گسترش خدمات دیفای کراکن اکنون می‌تواند برای تأمین‌کنندگان سرمایه وابسته به XRP یک مسیر درآمدی تازه ایجاد کند؛ البته این فرصت با ریسک زیان در سراسر سبد پوشش Firelight و محدودیت برداشت همراه است. طبق گزارش CryptoSlate، پروتکل Firelight در ۱۵ اکتبر اعلام کرد خزانه Protected Strategies USDC کراکن به محصولات تحت پوشش آن اضافه شده است. این خزانه از طریق سرویس DeFi Earn کراکن در دسترس است و Sentora، به‌عنوان مدیر مستقل خزانه، فرایند پیوستن آن به برنامه را هماهنگ کرده است.
در این ساختار، بخشی از بازده خزانه برای خرید پوشش زیان‌های دیفای هزینه می‌شود. کارمزدی که مشتریان برای این پوشش می‌پردازند به Firelight می‌رسد و میان تأمین‌کنندگان وثیقه‌ای تقسیم می‌شود که پذیرفته‌اند در صورت وقوع برخی رخدادهای واجد شرایط، بخشی از زیان را تحمل کنند. برای سپرده‌گذاران کراکن، هزینه پوشش به شکل بازده پایین‌تر سرمایه‌گذاری دیده می‌شود؛ زیرا نرخ بازده سالانه اعلام‌شده، کارمزدهای Firelight و Sentora را از قبل در نظر می‌گیرد. این کارمزدها ممکن است ماهانه تغییر کنند.
کراکن اعلام کرده است که هیچ سهمی از این کارمزدها دریافت نمی‌کند و نه پرداخت‌ها را ترتیب می‌دهد و نه آن‌ها را تضمین می‌کند. به این ترتیب، نقش اصلی این صرافی در این برنامه، توزیع محصول است؛ در حالی که Firelight سرمایه لازم برای پوشش و Sentora مدیریت و پرداخت‌های مرتبط با خزانه را بر عهده دارند.
کارمزد خزانه چگونه به درآمد وابسته به XRP تبدیل می‌شود
Firelight روی شبکه Flare فعالیت می‌کند. مشارکت‌کنندگان در این پروتکل، FXRP ارائه می‌کنند؛ دارایی‌ای که از طریق سامانه FAssets شبکه Flare نماینده XRP است. در مقابل، stXRP دریافت می‌کنند که ارزش ادعای آن‌ها نسبت به سرمایه پشتیبان تعهدات پوشش Firelight را دنبال می‌کند.
وقتی یک اپراتور خزانه برای خرید پوشش هزینه می‌پردازد، Firelight این درآمد را وارد استخر سرمایه مشترک می‌کند. کارمزدهای پرداخت‌شده با USDC به FXRP تبدیل می‌شوند و در نتیجه، ارزش وثیقه پشت موقعیت هر تأمین‌کننده افزایش می‌یابد. بازده نیز معمولاً با افزایش ارزش بازخرید stXRP انباشته می‌شود، نه با توزیع توکن‌های اضافی در کیف پول کاربران.
بنابراین میزان درآمد بالقوه به تقاضای مشتریان برای پوشش و تمدید آن بستگی دارد. Firelight در ۶ اکتبر فعالیت خود را ابتدا با خزانه‌های USD Protected و Protected RWA متعلق به Sentora آغاز کرده بود. اضافه‌شدن خزانه توزیع‌شده توسط کراکن، یک منبع دیگر برای پرداخت کارمزد به همان استخر ایجاد می‌کند.
کاربران کراکن برای ورود به خزانه USDC نیازی به خرید XRP ندارند، اما تأمین‌کنندگان وثیقه می‌توانند XRP خود را به FXRP تبدیل کنند. همچنین این سازوکار می‌تواند از محل تبدیل کارمزدها تقاضا برای FXRP ایجاد کند، هرچند راه‌اندازی آن به‌خودی‌خود به معنای ایجاد مقدار مشخصی خرید جدید برای XRP اصلی نیست.
بازده با ریسک زیان و تأخیر برداشت همراه است
درآمد پایه تأمین‌کنندگان سرمایه از کارمزد پوشش تأمین می‌شود و با پاداش‌ها و امتیازهای مشارکت که Firelight جداگانه ارائه می‌کند، تفاوت دارد. با این حال، سرمایه‌گذار فقط در برابر رخدادهای مربوط به خزانه کراکن قرار نمی‌گیرد. سرمایه استیک‌شده Firelight از همه خزانه‌های فعال تحت پوشش پشتیبانی می‌کند؛ بنابراین وقوع یک حادثه واجد شرایط در بخش دیگری از سبد نیز می‌تواند به زیان تأمین‌کننده منجر شود.
ابتدا خسارت‌های تأییدشده از ذخیره‌ای استیبل‌کوینی به نام First-Loss Buffer پرداخت می‌شود. اگر این ذخیره کافی نباشد، دارایی‌های پایه پشت موقعیت استیک‌کنندگان به‌صورت متناسب کاهش می‌یابد؛ فرایندی که اسلشینگ نام دارد. در نتیجه، مقدار FXRP قابل بازخرید می‌تواند کاهش پیدا کند و کارمزدهایی که پیش‌تر در استخر انباشته شده‌اند نیز همچنان در معرض همین ریسک باقی می‌مانند.
سپرده‌گذاران خزانه Protected Strategies USDC کراکن برای هر نشانی و در هر دوره پوشش، حداکثر تا ۱۰۰ هزار دلار امکان دریافت غرامت دارند. با این حال، پرداخت نهایی به سقف کلی پوشش خزانه و سرمایه موجود بستگی دارد؛ بنابراین پذیرفته‌شدن یک ادعا الزاماً به معنای جبران کامل زیان نیست. رخدادهای مشمول می‌تواند شامل حمله به قرارداد هوشمند، اختلال اوراکل، حمله حاکمیتی و شکست سازوکار اقتصادی پروتکل باشد. افت معمول قیمت دارایی، تغییر بازده اعلام‌شده و کمبود عادی نقدینگی در این پوشش قرار نمی‌گیرد.
کنسرسیوم مستقل ریسک Firelight درباره واجد شرایط بودن حادثه تصمیم می‌گیرد و Sentora پرداخت‌های USDC را به کیف پول‌های واجد شرایط منتقل می‌کند. کراکن منابع مالی ادعاها را تأمین نمی‌کند.
تأمین‌کنندگان سرمایه همچنین با محدودیت نقدشوندگی روبه‌رو هستند. برداشت پس از ثبت درخواست لغو استیک فعلاً ۳۰ تا ۶۰ روز زمان می‌برد. در بخشی از این دوره انتظار، سرمایه همچنان در معرض زیان‌های واجد شرایط قرار دارد، هرچند انباشت کارمزد از زمان ثبت درخواست متوقف می‌شود.
داده‌های بازار و آزمون تمدید ماهانه
Firelight شرایط پوشش، قیمت‌گذاری و ظرفیت را در دوره‌های ۳۰روزه بازتنظیم می‌کند. در هر تمدید، اپراتورهای خزانه باید هزینه پوشش را با ارزش آن مقایسه کنند؛ تصمیمی که مستقیماً بر مقدار درآمد قابل توزیع میان تأمین‌کنندگان اثر می‌گذارد. ظرفیت سیستم نیز به ارزش دلاری وثیقه FXRP و ذخیره استیبل‌کوینی زیان وابسته است. کاهش قیمت XRP می‌تواند قدرت پشتیبانی موجود را پیش از وقوع هر حادثه‌ای کم کند.
تا زمان انتشار گزارش، Firelight اعلام نکرده است خزانه کراکن چه مقدار کارمزد ایجاد کرده یا چه مقدار FXRP از این مسیر خریداری شده است. بنابراین اندازه واقعی این فرصت هنوز مشخص نیست و به تداوم پرداخت مشتریان برای پوشش، میزان سرمایه‌گذاری در خزانه‌ها و ماندگاری تأمین‌کنندگان وثیقه بستگی دارد.
بر اساس داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۲۲:۳۴ روز ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت XRP برابر با ۱٫۳۰۴۸۵۸ دلار بود؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۰٫۶۶ درصد افزایش و در هفت روز ۳٫۵۵ درصد کاهش داشت. در همین زمان، قیمت STABLE به ۰٫۰۲۴۹۴۷۸۹۳ دلار رسید و تغییرات آن در بازه‌های ۲۴ساعته و هفت‌روزه به‌ترتیب مثبت ۴ درصد و منفی ۸٫۱۹ درصد بود. قیمت SENT نیز ۰٫۰۲۲۴۱۴۳۷۲۲ دلار ثبت شد؛ این توکن در ۲۴ ساعت ۰٫۶۵ درصد و در هفت روز ۸٫۸ درصد رشد کرد. قیمت NEX در ساعت ۲۲:۳۳ برابر با ۰٫۰۰۰۰۰۰۶۷۱۵ دلار بود و به‌ترتیب ۶٫۰۱ و ۱۷٫۰۱ درصد در بازه‌های یک‌روزه و هفت‌روزه افت کرد.
تمدیدهای ماهانه مشخص خواهد کرد که آیا کاربران همچنان برای کاهش ریسک دیفای هزینه می‌پردازند و آیا سرمایه‌گذاران وابسته به XRP با وجود احتمال اسلشینگ و تأخیر برداشت، سرمایه خود را در این استخر نگه می‌دارند یا نه.
