اندرو کومو، فرماندار پیشین نیویورک و رئیس مشترک سرمایه‌گذاری مشترک میان صرافی رمزارزی OKX و شرکت اینترکانتیننتال اکسچنج، مخالفت شرکت‌ها با معامله نسخه‌های توکنیزه سهام را واکنشی طبیعی به یک ساختار بازار کاملاً جدید دانست. به گفته او، شرکت‌ها قرار نیست لزوماً نخستین مشارکت‌کنندگان در بازاری باشند که هنوز در مرحله آزمایش قرار دارد.
چرا شرکت‌ها مخالفت کرده‌اند؟
در اطلاعیه عمومی روز دوشنبه مشخص شد ۱۶ شرکت با معامله نسخه‌های توکنیزه سهام خود در بازار برنامه‌ریزی‌شده OKX-ICE مخالفت کرده‌اند. مایکروسافت، آلفابت و گلدمن ساکس در میان این شرکت‌ها هستند. کوالکام، کاترپیلار، مک‌دونالدز و وسترن دیجیتال نیز در فهرست هفت شرکتی قرار دارند که نامشان به‌تازگی منتشر شده است. برودکام، ورایزن و یونایتدهلث از دیگر شرکت‌هایی هستند که مخالفت خود را اعلام کرده‌اند.
سهام توکنیزه، نمایش دیجیتالی سهام یا حقوق مرتبط با آن روی زیرساخت بلاکچین است. طرح موردنظر می‌تواند به سرمایه‌گذاران آمریکایی امکان دهد سهام را در بازاری با فعالیت شبانه‌روزی معامله کنند؛ بازاری که از ابزارهایی مانند بازارسازهای خودکار و استخرهای نقدینگی استفاده می‌کند.
با این حال، موضع شرکت‌ها لزوماً به معنای مخالفت همیشگی با توکنیزه‌کردن سهام نیست. کارلوس دومینگو، مدیرعامل شرکت Securitize، گفت پرسش‌های ناشران درباره نحوه قیمت‌گذاری، حفاظت از سرمایه‌گذاران و حقوق سهام‌داران کاملاً قابل درک است. او تأکید کرد که شرکت‌ها باید درباره گزینه‌های مختلف مشارکت، از جمله مدل‌هایی که با حمایت مستقیم خود ناشر انجام می‌شوند، شناخت بیشتری به دست آورند.
یک آزمایش محدود تحت چارچوب SEC
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا حدود یک ماه پیش چارچوب پنج‌ساله‌ای با عنوان «معافیت نوآوری» راه‌اندازی کرد. این چارچوب به بازارهای واجد شرایط اجازه می‌دهد معامله اوراق بهادار توکنیزه را در شرایط آزمایشی بررسی کنند و در عین حال برای ناشران سهام حق انتخاب مشارکت یا عدم مشارکت در نظر می‌گیرد.
کومو این طرح را یک آزمایش محدود توصیف کرد. طبق توضیح او، سقفی برای تعداد شرکت‌های مشارکت‌کننده و حجم معاملات وجود دارد؛ بنابراین این ساختار در عمل یک محیط آزمایشی یا نمونه نمایشی است، نه بازاری کاملاً باز و تثبیت‌شده.
به گفته کومو، از ابتدا انتظار می‌رفت بسیاری از شرکت‌ها ترجیح دهند مدتی صبر کنند و نتیجه کار را ببینند، نه اینکه در نخستین مرحله وارد چنین تغییری شوند. او گفت این مدل عمداً به شرکت‌ها اجازه می‌دهد انتخاب کنند که به بازار بپیوندند یا از آن خارج بمانند.
Securitize نیز در اوایل همین ماه از عرضه ۱۲ سهام توکنیزه برای سرمایه‌گذاران آمریکایی خبر داده بود و قصد داشت این دارایی‌ها را در بازار OKX-ICE در دسترس قرار دهد. مایکروسافت و آلفابت در میان این سهام هستند. با این حال، مخالفت این دو شرکت با بازار OKX-ICE به‌تنهایی نشان نمی‌دهد که آنها با عرضه جداگانه Securitize نیز مخالف‌اند؛ زیرا این دو موضوع در چارچوب‌های متفاوتی انجام می‌شوند.
زیرساخت و حقوق سهام‌داران در مرکز بحث
دیو هندریکس، مدیرعامل و بنیان‌گذار Vertalo، که یک انتقال‌دهنده دیجیتال ثبت‌شده نزد SEC و ارائه‌دهنده نرم‌افزار توکنیزه‌کردن است، گفت بازه ۳۰روزه اعتراض برای آن طراحی شده که شرکت‌ها در این فرایند نظر خود را اعلام کنند. از نگاه او، استفاده ناشران از این فرصت نشان می‌دهد سازوکار پیش‌بینی‌شده در چارچوب SEC در حال اجراست.
هندریکس در عین حال به نبود زیرساختی برای هماهنگ‌سازی معاملات بورس‌های سنتی با معاملات اوراق بهادار توکنیزه اشاره کرد. به گفته او، هنوز سامانه‌ای وجود ندارد که معاملات این دو محیط را یکسان‌سازی، هماهنگ و هم‌زمان کند و چارچوب طراحی‌شده در معافیت نوآوری را به‌طور کامل اجرا کند.
این کمبود می‌تواند توضیح دهد چرا بخشی از شرکت‌ها در مرحله فعلی ترجیح می‌دهند مخالفت کنند. هندریکس گفت مخالفت امروز، پیش از آنکه زیرساخت لازم ایجاد شود، ممکن است در آینده به پذیرش تبدیل شود. در نتیجه، فهرست فعلی مخالفان را باید تصویری از احتیاط ناشران در آغاز یک آزمایش مقرراتی دانست، نه لزوماً تصمیمی دائمی درباره آینده سهام توکنیزه.
تصویر فعلی بازار رمزارز؛ داده‌های Moneyiar
بر اساس داده‌های بازار Moneyiar در ساعت ۰۸:۲۹ روز ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ به وقت +۰۳:۳۰، قیمت کامپاند (COMP) برابر با ۲۵٫۵۹۳۹۸۴۸۴۰۶ دلار بود؛ این رمزارز در ۲۴ ساعت ۱۹٫۱۳ درصد و در هفت روز ۱۱٫۰۹ درصد افزایش داشت.
فور (FORM) با قیمت ۰٫۲۵۰۴۶۸۶۵۲۹ دلار، رشد ۱٫۹۳ درصدی در ۲۴ ساعت و افت ۸٫۱۱ درصدی در هفت روز را ثبت کرد. قیمت AKEDO (AKE) به ۰٫۰۳۴۳۷۵۹۶۰۴ دلار رسید و تغییرات آن در بازه‌های ۲۴ساعته و هفت‌روزه به‌ترتیب ۲٫۰۸ درصد و ۳۳٫۵۳ درصد بود. همچنین، آلchemy Pay (ACH) با قیمت ۰٫۰۰۵۵۲۵۸۴۲۷ دلار، در ۲۴ ساعت ۳٫۳۳ درصد بالا رفت، اما بازده هفت‌روزه آن منفی ۶٫۷۲ درصد بود. این ارقام صرفاً تصویر بازار در زمان اعلام‌شده را نشان می‌دهند.
