط به داده‌های بازار و الزامات انطباق، بررسی امنیت قراردادهای هوشمند و آماده‌سازی‌های دیگر بستگی دارد. شرکت همچنین قصد دارد پیش از شروع معاملات، اطلاعات به‌روزشده‌ای از جمله نشانی زنده قراردادهای هوشمند را منتشر کند.
الزامات چارچوب جدید SEC
معافیت نوآوری SEC که در سپتامبر معرفی شد، یک دوره پنج‌ساله دارد و به برخی بازارها امکان می‌دهد معاملات سهام آمریکا را روی بلاک‌چین‌های عمومی، بدون ثبت به‌عنوان بورس اوراق بهادار سنتی، انجام دهند. با این حال، این چارچوب صرفاً به ایجاد نسخه دیجیتال از سهام محدود نمی‌شود.
توکن‌های عرضه‌شده باید همان حقوق سهام عادی را برای دارنده خود ایجاد کنند؛ از جمله حق دریافت سود تقسیمی و حق رأی. همچنین شرکت‌های بورسی ۳۰ روز فرصت دارند نسبت به معامله‌شدن سهام خود در یک بازار اوراق بهادار توکنیزه‌شده اعتراض کنند. بنابراین ساختار جدید با برخی محصولات قدیمی‌تر که فقط قیمت یک سهم را دنبال می‌کردند، تفاوت دارد.
بازارهای توکنیزه‌شده تلاش می‌کنند مالکیت یا معامله دارایی‌های مالی را در قالب توکن‌های مبتنی بر بلاک‌چین انجام دهند. AMMها نیز به‌جای تطبیق سفارش‌های خرید و فروش در یک دفتر سفارش متمرکز، از نقدینگی موجود در استخرها برای اجرای معامله استفاده می‌کنند. در طرح Perpetuals، این زیرساخت قرار است در چارچوب مقررات تازه SEC به کار گرفته شود.
سابقه گرون در سهام توکنیزه‌شده
این پروژه برای گرون و تیمش بازگشت به حوزه سهام توکنیزه‌شده محسوب می‌شود. او یکی از بنیان‌گذاران Digital Assets AG، شرکت سوئیسی فعال در توکنیزه‌کردن دارایی‌ها، بود. این شرکت با همکاری شرکت سرمایه‌گذاری آلمانی CM-Equity، توکن‌های مرتبط با سهام شرکت‌هایی مانند تسلا و کوین‌بیس را برای کاربران رمزارزی توسعه داده بود.
Digital Assets AG بعداً به گروه FTX پیوست و به بخشی از FTX Europe تبدیل شد؛ واحدی که گرون پیش از فروپاشی گروه FTX در نوامبر ۲۰۲۲ مدیریت آن را بر عهده داشت. محصولات اولیه این حوزه با الزامات چارچوب جدید SEC یکسان نبودند. برای نمونه، توکن‌های سهام بایننس در سال ۲۰۲۱ امکان دریافت حق رأی را فراهم نمی‌کردند. بایننس نیز در ژوئیه همان سال و در پی بررسی‌های نظارتی، از جمله نگرانی‌های نهاد ناظر آلمان درباره منتشرنشدن دفترچه عرضه اوراق بهادار، این محصول را متوقف کرد.
Perpetuals.com در حال حاضر فناوری معاملاتی Perpetual Markets MTF را نیز تأمین می‌کند؛ بازاری مستقر در قبرس که طبق چارچوب MiFID II اروپا مجوز دارد و در ماه اوت مجوز فعالیت تحت مقررات اروپایی بازارهای دارایی‌های رمزارزی، موسوم به MiCA، را دریافت کرد.
این شرکت در پایان آوریل، ۶۵.۲ میلیون دلار دارایی کل گزارش کرده بود و در سال مالی خود ۱۷.۶ میلیون دلار زیان خالص داشت. همچنین در اوایل سال با Datavault AI برای پشتیبانی از زیرساخت معاملاتی عرضه‌های توکنیزه‌شده کالاهایی مانند مس و طلا توافق کرد؛ طرحی که هدف انتشار بیش از ۳۰۰ میلیون دلار دارایی را دنبال می‌کند.
تصویر بازار طبق داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد قیمت Compound با نماد COMP برابر با ۲۲.۴۰۴ دلار بوده و در ۲۴ ساعت ۰.۳۹ درصد و در هفت روز ۳.۶۸ درصد کاهش داشته است. Four یا FORM با قیمت ۰.۲۵۵۲۴۳ دلار، در ۲۴ ساعت ۰.۸۴ درصد و در هفت روز ۳.۴۳ درصد افت کرده است.
در همین زمان، WINkLink با نماد WIN با قیمت ۰.۰۰۰۰۵۵۰۷۵۱ دلار معامله شده؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۱.۴۷ درصد کاهش، اما در هفت روز ۲.۰۵ درصد رشد داشته است. قیمت cat in a dogs world یا MEW نیز ۰.۰۰۰۴۲۹۹۰۷۷ دلار بوده و در ۲۴ ساعت ۰.۶۳ درصد افزایش یافته، در حالی که تغییر هفت‌روزه آن منفی ۷.۵۶ درصد ثبت شده است. این ارقام، داده‌های بازار Moneyiar در حدود ساعت ۲۱:۰۸ تا ۲۱:۰۹ به وقت تهران هستند.
