گزارش تازه Chainalysis نشان می‌دهد کاربران هند در فاصله ژوئیه ۲۰۲۵ تا ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۸۸.۴ میلیارد دلار به صرافی‌های متمرکز رمزارزی نسبت داده‌شده‌اند، اما صرافی‌های مستقر در این کشور تنها ۰.۷ درصد از ارزش ورودی را دریافت کرده‌اند. این یافته، فاصله میان اندازه بازار رمزارزی یک کشور و سهم پلتفرم‌های داخلی از این بازار را برجسته می‌کند.
در همین مقایسه، صرافی‌های مستقر در برزیل ۱۲.۵ درصد از ورود سرمایه را به خود اختصاص داده‌اند؛ در حالی که این سهم پیش‌تر حدود ۱.۵ درصد گزارش شده بود. طبق گزارش CryptoSlate، داده‌های مربوط به هند و برزیل در فصل‌های منطقه‌ای گزارش Chainalysis منتشر شده‌اند، اما متن این فصل‌ها تاریخ دقیق مشاهده سهم‌ها و ثابت‌بودن نمونه صرافی‌های بررسی‌شده را مشخص نمی‌کند.
بازار بزرگ هند، سهم کوچک پلتفرم‌های داخلی
Chainalysis فعالیت کاربران هندی در صرافی‌های متمرکز را در دوره سالانه منتهی به ژوئن ۲۰۲۶، ۸۸.۴ میلیارد دلار برآورد کرده است. این رقم، هند را به بزرگ‌ترین بازار از این نوع در منطقه آسیای مرکزی، جنوب‌شرقی آسیا و اقیانوسیه تبدیل می‌کند. با این حال، محل ثبت یا استقرار صرافی‌ای که کاربران از آن استفاده می‌کنند، الزاماً هند نیست و بخشی از این فعالیت می‌تواند از طریق پلتفرم‌های خارجی انجام شده باشد.
در فصل مربوط به هند، سهم صرافی‌های داخلی از ارزش دریافت‌شده از حدود ۷ درصد به ۰.۷ درصد کاهش یافته است. گزارش می‌گوید افت شدید این سهم در میانه سال ۲۰۲۲ رخ داده است. این درصدها «ارزش ورودی به صرافی» را نشان می‌دهند، نه لزوماً درآمد صرافی، تعداد مشتریان یا ارزش معاملات انجام‌شده در داخل پلتفرم. یک سپرده نیز می‌تواند برای چند معامله متوالی استفاده شود؛ بنابراین ورود سرمایه و حجم معاملات، دو معیار متفاوت هستند.
روش‌شناسی Chainalysis فعالیت خدمات رمزارزی را با استفاده از ترافیک وب به کشورهای کاربران نسبت می‌دهد. این شرکت برای تخصیص فعالیت، سهم ترافیک را با درنظرگرفتن تفاوت درآمدی کشورها و بر مبنای ریشه دوم تولید ناخالص داخلی سرانه تعدیل می‌کند. با این حال، جزئیات محاسبه سهم صرافی‌های داخلی در فصل‌های مورد اشاره ارائه نشده و حذف کامل ترافیک ناشی از VPN و ربات‌ها نیز ممکن نیست. از این رو، ارقام باید برآوردی از فعالیت جغرافیایی منتسب‌شده تلقی شوند.
مالیات کسرشده و رقابت با صرافی‌های خارجی
یکی از عوامل مطرح‌شده درباره جذابیت صرافی‌های خارجی، مقررات کسر مالیات در هند است. بر اساس بخش ۳۹۳ قانون مالیاتی فعلی هند، در انتقال دارایی دیجیتال مجازی به یک مقیم، در صورت مشمول‌بودن معامله، ۱ درصد از مبلغ معامله هنگام پرداخت یا ثبت طلب کسر می‌شود؛ هرکدام زودتر باشد. این کسر مستقیماً از مبلغ پرداختی کم می‌کند، حتی اگر سود واقعی معامله اندک باشد.
برای نمونه، در فروش مشمول مالیات به ارزش ۱۰۰ هزار روپیه، پیش از درنظرگرفتن کارمزد یا تعدیلات دیگر، ۱۰۰۰ روپیه کسر و ۹۹ هزار روپیه به فروشنده پرداخت می‌شود. مبلغ کسرشده در محاسبه نهایی مالیات قابل احتساب است و در صورت بیشتر بودن مالیات پرداختی از مالیات نهایی، امکان مطالبه استرداد از طریق اظهارنامه وجود دارد؛ اما این اعتبار مالیاتی با وجه نقدی که بلافاصله برای خرید بعدی در دسترس است، یکسان نیست.
قوانین برای برخی پرداخت‌کنندگان و شرایط، معافیت‌هایی بر اساس مجموع مبلغ معامله در سال مالی در نظر می‌گیرند. سقف ذکرشده برای افراد واجد شرایط یا خانواده‌های هندوِ تقسیم‌نشده ۵۰ هزار روپیه است و برای سایر پرداخت‌کنندگان ۱۰ هزار روپیه اعلام شده است. مسئولیت کسر نیز بر عهده پرداخت‌کننده مربوط قرار دارد و در برخی معاملات مستقیم یا تسویه‌های صرافی، وظایف خریدار و صرافی می‌تواند متفاوت باشد.
آشیش سینگال، هم‌بنیان‌گذار CoinSwitch، به Chainalysis گفته است اصطکاک مالیاتی می‌تواند به استفاده از پلتفرم‌های خارجی کمک کند؛ زیرا برخی صرافی‌های خارج از هند ممکن است این کسر را اعمال نکنند. با این حال، گزارش تأکید می‌کند که میزان اثر مالیات بر افت سهم صرافی‌های داخلی اندازه‌گیری نشده است و محل استقرار یک پلتفرم نیز به‌تنهایی معافیت کلی از تعهدات هند ایجاد نمی‌کند.
برزیل مسیر متفاوتی را نشان می‌دهد
داده‌های فصل آمریکای لاتین Chainalysis تصویری متفاوت از برزیل ارائه می‌کند. سهم صرافی‌های مستقر در برزیل از ورود سرمایه از حدود ۱.۵ درصد به ۱۲.۵ درصد رسیده است. در همان دوره، اقتصاد رمزارزی برزیل در سال منتهی به ۳۰ ژوئن، ۲۵۲.۵ میلیارد دلار فعالیت داشته و با کاهش ۱.۶ درصدی روبه‌رو شده است. این رقم کل، انواع گوناگون فعالیت رمزارزی را دربرمی‌گیرد و با ارزش ورودی به صرافی‌ها هم‌تعریف نیست.
Chainalysis برای رشد سهم پلتفرم‌های داخلی برزیل، عواملی مانند شفافیت مقرراتی، سرمایه‌گذاری و تقویت خدمات داخلی را مطرح کرده است. برخی فعالان صنعت همچنین از کاربرد استیبل‌کوین‌ها برای نقدینگی و انتقال‌های برون‌مرزی گفته‌اند؛ با این حال، اثر این عوامل بر انتخاب صرافی داخلی همچنان در حد توضیح یا فرضیه است.
تصویر کوتاه بازار در داده‌های Moneyiar
بر اساس داده‌های Moneyiar در ساعت ۰۹:۴۹ پنجم اکتبر ۲۰۲۶، قیمت JUST با نماد JST برابر ۰.۱۴۱۰۴۶۶۴۶۶ دلار بود و در ۲۴ ساعت ۰.۸۴ درصد و در هفت روز ۱۰.۱۹ درصد افزایش داشت. آپتوس با نماد APT در ۰.۸۱۰۸۵۴۰۸۳۶ دلار معامله شد؛ تغییر ۲۴ساعته آن ۲ درصد مثبت و تغییر هفت‌روزه‌اش ۰.۴۱ درصد منفی بود.
در همین زمان، قیمت Four با نماد FORM به ۰.۲۸۳۵۲۶۶۷۸۹ دلار رسید؛ این دارایی در ۲۴ ساعت ۰.۳۵ درصد و در هفت روز ۲.۵۲ درصد کاهش داشت. BNB Attestation Service با نماد BAS نیز ۰.۰۲۳۵۹۷۴۲۰۷ دلار قیمت داشت؛ بازده ۲۴ساعته آن منفی ۲.۸۵ درصد و بازده هفت‌روزه آن مثبت ۳.۰۵ درصد ثبت شد.
مقایسه هند و برزیل نشان می‌دهد اندازه فعالیت کاربران یک کشور الزاماً به معنای سهم بالای صرافی‌های داخلی نیست. برای محاسبه سهم بازار سالانه دقیق، باید تاریخ، نمونه صرافی‌ها و مخرج محاسبه در دو بازار یکسان باشد؛ اطلاعات منتشرشده در این گزارش چنین مقایسه همسانی را ارائه نمی‌کند.
