شرکت استراتژی، که پیش‌تر با نام مایکرواستراتژی شناخته می‌شد، برای نخستین‌بار از ژوئن تاکنون در دو هفته پیاپی بیت‌کوین خرید. این شرکت به رهبری مایکل سیلور در هفته منتهی به ۲۷ سپتامبر ۱٬۶۶۵ بیت‌کوین به ارزش ۱۴۲٫۷ میلیون دلار خرید و به‌طور میانگین برای هر واحد ۸۵٬۶۸۱ دلار پرداخت کرد. این خرید پس از معامله هفته قبل انجام شد؛ زمانی که استراتژی ۹۵۰ بیت‌کوین را به ارزش ۷۵٫۷ میلیون دلار خریداری کرده بود.
بر اساس گزارش CryptoSlate، خرید جدید حدود ۷۵ درصد بزرگ‌تر از خرید هفته پیش بود و به توقف سه‌ماهه در خریدهای هفتگی متوالی پایان داد. استراتژی در ماه‌های اخیر میان خرید، توقف و گاهی فروش بیت‌کوین در نوسان بود، اما دو معامله اخیر باعث شد روند انباشت فصلی آن دوباره مثبت شود.
بازگشت انباشت بیت‌کوین به محدوده مثبت
فروش‌های قبلی در سه‌ماهه سوم، خالص تغییر موجودی استراتژی را به محدوده منفی برده بود. با احتساب دو خرید اخیر، این شرکت اکنون در سه‌ماهه سوم خالصاً ۱٬۶۶۶ بیت‌کوین به دارایی‌های خود افزوده است؛ آن هم در حالی که سه روز معاملاتی تا پایان این دوره باقی مانده است.
مارک هاروی، تحلیل‌گر بیت‌کوین، گفته است استراتژی اکنون تمام بیت‌کوین فروخته‌شده در این فصل را بازخرید کرده و مقدار بیشتری نیز به آن افزوده است. در نتیجه، تعداد فصل‌های متوالی با رشد خالص موجودی بیت‌کوین این شرکت به ۲۴ فصل رسیده است.
موجودی استراتژی پس از خریدهای اخیر به رکورد ۸۴۷٬۶۶۶ بیت‌کوین رسیده است. این دارایی‌ها در مجموع حدود ۶۳٫۹ میلیارد دلار هزینه داشته‌اند و میانگین قیمت خرید هر واحد برای کل موجودی ۷۵٬۴۳۷ دلار اعلام شده است. استراتژی از ابتدای سال نیز ۱۷۵٬۱۶۶ بیت‌کوین خریداری کرده است.
ارزش فعلی این ذخایر حدود ۷۰٫۷ میلیارد دلار گزارش شده و سود تحقق‌نیافته آن‌ها نسبت به هزینه خرید، نزدیک به ۶٫۷۵ میلیارد دلار، معادل ۱۰٫۶ درصد، است. با این حال، شاخص‌های عملکرد خود شرکت تصویر متفاوتی از بازده امسال نشان می‌دهد: بازده بیت‌کوینی از ابتدای سال منفی ۳٫۷ درصد و «سود بیت‌کوینی» منفی ۲۵٬۰۸۵ بیت‌کوین اعلام شده که بر مبنای قیمت‌های مورد استفاده در گزارش‌دهی شرکت، حدود ۲٫۱ میلیارد دلار ارزش دارد. مقدار فصلی همین شاخص نیز منفی ۱۰۰٬۲۷۵ بیت‌کوین، معادل حدود ۸٫۳۷ میلیارد دلار، بوده است.
تأمین مالی خرید بیت‌کوین و تمرکز هم‌زمان بر STRC
استراتژی خرید اخیر را از محل برنامه فروش سهام عادی در بازار تأمین مالی کرد. این شرکت در هفته گذشته حدود ۱٫۴۷ میلیون سهم MSTR فروخت و ۲۴۶٫۲ میلیون دلار عایدی خالص به دست آورد. پس از این فروش، ظرفیت باقی‌مانده برای انتشار سهام در این برنامه ۱۸٫۸۴ میلیارد دلار بود.
با این حال، تمام سرمایه جذب‌شده به خرید بیت‌کوین اختصاص نیافت. زید، تحلیل‌گر MSTR، پیش‌تر انتظار داشت استراتژی در هفته مورد بررسی بین ۲۵۰ تا ۳۰۰ میلیون دلار بیت‌کوین بخرد؛ رقمی تقریباً دو برابر مبلغ نهایی. به گفته او، رقم پایین‌تر نشان می‌دهد مدیریت بخشی از سرمایه را به مقصد دیگری هدایت کرده و کمتر به ذخیره نقدی شرکت متکی شده است.
این مقصد، بازخرید اوراق ممتاز STRC بود. استراتژی حدود ۱٫۵۳ میلیون سهم از اوراق ممتاز دائمی با نرخ متغیر سری A را به ارزش ۱۵۱٫۷ میلیون دلار بازخرید کرد؛ مبلغی اندکی بیشتر از هزینه خرید بیت‌کوین در همان هفته. از این رقم، ۱۰۳٫۵ میلیون دلار از محل فروش سهام MSTR و ۴۸٫۱ میلیون دلار از موجودی نقدی دلاری تأمین شد. شرکت همچنین ۲۲٫۱ میلیون دلار از ذخیره دلاری خود برای پرداخت سود اوراق ممتاز مصرف کرد.
در پایان ۲۷ سپتامبر، استراتژی حدود یک میلیارد دلار نقدینگی عمومی و پنج میلیارد دلار ذخیره دلاری جداگانه داشت. برآورد زید نشان می‌دهد بازخریدهای STRC در هفته گذشته حدود ۱۸٫۹ درصد از کل حجم معاملات این اوراق را تشکیل داده است؛ سهمی کمتر از ۲۲٫۸ درصد در هفته قبل.
تلاش برای نزدیک نگه‌داشتن STRC به ارزش اسمی
قیمت STRC اکنون به حدود ۹۹ دلار رسیده و به ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود نزدیک شده است. این اوراق از ماه مه برای حفظ ارزش اسمی با مشکل روبه‌رو بود و در جریان افت بیت‌کوین در ژوئن تا حدود ۷۱ دلار پایین آمد. استراتژی از آن زمان تاکنون بیش از یک میلیارد دلار برای بازخرید اوراق ممتاز در قالب برنامه‌ای دو میلیارد دلاری هزینه کرده است.
STRC در حال حاضر سود سالانه ۱۲ درصدی پرداخت می‌کند و در ژوئن، دفعات پرداخت سود آن از ماهانه به دو بار در ماه افزایش یافت. استراتژی اکنون پیشنهاد تغییر دیگری را مطرح کرده است: پرداخت روزانه سود برای هر چهار اوراق ممتاز فهرست‌شده در آمریکا، شامل STRC، STRF، STRK و STRD.
جلسه ویژه سهام‌داران برای بررسی این پیشنهاد در ۲۸ اکتبر برنامه‌ریزی شده است. در صورت تصویب، STRC نخستین اوراقی خواهد بود که به برنامه پرداخت روزانه منتقل می‌شود و نخستین پرداخت در این چارچوب برای ۲ نوامبر، به دارندگان ثبت‌شده در اول نوامبر، پیش‌بینی شده است.
پرداخت روزانه می‌تواند فاصله زمانی دریافت و سرمایه‌گذاری دوباره درآمد را کاهش دهد و تغییرات قیمتی نزدیک به تاریخ‌های پرداخت کم‌دفعات را هموارتر کند. استراتژی گفته است حفظ معاملات STRC در نزدیکی ۱۰۰ دلار یکی از اهداف این ساختار پیشنهادی است.
تصویر بازار بر اساس داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در زمان ثبت‌شده، یعنی ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶، قیمت بیت‌کوین را ۸۳٬۸۲۰٫۰۴۸۲۰۲۴۴۲ دلار نشان می‌دهد؛ این رمزارز در ۲۴ ساعت گذشته ۰٫۶۱ درصد کاهش و در هفت روز گذشته ۳٫۲ درصد افزایش داشته است.
در همین داده‌ها، کرونوس با قیمت ۰٫۰۶۴۹۷۰۱۲۹۵ دلار، رشد ۲٫۹۵ درصدی در ۲۴ ساعت و ۸٫۴۳ درصدی در هفت روز را ثبت کرده است. قیمت کامپاند ۲۳٫۸۱۸۶۷۵۹۱۳۷ دلار بوده و تغییرات آن به‌ترتیب منفی ۰٫۸۸ درصد و مثبت ۱۳٫۷۵ درصد گزارش شده است. فور نیز با قیمت ۰٫۳۰۸۶۸۳۲۲۷۸ دلار، در ۲۴ ساعت ۱٫۲ درصد و در هفت روز ۱۵٫۸۱ درصد افزایش داشته است.
با نزدیک شدن به پایان سه‌ماهه، دو موضوع برای گزارش‌های بعدی اهمیت دارد: آیا استراتژی خرید هفتگی بیت‌کوین را برای سومین هفته پیاپی ادامه می‌دهد و آیا بازخرید اوراق و طرح پرداخت روزانه سود می‌تواند STRC را بدون نیاز به جذب سهم بزرگی از حجم معاملات در محدوده ارزش اسمی نگه دارد؟
