یک کیف پول در شبکه سولانا با استفاده از حدود ۱۲ هزار دلار سرمایه، معاملاتی به ارزش ثبت‌شده ۱.۴ میلیارد دلار در استخرهای نقدینگی متمرکز ریدیوم ایجاد کرده است؛ فعالیتی که شرکت تحلیل بلاک‌چین بیت‌کوئری آن را نمونه‌ای از معاملات صوری یا واش‌تریدینگ می‌داند. این کیف پول به‌تنهایی مسئول ۲۲.۷ درصد از حجم ۶.۱۷ میلیارد دلاری معاملات ریدیوم در بازار استخرهای CLMM طی فاصله ۲۱ سپتامبر تا ۲۰ اکتبر بوده است.
حجم بزرگ با سرمایه محدود
بر اساس گزارشی که نخستین‌بار CryptoSlate منتشر کرد و یافته‌های بیت‌کوئری را بررسی کرده است، این عملیات شامل ۱۰۸ هزار و ۸۷۱ سواپ در ۴۳۸ استخر بود. بسیاری از این استخرها توکن‌هایی با نمادهایی مشابه دارایی‌های شناخته‌شده‌ای مانند XRP، لایت‌کوین، مونرو و لیسک داشتند.
در الگوی اصلی معاملات، کیف پول توکن‌ها را از یک استخر می‌خرید و چند ثانیه بعد همان توکن‌ها را دوباره به همان استخر می‌فروخت. به این ترتیب، مبلغ معاملات بارها در آمار حجم بازار ثبت می‌شد، بدون آنکه سرمایه زیادی در این چرخه به کار گرفته شود.
یکی از نمونه‌های بررسی‌شده به ۲۰ اکتبر مربوط است. کیف پول در یک معامله ۱۱ هزار و ۱۰۲ واحد USDC را برای خرید توکن‌هایی با نماد LSK پرداخت کرد و ۲۲ ثانیه بعد، آن‌ها را در برابر ۱۱ هزار و ۱۰۰.۸۷ واحد USDC فروخت. این رفت‌وبرگشت حدود ۲۲ هزار و ۲۰۰ دلار حجم معاملاتی ایجاد کرد، در حالی که اختلاف دو طرف معامله فقط ۱.۱۳ دلار بود؛ کارمزد شبکه در این محاسبه لحاظ نشده است.
بیت‌کوئری در مجموع ۲۲ هزار و ۶۸۵ رفت‌وبرگشت کامل از این نوع را در دوره بررسی شناسایی کرد. اصطلاح واش‌تریدینگ به معاملاتی گفته می‌شود که در آن یک فرد یا مجموعه مرتبط، عملاً در دو طرف خریدوفروش قرار می‌گیرد تا فعالیت یا حجم بازار بزرگ‌تر از واقعیت نشان داده شود.
نقدینگی میلیاردی، پشتوانه چند هزار دلاری
بخش دیگری از بررسی به اختلاف میان نقدینگی نمایش‌داده‌شده برای استخرها و ذخایر واقعی آن‌ها مربوط است. طبق داده‌های بیت‌کوئری، ۱۰ استخر مرتبط با این کیف پول در وب‌سایت DEXScreener در مجموع حدود ۵.۹۳ میلیارد دلار نقدینگی نشان می‌دادند، اما موجودی USDC آن‌ها فقط ۱۰ هزار و ۲۳۸ دلار بود.
در یک استخر که از نماد LSK استفاده می‌کرد، ارزش نقدینگی نمایش‌داده‌شده به ۵۷۹ میلیون دلار می‌رسید، در حالی که هنگام بررسی تنها حدود ۱۹ دلار USDC در آن وجود داشت. این ارزش‌گذاری ظاهری از نزدیک به یک میلیارد توکن ناشی می‌شد که هرکدام حدود ۰.۵۸ دلار قیمت‌گذاری شده بودند؛ قیمتی نزدیک به نرخ رمزارز واقعی لیسک.
با این حال، عددی که به‌عنوان ارزش نقدینگی نمایش داده می‌شود الزاماً به معنای آن نیست که سرمایه‌گذار می‌تواند با همان ارزش از بازار خارج شود. در استخرهای نقدینگی متمرکز، امکان اجرای معامله به مقدار دارایی موجود در محدوده قیمت جاری بستگی دارد. اگر ذخایر واقعی محدود باشد، فروش یک موقعیت بزرگ می‌تواند قیمت را به‌شدت جابه‌جا کند.
بیت‌کوئری الگوهای مشابهی را در توکن‌هایی با نمادهای مرتبط با مونرو، XRP، اتریوم و چند دارایی شناخته‌شده دیگر نیز مشاهده کرد. این استخرها در جست‌وجوی توکن‌ها در برخی پلتفرم‌ها جایگاه بالایی داشتند؛ برای نمونه، هفت مورد از ۱۰ نتیجه نخست جست‌وجوی XMR در DEXScreener به خوشه مورد ظن مربوط می‌شد.
دامنه فعالیت و پرسش‌های بی‌پاسخ
بیت‌کوئری علاوه بر کیف پول اصلی، ۱۲ کیف پول کمکی مشکوک را شناسایی کرد که در مجموع حدود ۱.۲۵ میلیون سواپ انجام داده بودند و فعالیت را در هزاران استخر گسترش می‌دادند. با وجود حجم ثبت‌شده بسیار بالا، در هفته پیش از بررسی فقط چهار کیف پول خارج از این خوشه با استخرهای مورد نظر معامله کردند. مجموع معاملات این چهار کیف پول حدود ۲۷ دلار بود.
تحلیل‌گران بیت‌کوئری این کیف پول‌ها را بر اساس استخرهای مشترک، منابع تأمین مالی و انتقال‌های مستقیم بین آن‌ها به یکدیگر مرتبط کرده‌اند، اما هویت گرداننده مشخص نشده است. همچنین این یافته‌ها نه زیان سرمایه‌گذاران را ثابت می‌کند و نه دخالت ریدیوم یا پلتفرم‌هایی را که این استخرها را نمایش می‌دهند.
اهمیت ماجرا برای بازارهای غیرمتمرکز به اتکای معامله‌گران به شاخص‌هایی مانند حجم معاملات، رتبه‌بندی جست‌وجو و نقدینگی برمی‌گردد. این اعداد معمولاً برای سنجش میزان فعالیت یک بازار و ارزیابی سهولت خریدوفروش توکن‌ها استفاده می‌شوند. اگر بخشی از این داده‌ها با معاملات هماهنگ‌شده ایجاد شده باشد، ممکن است تصویری نادرست از محبوبیت یا قابلیت معامله یک دارایی ارائه کند.
این بررسی در ادامه گزارشی پیشین از CryptoSlate قرار می‌گیرد که در سپتامبر، بیت‌کوئری در نمونه گسترده‌تری از صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا، ۱۱۷.۷ میلیارد دلار فعالیت چرخه‌ای یا شبیه فعالیت ربات‌ها را شناسایی کرده بود. با این حال، گزارش جدید بر یک عملیات متمرکز تأکید دارد که توانسته سهم بزرگی از یکی از بخش‌های معاملاتی ریدیوم را تحت تأثیر قرار دهد.
تصویر بازار طبق داده‌های Moneyiar
طبق داده‌های بازار Moneyiar در ساعت‌های ثبت‌شده در ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶، سولانا با قیمت ۱۰۳.۲۲۸۶۱۳۰۶۰۶ دلار معامله می‌شد و در ۲۴ ساعت ۳.۵ درصد و در هفت روز ۱.۹۵ درصد کاهش داشت. قیمت USDC برابر با ۰.۹۹۹۸۶۴۶۳۶ دلار بود؛ تغییر ۲۴ ساعته و هفت‌روزه آن صفر گزارش شد.
در همین زمان، قیمت توکن بومی ریدیوم، RAY، به ۱.۸۲۶۹۴۴۰۵۸۵ دلار رسید؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۶.۷۶ درصد افت و در هفت روز ۰.۳۵ درصد رشد داشت. قیمت JUST نیز ۰.۱۳۹۰۹۲۸۶۶ دلار ثبت شد؛ تغییر آن در ۲۴ ساعت منفی ۰.۷۱ درصد و در هفت روز مثبت ۵.۴۱ درصد بود.
