نهاد ناظر مالی بریتانیا هشدار داده است که اپلیکیشن‌های معاملات رمزارزی، اگر با استفاده از الگوریتم‌های خود درباره محل یا مسیر اجرای سفارش مشتری تصمیم بگیرند، ممکن است به مجوز فعالیت نیاز داشته باشند. این تفسیر می‌تواند طیف گسترده‌ای از تجمیع‌کننده‌های دیفای و رابط‌های معاملات خودکار را در چارچوب نظارتی جدید این کشور قرار دهد.
الگوریتم چه زمانی از یک ابزار فنی فراتر می‌رود؟
طبق گزارشی که CryptoSlate منتشر کرده است، اداره راهبرد امور مالی بریتانیا، یا FCA، در پیش‌نویس راهنمایی که ۲۱ اکتبر منتشر شد، مرزی میان ارائه‌دهندگان صرفاً فنی و کسب‌وکارهایی ترسیم کرده که عملاً در اجرای معامله نقش دارند. بر اساس این رویکرد، نرم‌افزاری که فقط دستور مشتری را به یک پلتفرم معاملاتی یا پروتکل غیرمتمرکز منتقل می‌کند و در نحوه اجرای آن دخالتی ندارد، ممکن است از معافیت خدمات فنی استفاده کند.
اما اگر یک اپلیکیشن چند محل نقدشوندگی یا چند بستر معاملاتی را بررسی کند و بر پایه عواملی مانند قیمت، نقدشوندگی، هزینه یا سرعت اجرا، مسیر سفارش را انتخاب کند، FCA ممکن است این فعالیت را نوعی ترتیب‌دادن معامله رمزارزی بداند. چنین فعالیتی طبق چارچوب جدید به مجوز نیاز خواهد داشت.
این تمایز برای تجمیع‌کننده‌های دیفای اهمیت ویژه‌ای دارد. این سرویس‌ها معمولاً قیمت‌ها و نقدشوندگی صرافی‌های غیرمتمرکز مختلف را مقایسه می‌کنند تا سفارش کاربر را از مسیری عبور دهند که از نگاه سیستم، مناسب‌تر است. در نتیجه، حتی اگر معامله بدون دخالت مستقیم انسان انجام شود، طراحی و عملکرد الگوریتم می‌تواند در ارزیابی نظارتی نقش داشته باشد.
FCA چند نشانه از دخالت اختیاری را نیز مطرح کرده است: تغییر دادن دستور معامله، تعیین زمان اجرا، انتخاب مسیر بر اساس ریسک طرف مقابل یا نتیجه مورد انتظار، و پیشنهاد محل اجرای معامله. اپلیکیشن‌هایی که به مشتری وعده «بهترین اجرای ممکن» می‌دهند، ممکن است بیشتر در معرض بررسی قرار گیرند؛ زیرا چنین وعده‌ای می‌تواند نشان دهد که ارائه‌دهنده درباره گزینه‌های مختلف معامله قضاوت می‌کند.
با این حال، استفاده از الگوریتم به‌تنهایی به معنای مشمول‌شدن قطعی در مقررات نیست. FCA گفته است نرم‌افزارهایی که از قواعد از پیش تعیین‌شده و عینی برای مسیریابی استفاده می‌کنند، همچنان می‌توانند در شرایطی واجد معافیت باشند. میزان اختیار ارائه‌دهنده، تنها یکی از عوامل بررسی است و نقش کلی آن در تسهیل معامله نیز ارزیابی خواهد شد.
دامنه مقررات فقط به رابط‌های معاملاتی محدود نیست
پیشنهاد FCA علاوه بر رابط‌های معامله، به ساختارهای اداره پلتفرم‌های غیرمتمرکز نیز مربوط می‌شود. این نهاد تأکید کرده است که وجود حاکمیت توزیع‌شده، قراردادهای هوشمند یا سامانه‌های خودکار، به‌طور خودکار مسئولیت‌های نظارتی را از میان نمی‌برد؛ به‌ویژه اگر افراد یا شرکت‌های قابل شناسایی همچنان بر خدمات کنترل داشته باشند.
برای تشخیص اینکه یک مجموعه فعالیت مشمول مقررات انجام می‌دهد یا نه، عواملی مانند مسئولیت‌های عملیاتی، اختیار تصمیم‌گیری و منافع اقتصادی بررسی خواهد شد. این موضوع می‌تواند برای کسب‌وکارهای دیفای که میان توسعه‌دهندگان، مشارکت‌کنندگان حاکمیت و اپراتورهای تجاری تقسیم مسئولیت دارند، پیچیدگی بیشتری ایجاد کند.
چارچوب جدید قرار است در ۲۵ اکتبر ۲۰۲۷ اجرایی شود و بخشی از تلاش FCA برای مشخص‌کردن شرکت‌هایی است که از معافیت‌های آن بهره‌مند می‌شوند. در همین حال، پنجره درخواست مجوز برای کسب‌وکارهای رمزارزی موجود که به دنبال استفاده از حمایت‌های انتقالی هستند، از ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ تا ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ باز است.
زمان محدود برای تصمیم‌گیری شرکت‌ها
FCA از فعالان بازار خواسته است دیدگاه‌های خود را تا ۱۸ نوامبر ارائه کنند. وب‌سایت این نهاد، ژانویه ۲۰۲۷ را به‌عنوان زمان هدف برای انتشار راهنمای نهایی اعلام کرده است؛ با این حال، در متن سند مشورتی به بهار ۲۰۲۷ نیز اشاره شده است. این تفاوت زمانی می‌تواند فرصت شرکت‌ها برای تعیین وضعیت مجوز خود را پیش از مهلت فوریه محدود کند.
FCA با اشاره به همین ابهام گفته است اگر معافیت پیشنهادی خدمات فنی بر یک درخواست مجوز اثر قابل‌توجه بگذارد، ممکن است برای تکمیل جزئیات مربوط به مجوز ترتیب‌دادن معاملات زمان بیشتری بدهد. با این حال، شرکت‌ها همچنان باید سایر بخش‌های کامل درخواست خود را در مهلت تعیین‌شده ارسال کنند.
اپراتورهای تحت تأثیر همچنین می‌توانند پیش از ثبت درخواست، از پشتیبانی FCA استفاده کنند. این روند به آنها امکان می‌دهد سیستم‌های مسیریابی معاملات خود را بررسی کنند و پیش از پایان مهلت فوریه درباره تغییر مدل فعالیت یا نحوه تنظیم درخواست مجوز تصمیم بگیرند.
تصویر بازار در داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ۲۴ اکتبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد چند دارایی رمزارزی در بازه‌های ۲۴ ساعته و هفت‌روزه کاهش داشته‌اند:
- آلگوراند (ALGO): قیمت ۰.۱۰۴۶۸۵۱۴۱۵ دلار؛ کاهش ۳.۵۳ درصدی در ۲۴ ساعت و ۷.۵۱ درصدی در هفت روز، تا ساعت ۰۸:۱۹.
- سرویس نام اتریوم (ENS): قیمت ۵.۳۳۰۷۷۲۰۴۰۹ دلار؛ کاهش ۴.۷۴ درصدی در ۲۴ ساعت و ۵.۶۴ درصدی در هفت روز، تا ساعت ۰۸:۱۸.
- نکسوس (NEX): قیمت ۰.۰۰۰۰۰۰۶۲۴۹ دلار؛ کاهش ۱.۱۴ درصدی در ۲۴ ساعت و ۱۴.۷۵ درصدی در هفت روز، تا ساعت ۰۸:۱۹.
- پروپی (PRO): قیمت ۰.۳۳۲۷۱۹۵۸۴۸ دلار؛ کاهش ۳.۸۷ درصدی در ۲۴ ساعت و ۱۰.۴ درصدی در هفت روز، تا ساعت ۱۴:۴۹ روز ۲۳ اکتبر.
این ارقام صرفاً وضعیت ثبت‌شده دارایی‌های یادشده در داده‌های Moneyiar را نشان می‌دهد و ارتباطی با نتیجه نهایی فرایند مشاوره یا مقررات‌گذاری FCA ندارد.
