شبکه ترون در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶، با وجود ثبت ۲.۲۱۲۶ تریلیون دلار تسویه استیبل‌کوین، نتوانست عرضه خالص توکن بومی خود، TRX، را متعادل کند. داده‌های روزانه نشان می‌دهد عرضه TRX از اول ژوئیه تا ۱۶ اکتبر، در تمام ۱۰۸ روز، پس از کسر توکن‌های سوزانده‌شده افزایش داشته است.
طبق گزارشی که CryptoSlate منتشر کرده، ترون در سه‌ماهه سوم ۱۲۵.۸ میلیون TRX به عرضه خود اضافه کرد و طی ۱۶ روز نخست اکتبر نیز افزایش خالص عرضه به ۲۲.۹ میلیون توکن رسید. مجموع افزایش خالص در این بازه ۱۴۸.۶ میلیون TRX بود. این محاسبه بر اساس داده‌های روزانه انتشار و سوزاندن توکن انجام شده و روز ۱۷ اکتبر، که هنوز کامل نشده بود، در آن لحاظ نشده است.
در همین دوره، فعالیت تسویه استیبل‌کوین در ترون رشد کرد. گزارش پژوهشی ترون دائو ارزش تسویه استیبل‌کوین‌ها در سه‌ماهه سوم را ۲.۲۱۲۶ تریلیون دلار اعلام کرده که نسبت به سه‌ماهه دوم ۵.۱ درصد بیشتر است. موجودی ترکیبی USDT و USDD روی شبکه نیز به ۹۳.۸۸ میلیارد دلار رسید و نسبت به فصل قبل ۵.۵ درصد افزایش یافت.
این ارقام دو جنبه متفاوت از اقتصاد شبکه را نشان می‌دهند. ارزش تسویه، مجموع ارزش انتقال‌یافته را اندازه‌گیری می‌کند؛ در حالی که موجودی استیبل‌کوین‌ها، حجم توکن‌های دلاری نگهداری‌شده روی شبکه است. هر دو شاخص نیز مستقیماً مسیر عرضه TRX را تعیین نمی‌کنند. به همین دلیل، افزایش استفاده از شبکه و رشد استیبل‌کوین‌ها می‌تواند هم‌زمان با افزایش عرضه توکن بومی ترون رخ دهد.
چرا حجم انتقال استیبل‌کوین به‌تنهایی عرضه TRX را کاهش نمی‌دهد؟
ساختار هزینه در ترون به منابعی مانند پهنای باند و انرژی وابسته است. پهنای باند، فضای موردنیاز برای ثبت داده تراکنش روی بلاک‌چین را پوشش می‌دهد و انرژی برای اجرای قراردادهای هوشمند مصرف می‌شود. ارزش دلاری استیبل‌کوین منتقل‌شده در یک تراکنش، به‌خودی‌خود هزینه منابع آن تراکنش را تعیین نمی‌کند.
کاربران می‌توانند با سپرده‌گذاری یا استیک‌کردن TRX به منابع دسترسی پیدا کنند یا منابع اختصاص‌یافته از حساب دیگری دریافت کنند. این منابع در یک بازه چرخشی ۲۴ ساعته به‌تدریج بازیابی می‌شوند. در نتیجه، استفاده از منابع لزوماً به معنای نابودی TRX استیک‌شده نیست؛ توکن‌های قفل‌شده می‌توانند پس از بازیابی ظرفیت، بار دیگر برای استفاده از شبکه پشتوانه فراهم کنند.
در صورتی که سهم پهنای باند استیک‌شده یا واگذارشده برای یک تراکنش کافی نباشد، شبکه ابتدا از سهم رایگان استفاده می‌کند و در صورت ناکافی‌بودن آن، TRX را برای هزینه کامل پهنای باند می‌سوزاند. درباره انرژی نیز ممکن است بخشی از هزینه از منابع تأمین شود و مابقی، در چارچوب محدودیت کارمزد، با سوزاندن TRX پرداخت شود. بنابراین مقدار توکن‌های سوزانده‌شده فقط به ارزش انتقال‌ها وابسته نیست و به میزان مصرف منابع و نحوه تأمین آن‌ها نیز ارتباط دارد.
در سمت دیگر، تولیدکنندگان بلاک و رأی‌دهندگان با توکن‌های تازه‌منتشرشده پاداش می‌گیرند. ساختار فعلی پاداش مستندشده، ۸ TRX برای تولید هر بلاک و ۱۲۸ TRX برای پاداش رأی‌دهندگان را مشخص می‌کند؛ البته حاکمیت شبکه می‌تواند این پارامترها را تغییر دهد. رأی‌دهندگان پس از کسر سهم نماینده منتخب، امکان دریافت بخشی از پاداش را دارند، اما نگهداری ساده و بدون استیک TRX چنین پاداشی ایجاد نمی‌کند.
شکاف عرضه در نیمه نخست اکتبر
داده‌های اول تا ۱۶ اکتبر نشان می‌دهد میانگین انتشار روزانه TRX حدود ۳.۹۱۶ میلیون توکن بوده، در حالی که میانگین سوزاندن روزانه به حدود ۲.۴۸۶ میلیون توکن رسیده است. در نتیجه، به‌طور متوسط روزانه ۱.۴۳۰ میلیون TRX بیشتر منتشر از آنکه سوزانده شده است.
در مجموع این ۱۶ روز، ۶۲.۶۵۰۹۸۴ میلیون TRX منتشر و ۳۹.۷۷۸۳۷۴ میلیون توکن سوزانده شد. بنابراین فقط حدود ۶۳.۵ درصد انتشار با سوزاندن جبران شد و شکاف خالص به ۲۲.۸۷۲۶۱۰ میلیون TRX رسید.
اگر میزان انتشار ثابت می‌ماند، سوزاندن کل باید از ۳۹.۷۷۸۳۷۴ میلیون به ۶۲.۶۵۰۹۸۴ میلیون TRX افزایش می‌یافت تا عرضه در نقطه تعادل قرار گیرد؛ یعنی ۵۷.۵ درصد بیشتر از مقدار ثبت‌شده. در سناریوی معکوس، اگر سوزاندن ثابت می‌ماند، انتشار باید ۲۲.۸۷۲۶۱۰ میلیون TRX کاهش پیدا می‌کرد که معادل ۳۶.۵ درصد انتشار مشاهده‌شده است. این دو درصد، دو محاسبه جداگانه برای یک شکاف واحد هستند و نباید به‌عنوان دو برآورد مستقل از تغییرات شبکه تفسیر شوند.
در سه‌ماهه سوم، افزایش خالص عرضه حدود ۰.۱۳۳ درصد از عرضه آغازین نزدیک به ۹۴.۸۵۰ میلیارد TRX بود. این رقم در مقیاس کل عرضه محدود است، اما برای سنجش سهم دارندگان، پاداش دریافت‌کنندگان و هزینه‌ای که تأمین‌کنندگان منابع می‌پردازند، اهمیت دارد. اگر انتشار از سوزاندن بیشتر باشد، تعداد توکن‌های موجود افزایش می‌یابد؛ تورم معکوس یا کاهش عرضه نیز تنها زمانی رخ می‌دهد که سوزاندن از انتشار پیشی بگیرد.
تصویر بازار طبق داده‌های Moneyiar
بر اساس داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۲۱:۵۴ روز ۱۷ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت TRX برابر با ۰.۳۳۳۲۵۲۰۰۷۱ دلار بود؛ این توکن در ۲۴ ساعت ۰.۳۴ درصد کاهش و در هفت روز ۰.۸ درصد افزایش داشت.
در همین زمان، قیمت STABLE برابر با ۰.۰۲۵۴۵۶۶۷۷ دلار بود و تغییرات ۲۴ ساعته و هفت‌روزه آن به‌ترتیب منفی ۲.۸ درصد و منفی ۶.۵۷ درصد ثبت شد. قیمت NEX برابر با ۰.۰۰۰۰۰۰۷۰۵۳ دلار بود؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۴.۰۴ درصد و در هفت روز ۱۳.۴۷ درصد افت کرد. داده‌های Loaded Lions با نماد LION نیز در ساعت ۲۱:۵۳، قیمت ۰.۰۰۱۲۴۳۰۸۰۸ دلار، کاهش روزانه ۰.۷۲ درصد و افت هفت‌روزه ۹.۷۱ درصد را نشان می‌داد.
