ارزش استیبل‌کوین‌های رصدشده در دفترکل XRP در ۷ اکتبر به ۱.۳۳۸ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که در نگاه اول می‌تواند نشانه‌ای از گسترش فعالیت در این شبکه باشد. با این حال، این موجودی به‌تنهایی مشخص نمی‌کند چه مقدار XRP برای انجام تراکنش‌ها، تأمین نقدینگی یا نگهداری توسط کاربران و واسطه‌ها مورد نیاز است.
بر اساس گزارش CryptoSlate، بخش عمده این بازار به RLUSD، استیبل‌کوین دلاری ریپل، اختصاص دارد. داشبورد DefiLlama سهم RLUSD از استیبل‌کوین‌های رصدشده در XRPL را ۹۳.۱۷ درصد نشان می‌دهد. همین snapshot همچنین ارزش دارایی‌های قفل‌شده در بخش دیفای شبکه را ۴۳.۴۴ میلیون دلار، حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز در ۲۴ ساعت گذشته را ۳.۹۱ میلیون دلار و کارمزدهای ۲۴ساعته شبکه را ۵۲۸ دلار ثبت کرده است.
این ارقام معیارهای متفاوتی هستند و نباید بدون تفکیک با یکدیگر جمع شوند. موجودی استیبل‌کوین‌ها یک رقم انباشته است، حجم معاملات میزان گردش دارایی را نشان می‌دهد و کارمزد، هزینه پردازش تراکنش‌هاست. همچنین ممکن است یک دارایی در چند شاخص ظاهر شود و جمع‌کردن آن‌ها به شمارش تکراری منجر شود.
چرا ارزش استیبل‌کوین‌ها معادل تقاضای XRP نیست؟
XRP دارایی بومی XRPL است و برای پرداخت کارمزد تراکنش‌ها و تأمین حداقل ذخیره حساب‌ها استفاده می‌شود. در مقابل، استیبل‌کوین‌ها، صندوق‌های توکنیزه‌شده و سوابق اوراق بهادار می‌توانند ارزش اصلی خود را در دارایی‌های دیگری نگه دارند. بنابراین، ثبت یک میلیارد دلار استیبل‌کوین روی شبکه لزوماً به معنای خرید یا نگهداری همین مقدار XRP نیست.
حداقل کارمزد استاندارد در XRPL، پیش از اعمال افزایش ناشی از بار شبکه، ۱۰ دراپ یا ۰.۰۰۰۰۱ XRP است و این کارمزدها سوزانده می‌شوند. تراکنش‌های خاص یا شرایط ازدحام می‌تواند هزینه بیشتری داشته باشد، در حالی که یک تراکنش واجد شرایط برای بازنشانی کلید ممکن است بدون کارمزد انجام شود. اندازه ارزش انتقال‌یافته نیز به‌خودی‌خود کارمزد XRP را به همان نسبت افزایش نمی‌دهد؛ هزینه به پردازش تراکنش مربوط است.
الزام ذخیره، سازوکار جداگانه‌ای دارد. در حال حاضر هر حساب به یک XRP ذخیره پایه نیاز دارد و هر شیء واجد شرایط در دفترکل معمولاً ۰.۲ XRP به ذخیره بیشتری نیازمند است. اگر حساب تنها ذخیره پایه یک XRP را داشته باشد، دو خط اعتماد نخست از این الزام معاف هستند؛ پس از تأمین بودجه بیشتر، هزینه‌های معمول اعمال می‌شود. در نتیجه، مقدار XRP مورد نیاز برای ذخیره به تعداد حساب‌ها و اشیای دفترکل وابسته است، نه ارزش دلاری دارایی‌هایی که در شبکه ثبت شده‌اند.
نقش RLUSD و دارایی‌های توکنیزه‌شده
ارقام ریپل در اول اکتبر، گردش کل RLUSD را ۲.۵۰۹۸ میلیارد دلار و ذخایر پشتوانه آن را ۲.۶۳۳۸ میلیارد دلار اعلام کرد. این ارقام در سطح کل عرضه‌کننده ارائه شده‌اند و RLUSD را در همه بلاک‌چین‌های پشتیبانی‌شده پوشش می‌دهند. پشتوانه اعلام‌شده شامل دلار و معادل‌های نقدی است؛ بنابراین رقم ۱.۳۳۸ میلیارد دلار مربوط به XRPL را نباید با کل گردش RLUSD یکسان دانست.
نمونه‌هایی از کاربردهای ثبت‌شده در XRPL نشان می‌دهد این شبکه می‌تواند میزبان دارایی‌هایی باشد که بخش اصلی ارزش آن‌ها XRP نیست. محصول خزانه‌داری توکنیزه‌شده OUSG از شرکت Ondo در ژوئن ۲۰۲۵ روی XRPL راه‌اندازی شد و پذیره‌نویسی و بازخرید آن با RLUSD انجام می‌شود. ریپل نیز در اطلاعیه ۳ اوت ۲۰۲۶ درباره ZILO و Licuido، RLUSD را وجه نقد معامله‌های تحویل در برابر پرداخت و صندوق‌های توکنیزه‌شده را وثیقه توصیف کرد.
در برزیل، ریپل در ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ اعلام کرد اپراتور زیرساخت اوراق بهادار CSD BR در مرحله نخست، سوابق سهام صندوق BTG Pactual را روی XRPL بازتاب می‌دهد. با این حال، سامانه‌های خود CSD BR همچنان مرجع رسمی ثبت، نگهداری و تسویه هستند و انتشار و معامله بومی میان مشارکت‌کنندگان مجاز به مرحله‌ای بعد، پس از اعتبارسنجی فرآیند بازتاب سوابق، موکول شده است.
آزمون اصلی: نگهداری XRP برای نقدینگی
تقاضای پایدارتر برای XRP به این بستگی دارد که چه میزان از پرداخت‌ها و معاملات از XRP به‌عنوان دارایی واسط استفاده می‌کنند و واسطه‌ها چه مقدار از آن را برای انجام معاملات بعدی نگه می‌دارند. در سازوکار مسیریابی خودکار، بازارهای دارایی‌های صادرشده ممکن است از XRP برای اتصال مسیرها استفاده کنند؛ با این حال، مسیر مستقیم یا ترکیبی از مسیرها نیز امکان‌پذیر است.
در یک انتقال میان‌ارزی، XRP می‌تواند در یک سمت خریداری و در سمت دیگر فروخته شود. این فرآیند به‌طور موقت به توکن نیاز دارد، اما حجم گردش به‌تنهایی نشان نمی‌دهد واسطه‌ها چه مقدار موجودی را بین معاملات حفظ می‌کنند. حتی یک پرداخت مستقیم با XRP نیز ممکن است تنها انتقال موجودی‌های قبلی باشد و به‌تنهایی خرید تازه یا انباشت خالص را ثابت نمی‌کند.
استخرهای بازارساز خودکار که XRP در آن‌ها وجود دارد، موجودی واقعی XRP را تا زمان سپرده‌گذاری در خود نگه می‌دارند؛ هرچند تأمین‌کنندگان نقدینگی می‌توانند سهم خود را بازخرید کنند. در مقابل، استخرهایی که از دو دارایی صادرشده تشکیل شده‌اند، سرمایه معاملاتی خود را در همان دارایی‌ها نگه می‌دارند. بنابراین شاخص‌های تعیین‌کننده، سهم فعالیتی است که از XRP عبور می‌کند، مقدار XRP قفل‌شده در نقدینگی و مدت ماندگاری آن است؛ داده‌های تجمیعی استیبل‌کوین‌ها این جزئیات را مشخص نمی‌کنند.
تصویر بازار طبق داده‌های Moneyiar
داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۱۱:۱۳ تا ۱۱:۱۴ روز ۹ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت XRP را ۱.۳۸۵۹۸۴۶۰۶۵ دلار نشان می‌دهد. این دارایی در ۲۴ ساعت ۰.۷۶ درصد و در هفت روز ۱۰.۰۵ درصد کاهش داشته است.
در همین زمان، STABLE با قیمت ۰.۰۲۵۳۲۱۰۴۷۱ دلار، کاهش ۳.۳۴ درصدی روزانه و ۱۰.۳۸ درصدی هفتگی را ثبت کرده است. قیمت TEL برابر با ۰.۰۰۱۸۶۲۳۸۵۹ دلار بود؛ بازده آن در ۲۴ ساعت منفی ۱.۸۳ درصد و در هفت روز منفی ۱۳.۹۱ درصد گزارش شد. BAS نیز با قیمت ۰.۰۲۲۷۳۹۱۳۴۷ دلار، در ۲۴ ساعت ۰.۳۴ درصد رشد و در هفت روز ۴.۲۷ درصد افت داشت.
