ریچارد بای‌ورث، مدیر باسابقه ساختاردهی محصولات مالی برای صندوق‌های پوشش ریسک، می‌گوید نشانه‌های خستگی فروشندگان بیت‌کوین می‌تواند زمینه‌ساز حرکت صعودی بعدی این رمزارز باشد؛ با این حال، بخش مهم صحبت‌های او به روش کسب بازده از بیت‌کوین و ریسک‌های آن اختصاص داشت. بای‌ورث تأکید کرد سرمایه‌گذاران باید میان حفظ تعداد بیت‌کوین‌های خود و دریافت بازده دلاری تفاوت بگذارند.
چرا اختیار خرید پوششی می‌تواند پرهزینه باشد؟
به گزارش Bitcoin Magazine، بای‌ورث در گفت‌وگویی درباره خروج خود از Syz Capital و موضوع شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین، به یکی از روش‌های رایج برای کسب درآمد از دارایی اشاره کرد: فروش اختیار خرید پوششی یا covered call. در این روش، دارنده بیت‌کوین در ازای دریافت حق‌بیمه، اختیار خرید دارایی را در قیمت مشخصی به طرف مقابل می‌فروشد.
این راهبرد در بازاری کم‌نوسان می‌تواند درآمدی ایجاد کند، اما بای‌ورث هشدار داد اجرای آن در زمان جهش بازار ممکن است باعث شود سرمایه‌گذار بخش قابل‌توجهی از رشد بیت‌کوین خود را از دست بدهد. اگر قیمت از سطح تعیین‌شده عبور کند، دارنده دارایی باید پیامد فروش آن در همان سطح را بپذیرد و نمی‌تواند به‌طور کامل از ادامه رشد بهره‌مند شود. به همین دلیل، او بیت‌کوین را «نرخ مانع» یا معیار بازدهی برای فعالان این حوزه توصیف کرد؛ یعنی هر راهبرد درآمدی باید در مقایسه با نگهداری خود بیت‌کوین ارزیابی شود.
معامله مبنا و بازده با نوسان کمتر
بای‌ورث به‌جای فروش اختیار خرید در زمان رالی، از معامله مبنا یا basis trade به‌عنوان روشی برای ایجاد بازده بازارخنثی صحبت کرد. در این ساختار، بیت‌کوین به‌عنوان وثیقه استفاده می‌شود و هدف، کسب بازده دلاری از اختلاف میان قیمت نقدی و قراردادهای مشتقه است، نه شرط‌بندی مستقیم بر افزایش یا کاهش قیمت.
در توضیح این دیدگاه، او گفت چنین معاملاتی می‌توانند بازدهی با نوسان پایین‌تر ایجاد کنند، در حالی که سرمایه‌گذار همچنان بیت‌کوین خود را به‌عنوان وثیقه نگه می‌دارد. البته این توضیح، تضمین سود یا حذف ریسک نیست و خود منبع نیز محتوای برنامه را توصیه سرمایه‌گذاری، حقوقی، مالیاتی یا حسابداری نمی‌داند.
خستگی فروشندگان و موضوع شرکت‌های خزانه‌داری
بای‌ورث همچنین از آنچه «خستگی بی‌سابقه فروشندگان» توصیف شد صحبت کرد و این پرسش را مطرح کرد که آیا کف بیت‌کوین شکل گرفته است. او درباره تفاوت زمانی رسیدن SATA و STRC به ارزش اسمی، صندوق‌های اعتبار دیجیتال مبتنی بر فرانک سوئیس و واکنش MSCI به شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین نیز بحث کرد.
از دیگر موضوعات مطرح‌شده، اوراق قرضه بیت‌کوینی برای کشورها، همکاری با JAN3، اوراق قرضه بیت‌کوینی السالوادور و کاربرد بیت‌کوین در بازار وام مسکن بود. این موارد نشان می‌دهد بحث او تنها به قیمت رمزارز محدود نبود و نقش احتمالی بیت‌کوین در ساختارهای اعتباری و مالی گسترده‌تر را نیز دربر می‌گرفت.
تصویر فعلی بازار؛ داده‌های مانیار
بر اساس داده‌های مانیار در ساعت ۲۲:۳۹ روز ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت بیت‌کوین ۸۲٬۰۰۷٫۹۵ دلار بود؛ این دارایی طی ۲۴ ساعت ۰٫۶۲ درصد افزایش و طی هفت روز ۰٫۴۸ درصد کاهش داشت.
در همین زمان، قیمت JUST برابر با ۰٫۱۴۰۵۲ دلار بود که رشد ۳٫۶۵ درصدی روزانه و ۱٫۴۶ درصدی هفتگی را نشان می‌داد. قیمت Nexus به ۰٫۰۰۰۰۰۰۶۷۱۳ دلار رسید و در بازه‌های ۲۴ ساعته و هفت‌روزه به‌ترتیب ۶٫۱۲ و ۱۷٫۰۳ درصد افت کرد. BNB Attestation Service نیز با قیمت ۰٫۰۱۸۲۷ دلار، ۰٫۱۳ درصد در ۲۴ ساعت افزایش و ۱۵٫۵۱ درصد در هفت روز کاهش داشت.
